累库速度放缓，基本面边际好转——碳酸锂周报2024年8月17日

碳酸锂期货周报 2024年8月17日 联系我们 基本面逻辑： 累库速度放缓，基本面边际好转 能源化工研究小组 联系方式：18105455426 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 本周碳酸锂价格大幅下跌，碳酸锂库存不断累积，基本面供应过剩与期货市场价格下跌形成负反馈，碳酸锂价格弱势运行。现货市场方面，上游锂盐厂仍坚持挺价态度，当前下游长协及客供量比例较高，散单需求较差，叠加买涨不买跌心态，现货市场交投氛围冷清。 独立性声明 后市观点： 随着锂盐厂开工率下降，碳酸锂供给转为下跌趋势，而需求端稳定小幅增长，综合来看，酸锂供给过剩速度边际放缓；但要实现价格反弹仍需更多减产和更旺盛的需求，预计短期碳酸锂价格仍将偏弱运行。 风险提示：锂盐厂开工率变化；下游消费超预期回升 供给情况 Part2 需求情况 Part3 目录 Part1 基本面情况 Part1基本面情况 价格走势及基差 •截至8月16日，碳酸锂主力合约收盘价为72950元/吨，较上周下跌3950元/吨，本周均价74360元/吨；富宝锂电网电池级碳酸锂7.25万元/吨，较上周下跌6500元/吨；工业级碳酸锂7.05万元/吨，较上周下跌6500元/吨。 •本周碳酸锂价格大幅下跌，碳酸锂库存不断累积，基本面供应过剩与期货市场价格下跌形成负反馈，碳酸锂价格弱势运行。现货市场方面，上游锂盐厂仍坚持挺价态度，当前下游长协及客供量比例较高，散单需求较差，叠加买涨不买跌心态，现货市场交投氛围冷清。 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 碳酸锂现货价格（元/吨） 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 23-12-15 60000 碳酸锂价格及基差走势（元/吨） 10000 5000 0 -5000 -10000 -15000 -20000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 70,000 24-01-15 24-02-15 24-03-15 24-04-15 24-05-15 24-06-15 24-07-15 60,000 碳酸锂近远月合约价差走势（元/吨） 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 24-08-15 -6000 价差（右）电池级工业级 基差（右）富宝现货价主力期货价 24-01-02 24-02-02 24-03-02 24-04-02 24-05-02 24-06-02 24-07-02 24-08-02 24-01-02 24-02-02 24-03-02 24-04-02 24-05-02 24-06-02 24-07-02 24-08-02 碳酸锂2408-2412（右） 期货收盘价(8月交割连续):碳酸锂期货收盘价(12月交割连续):碳酸锂 请务必阅读文后免责声明数据来源：Wind，富宝锂电，格林大华期货 跨期价差 •截至8月16日，澳洲进口锂辉石现货平均价855美元/吨，较上周下降25美元/吨；外购锂辉石精矿（LiO2：6%）生产碳酸锂利润-8756元/吨，矿石端价格跌幅低于碳酸锂价格跌幅，利润较上周大幅下跌。 1200 进口锂辉石价格（美元/吨） 00 00 00 00 00 00 0 24-01-0224-02-0224-03-0224-04-0224-05-0224-06-0224-07-0224-08-02 140000 外购6%澳矿提锂成本利润（元/吨） 1150 1100 1050 1000 950 900 850 800 24-01-0224-02-0224-03-0224-04-0224-05-0224-06-0224-07-0224-08-02 1200 1000 800 600 400 200 -20000 碳酸锂现货价 锂辉石提锂现金生产成本：外购6%澳矿外购辉石提锂利润 请务必阅读文后免责声明数据来源：富宝锂电，格林大华期货 期货持仓及仓单情况 •截至8月16日，碳酸锂注册仓单量36620手，较上周增加3429手。 数据来源：广期所，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 Part2供给情况 供给情况 •本周碳酸锂周度产量14573吨，环比下跌0.92%，受价格下跌影响，越来越多高成本锂盐厂出现减停产，碳酸锂产量已连续五周不断下降。 16000 15000 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 碳酸锂周度产量（吨） 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% 01-04 01-18 02-01 02-22 03-07 03-21 04-03 04-18 05-02 05-16 05-30 06-13 06-27 07-11 07-25 08-08 08-25 09-08 09-22 10-06 10-20 11-04 11-17 12-01 12-15 12-29 -20% 35,800 30,800 25,800 20,800 15,800 10,800 5,800 2021-08-31 2021-10-31 2021-12-31 2022-02-28 2022-04-30 2022-06-30 2022-08-31 2022-10-31 2022-12-31 2023-02-28 2023-04-30 2023-06-30 2023-08-31 2023-10-31 2023-12-31 2024-02-29 2024-04-30 2024-06-30 800 碳酸锂月度分原料产量（吨） 2023年2024年2024年周度产量增速 碳酸锂月度产量：锂辉石碳酸锂月度产量：锂云母碳酸锂月度产量：盐湖碳酸锂月度产量：回收量 数据来源：SMM，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 开工情况 数据来源：SMM，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 • 本周碳酸锂冶炼端开工率52.39%，较上周下降1.66个百分点。