金融行业周报：财政发力拉动7月社融小幅回升，金融机构合规管理意见征集

证券研究报告 金融行业周报 ——财政发力拉动7月社融小幅回升，金融机构合规管理意见征集 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 研究助理 许淼S1060123020012（一般证券业务） 2024年08月18日 1 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 财政拉动7月社融小幅回升，金融机构合规管理意见征集 1、7月社融同比小幅回升，财政发力信贷回落。央行官网于8月13日发布2024年7月金融、社融规模存量统计数据报告。 2024年7月新增人民币贷款增加2600亿元，同比少增859亿元，余额同比增速8.7%。当前信用活动形势与去年同期情况相似， 有效需求不足问题仍待解决，贷款“量难增、价易降”，叠加季节性因素，7月信贷投放相对乏力，同比少增在市场预期之中。7月社会融资规模增量为7708亿元，比上年同期多2342亿元，社融余额同比增速为8.2%；7月M0同比增长12.0%，M1同比负增6.6%。M2同比增长6.3%，增速较上月下降0.1个百分点。数据反映出经济承压，信贷弱增长、需求不振，政策调整或成关键。在内外需均显疲软之际，应关注信贷稳定，加强政策引导，促进经济内循环。 2、金融监管总局就《金融机构合规管理方法（征求意见稿）》公开征求意见。8月16日，金融监管总局发布《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2024年9月17日。过渡期为《办法》施行之日起一年。金融监管总局发布的《金融机构合规管理办法》强化金融机构合规管理，设立首席合规官，确保依法合规经营，有助于提升金融机构的风险防范能力和市场竞争力。在金融机构总部、一级分支机构、各层级金融子公司等设立独立的合规管理部门有助于强化监管，为建立合规考核垂直管理机制提供强大的制度支撑。 3、2季度商业银行息差边际企稳，盈利小幅微增。国家金融监督管理总局公布2024年2季度主要监管指标，2季度末我国银行业金融机构本外币资产总额433.1万亿元，同比增长6.6%（+8.1%，24Q1)，24H1商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长0.4%（+0.7%，24Q1），24H1商业银行净息差1.54%（1.54%%，24Q1）。资产质量方面，商业银行24H1不良率1.56%，环比下降3BP，拨备覆盖率209.32%。1）盈利持续承压，量价双降拖累营收水平。24H1商业银行净利润增速较1季度继续下 滑0.3个百分点至同比增长0.4%。2）息差环比持平，内部分化趋势延续。商业银行24H1净息差水平环比持平24Q1达到1.54%。3）资产质量略有改善，拨备水平环比上升。24H1商业银行口径不良率环比1季度末下降3BP至1.56%。继续看好银行板块全年表现，资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.60倍，股息率5.14%，较无风险利率溢价水平仍处高位。 22 CONTENT 目录 重点聚焦 •7月社融同比小幅回升，财政发力信贷回落 •金融监管总局：就《金融机构合规管理方法（征求意见稿）》公开征求意见 •2季度商业银行息差边际企稳，盈利小幅微增 行业新闻 •银行：潘功胜：加快完善中央银行制度，持续推动金融高质量发展金融强国建设 •证券：中证协完善保代负面评价公示机制 •保险：金融监管总局将丰富水产养殖保险供给 •金融科技：上海清算所与中国人民银行数字货币研究所签署业务合作协议 行业数据 •本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+2.66%、+0.61%、+2.51%、-0.13% •银行：公开市场操作实现净投放15236.1亿元，SHIBOR利率分化 •证券：周度股基日均成交额环比下降17.1% •保险：十年期国债到期收益率环比上周下降0.08bps 1 重点聚焦 7月社融同比小幅回升，财政发力信贷回落 事件：央行官网于8月13日发布2024年7月金融、社融规模存量统计数据报告。 （资料来源：央行官网，平安证券研究所） 新增人民币贷款同比回落 社会融资规模小幅回升 M1增速持续回落 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 新增人民币贷款（亿元） 人民币贷款余额同比（%，右轴） 14.0 13.0 12.0 11.0 10.0 9.0 19/07 19/10 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 8.0 亿元 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 社会融资规模:当月值中国:社会融资规模存量:同比 % 14 13 12 11 10 9 19/07 19/10 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 24/04 24/07 8 M1-M2增速（右）M1同比增速 M2同比增速 %% 15 12 9 6 3 0 -3 -6 19-07 19-10 20-01 20-04 20-07 20-10 21-01 21-04 21-07 21-10 22-01 22-04 22-07 22-10 23-01 23-04 23-07 23-10 24-01 24-04 24-07 -9 10 5 0 -5 -10 -15 点评：2024年7月新增人民币贷款增加2600亿元，同比少增859亿元，余额同比增速8.7%。当前信用活动形势与去年同期情况相似，有效需求不足问题仍待解决，贷款“量难增、价易降”，叠加季节性因素，7月信贷投放相对乏力，同比少增在市场预期之中。