豆类市场周报：USDA报告利空 豆类行情弱势运行

「2024.08.16」 豆类市场周报 USDA报告利空豆类行情弱势运行 瑞达期货研究院 研究员：柳瑜萍 期货从业资格证号F0308127 期货投资咨询从业证书号Z0012251 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2501合约上涨，收跌4.06%，收报4256元/吨。 行情展望：新季国产豆少量上市，部分产区仍有降雨，关注降雨对大豆长势的影响以及大豆上市量变化；市场观望情绪较浓，即使省储和中储粮拍卖价格有所下调，但拍卖成交也不理想，陈豆仍有部分库存，低价陈豆压制新豆上市价格；同时进口大豆持续走低，不利国产豆行情，不过8月下旬学校陆续开学，大豆的销量或将有所好转，对价格有一定支撑。总的来说，大豆上货量较为有限，走货目前暂无好转迹象，价格暂维持稳定。 策略建议：豆一供需双弱，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2409合约下跌，收跌2.83%，收报3464元/吨。 行情展望：8月美国农业部大豆供需报告对市场影响较大，阿根廷方面，将2023/2024年度大豆产量预期从之前的4950万吨下调至4900万吨，而此前市场预期为4960万吨；巴西方面维持了2023/2024年度大豆产量预期在1.53亿吨不变，而此前市场预期为1.518亿吨，尤其美豆单产和产量远超市场预期，美豆跌至955美分/蒲式耳，未来6-8天美国中西部天气气候温和，利于大豆生长，美豆新作丰产格局已定，天气升水有限，短期美豆需求有所改善以及美农报告利空影响落地，短期美豆企稳可能性较高，但远期供应宽松格局，大豆市场或将继续承压。 策略建议：美豆丰产预期不变，豆二偏弱运行，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2501合约下跌，收跌3.99%，收报3936元/吨。 行情展望：8月美国农业部大豆供需报告对市场影响较大，阿根廷方面，将2023/2024年度大豆产量预期从之前的4950万吨下调至4900万吨，而此前市场预期为4960万吨；巴西方面维持了2023/2024年度大豆产量预期在1.53亿吨不变，而此前市场预期为1.518亿吨，尤其美豆单产和产量远超市场预期，美豆跌至955美分/蒲式耳；外购仔猪养殖、自繁自养盈利环比微增，养殖成本处于低位，养殖利润有所好转，豆粕市场成交环比增加，但全国进口大豆供应充足，油厂开机率高，豆粕库存持续增加，油厂催提压力较大，下游提货积极性差，预计价格维持弱势。 策略建议：豆粕持续累库，豆粕偏弱运行，建议逢高短空。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2501合约下跌，收跌2.89%，收报7328元/吨。 行情展望：8月美国农业部大豆供需报告对市场影响较大，阿根廷方面，将2023/2024年度大豆产量预期从之前的4950万吨下调至4900万吨，而此前市场预期为4960万吨；巴西方面维持了2023/2024年度大豆产量预期在1.53亿吨不变，而此前市场预期为1.518亿吨，尤其美豆单产和产量远超市场预期，美豆跌至955美分/蒲式耳，供应宽松格局或令大豆市场持续承压；竞品油脂棕榈油MPOB报告虽产量增加，但库存减少以及出口增加，有偏多支撑，但国内豆油供应充足，支撑有限；虽然迫于豆粕压力，大豆压榨量略有减少，且油厂持续催提，豆油库存小幅下降，但库存仍处高位，豆油预计弱势运行。 策略建议：豆油继续累库，基本面偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆一主力2501合约上涨，收跌4.06%，收报4256元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆粕主力2501合约下跌，收跌3.99%，收报3936元/吨。 本周大连豆油下跌 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆油主力2501合约下跌，收跌2.89%，收报7328元/吨。 本周豆粕9-1价差震荡缩小 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕9月与1月历史价差趋势图 1000 800 600 400 200 0 1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日 -200 M2009-2101M2109-2201M2209-2301M2309-2401M2409-2501 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆粕9-1月价差-48元/吨，价差震荡。 本周豆油9-1价差扩大 图8、豆油9-1价差走势图 豆油9月与1月历史价差趋势图 600 00 00 00 00 00 0 1月16日 00 2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日 5 4 3 2 1 -1 -200 Y2009-2101Y2109-2201Y2209-2301Y2309-2401Y2409-2501 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆油9-1月价差20元/吨，价差震荡扩大。 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-07-162020-07-162021-07-162022-07-162023-07-162024-07-1 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆一前20名持仓净空单5180手，较上周同期净持仓减少10811手，本周豆一2409合约震荡，豆一期货仓单9487张，周环比减少350张。 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单减少 图11、豆粕前20名持仓变化 图12、豆粕期货仓单情况 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 注册仓单量:豆粕 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆粕前20名持仓净空单415665手，较上周同期减少96237手，本周豆粕2409合约震荡偏弱，期货仓单30125张，周环比增加18100张。 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 图13、豆油前20名持仓变化 图14、豆油期货仓单情况 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-07-112020-07-112021-07-112022-07-112023-07-112024-07-1 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆油前20名持仓净空单91798手，较上周同期净持仓增加11723手，本周豆油2409合约震荡偏强，期货仓单10304张，较上周同期增加2150张。 本周国产大豆现货价格持平基差扩大 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-07-112020-07-112021-07-112022-07-112023-07-112024-07-1 来源：wind瑞达期货研究院 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-06-19 2020-08-19 2020-10-19 2020-12-19 2021-02-19 2021-04-19 2021-06-19 2021-08-19 2021-10-19 2021-12-19 2022-02-19 2022-04-19 2022-06-19 2022-08-19 2022-10-19 2022-12-19 2023-02-19 2023-04-19 2023-06-19 2023-08-19 2023-10-19 2023-12-19 2024-02-19 2024-04-19 2024-06-19 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4650元/吨，上周同期报价增加0元/吨。大豆主力合约基差163元/吨，上周同期基差报为65元/吨。 本周豆粕现货价格下降基差缩小 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格 元/吨 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2013-05-28 2014-05-28 2015-05-28 2016-05-28 2017-05-28 2018-05-28 2019-05-28 2020-05-28 2021-05-28 2022-05-28 2023-05-28 2024-05-28 0.00 哈尔滨大连天津日照张家港东莞防城珠三角 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-07-02 2020-09-02 2020-11-02 2021-01-02 2021-03-02 2021-05-02 2021-07-02 2021-09-02 2021-11-02 2022-01-02 2022-03-02 2022-05-02 2022-07-02 2022-09-02 2022-11-02 2023-01-02 2023-03-02 2023-05-02 2023-07-02 2023-09-02 2023-11-02 2024-01-02 2024-03-02 2024-05-02 2024-07-02 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月16日，豆粕张家港地区报价2900元/吨，周环比减少60元/吨。豆粕主力合约基差-49元/吨，上周同期基差报为-51元/吨。 本周豆油现货价格上涨基差扩大 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-03-06 2018-03-06 2019-03-06 2020-03-06 2021-03-06 2022-03-06 2023-03-06 2024-03-06 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