其中锂辉石端开工率55.08%，较上周下降1.56个百分点；云母端开工率 37.22%，较上周下降2.75个百分点；盐湖端开工率78.69%，较上周增加0.5个百分点。本周回收端开工率16.61%，较上周下降1.98个百分点。碳酸锂期货持续下跌导致上游矿冶一体化企业利润空间压缩，部分外采锂矿产能与回收产能开工率开始下调。 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 20 23-07-28 23-08-11 23-08-25 23-09-08 23-09-22 23-10-06 23-10-20 23-11-04 碳酸锂冶炼端周度总开工率（%） 23-11-17 23-12-01 23-12-15 23-12-29 24-01-11 24-01-25 24-02-08 24-02-29 24-03-14 24-03-28 24-04-11 24-04-25 24-05-09 24-05-23 24-06-06 24-06-20 24-07-04 24-07-18 24-08-01 24-08-15 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 23-07-28 23-08-11 23-08-25 23-09-08 23-09-22 23-10-06 锂辉石产碳酸锂开工率盐湖产碳酸锂开工率 23-10-20 23-11-04 23-11-17 碳酸锂周度开工率（%） 23-12-01 23-12-15 23-12-29 24-01-11 24-01-25 24-02-08 24-02-29 锂云母产碳酸锂开工率回收料周度开工率 24-03-14 24-03-28 24-04-11 24-04-25 24-05-09 24-05-23 24-06-06 24-06-20 24-07-04 24-07-18 24-08-01 24-08-15 库存情况 数据来源：SMM，格林大华期货 请务必阅读文后免责声明 • 本周国内碳酸周度社会库存总计环比增加1381吨至132036吨，环比增幅1.06%。本周库存累积速度明显放缓，供需关系出现改善迹象。 140000 130000 120000 110000 100000 90000 80000 70000 60000 50000 01-06 01-21 02-05 02-20 03-07 03-22 2023年 04-06 04-21 碳酸锂周度库存及变化（吨） 05-06 05-21 2024年 06-05 06-20 07-05 07-20 2024年库存增速 08-04 08-19 09-03 09-18 10-03 10-18 11-02 11-17 12-02 5% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% 12-17 70,800 60,800 50,800 40,800 30,800 20,800 10,800 800 23-06-01 23-06-15 样本周度库存：冶炼厂 23-06-29 23-07-13 23-07-27 23-08-10 23-08-24 23-09-07 23-09-21 23-10-07 碳酸锂各环节周度库存（吨） 23-10-19 23-11-02 23-11-16 样本周度库存：下游 23-11-30 23-12-14 23-12-28 24-01-11 24-01-25 24-02-07 24-02-29 24-03-14 24-03-28 24-04-11 24-04-25 样本周度库存：其他 24-05-16 24-05-30 24-06-13 24-06-27 24-07-11 24-07-25 24-08-08 进口情况 •6月，我国进口碳酸锂19583吨，较上月下降20%；6月进口均价8.7万元/吨。从进口来源国看，6月来自智利的碳酸锂占比为80%，来自阿根廷的碳酸锂占比为17%，进口量分别为15652吨和3434吨。 •据智利海关数据显示，7月智利发往中国碳酸锂重量约15756.03吨，较6月17399.57吨明显下降，降幅为9.45%，但仍处于高位，进口量远超去年同期。 30000 2020-2024年中国碳酸锂进口量（吨） 1600 2020-2024年中国碳酸锂出口量（吨） 25000 20000 1400 1200 1000 15000800 10000 5000 600 400 200 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 请务必阅读文后免责声明数据来源：富宝锂电，格林大华期货 Part3需求情况 下游需求情况 •根据富宝锂电，7月三元材料产量6万吨，较上月增加0.8万吨，环比上涨15.38%，同比增长9.09%。磷酸铁理月度产17万吨，较上月增加0.5万吨，环比增加3.03%，同比增加13.33%。 2022-2024年中国三元正极材料产量（万吨） 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2023年2024年 2022-2024年中国磷酸铁锂产量（万吨） 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022年2