7月社会融资规模增量为7708亿元，比上年同期多2342亿元，社融余额同比增速为8.2%；7月M0同比增长12.0%，M1同比负增6.6%。M2同比增长6.3%，增速较上月下降0.1个百分点。数据反映出经济承压，信贷弱增长、需求不振，政策调整或成关键。在内外需均显疲软之际，应关注信贷稳定，加强政策引导，促进经济内循环。 1 重点聚焦 金融监管总局：就《金融机构合规管理方法（征求意见稿）》公开征求意见 事件：8月16日，金融监管总局发布《金融机构合规管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见反馈截止时间为2024年9月17日。过渡期为《办法》施行之日起一年。 （资料来源：金融监管总局） 政策要点一览： 金融机构应当在机构总部设立首席合规官，首席合规官是高级管理人员，接受机构董事长和行长（总经理）直接领导，向董事会负责。金融机构应当在所设省级（计划单列市）分支机构或者一级分支机构设立合规官，合规官是本级机构高级管理人员，接受本级机构主要负责人直接领导。 金融机构总部、省级（计划单列市）分支机构或者一级分支机构、纳入并表管理的各层级金融子公司原则上应当设立独立的合规管理 部门。 首席合规官、合规官根据履行职责需要，针对重大违法违规行为或者重大合规风险隐患，有权向董事会、高级管理层、相关内设部门及下属各机构提出处理和问责建议，包括对相关责任人员的薪酬扣减建议、岗位调整建议、降级建议等，并有权督促责任机构及责任人员及时落实问题整改。 金融机构应当建立合规工作考核制度，将内设部门、下属各机构合规管理质效纳入考核，并将合规管理情况纳入对下属各机构负责人 的年度综合考核。鼓励金融机构建立合规考核垂直管理机制。 点评：金融监管总局发布的《金融机构合规管理办法》强化金融机构合规管理，设立首席合规官，确保依法合规经营，有助于提升金融机构的风险防范能力和市场竞争力。在金融机构总部、一级分支机构、各层级金融子公司等设立独立的合规管理部门有助于强化监管，为建立合规考核垂直管理机制提供强大的制度支撑。 金融机构应当强化考核结果运用，将合规职责履行情况作为对内设部门、下属各机构、员工考核、人员任用及评优评先等工作的重要依据。 1 重点聚焦 2季度商业银行息差边际企稳，盈利小幅微增 事件：国家金融监督管理总局2024年2季度主要监管指标公布。 （资料来源：国家金融监督管理总局、平安证券研究所） 2.4% 2.2% 2.0% 1.8% 1.6% 1.4% 1.2% 1.0% 商业银行净息差走势（分机构类型） 大行股份行城商行农商行 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 12.6% 7.4%7.1% 2季度净利润增速下滑 商业银行累计净利润（亿元） 5.4% 同比增速（右） 2.6% 1.2% 1.6% 3.2% 1.3% 0.7% 0.4% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 400 350 300 250 200 150 100 50 0 商业银行规模增速持续放缓 商业银行总资产（万亿元） 同比增速（右） 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 点评：国家金融监督管理总局公布2024年2季度主要监管指标，2季度末我国银行业金融机构本外币资产总额433.1万亿元，同比增长6.6% （+8.1%，24Q1)，24H1商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长0.4%（+0.7%，24Q1），24H1商业银行净息差1.54%（1.54%%， 24Q1）。资产质量方面，商业银行24H1不良率1.56%，环比下降3BP，拨备覆盖率209.32%。1）盈利持续承压，量价双降拖累营收水平。 24H1商业银行净利润增速较1季度继续下滑0.3个百分点至同比增长0.4%。2）息差环比持平，内部分化趋势延续。商业银行24H1净息差水平环比持平24Q1达到1.54%。3）资产质量略有改善，拨备水平环比上升。24H1商业银行口径不良率环比1季度末下降3BP至1.56%。继续看好银行板块全年表现，资产荒背景下银行作为类固收资产的配置价值依然存在，当前银行板块对应静态估值0.60倍，股息率5.14%，较无风险利率溢价水平仍处高位。 2 行业新闻|银行 潘功胜：加快完善中央银行制度，持续推动金融高质量发展金融强国建设 事件：8月16日，记者围绕“加快完善中央银行制度”重点工作、货币政策如何进一步支持实体经济回升向好及高质量发展等问题采访了中国人民银行党委书记、行长潘功胜。潘功胜阐述了央行加快完善中央银行制度的重点工作：完善中国特色现代货币政策框架、健全宏观审慎政策框架和系统性金融风险防范处置机制，守住不发生系统性金融风险的底线、健全金融市场和金融市场基础设施体系，深化金融供给侧结构性改革，和建设更高水平开放型金融新体制，稳慎扎实推 进人民币国际化，积极参与全球经济金融治理与合作。 （资料来源：央行官网） 金融监管总局等三部门：《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》 事件：8月14日消息，金融监管总局、证监会、市场监管总局等三部门近日联合下发了《关于进一步加强地方金融组织监管的通知》，监管部门正着手未来三年对地方金融组织进一步清理和强化监管，相关要求已下发到省级机构。此次清 理整顿政策较以往更为彻底和严格。核心进一步明确了对商业保理、融资租赁、小额贷款公司、典当、担保等地方金融组织的监管。同时，对前期的金交所、伪金交所等的处置清理也有具体要求。未来三年时间，总体要求地方金融组织总量不得新增、严格跨省经营，并以加强监管存量组织、坚决清退不合规机构为主。 （资料来源：财联社） 人民银行北京市分行等六部门出台《金融支持供应链产业链高质量发展工作方 事件：8月12日消息，人民银行北京市分行等六部门