业绩快报点评：盈利增速放缓，资产质量稳定

浙商银行2024年半年度业绩快报总结

营业收入与利润增长情况

• 营业收入：2024年上半年实现营业收入352.8亿元，同比增长6.2%，较一季度增速下降了10.5个百分点。
• 归母净利润：实现归母净利润80.0亿元，同比增长3.3%，较一季度增速下降了1.8个百分点。
• 年化加权平均净资产收益率：9.65%，较上年同期下降了1.31个百分点。

盈利增速放缓的原因

• 非息收入：一季度非息收入同比高增63.3%，预计二季度增速有所回落。
• 净利息收入：仍面临压力，资产端收益率延续下行态势。

规模扩张情况

• 资产总额：截至6月末，资产总额为3.25万亿元，同比增长11.5%，较一季度增速下降了3.6个百分点。
• 贷款余额：贷款余额1.81万亿元，同比增长10.0%，较一季度增速下降了0.9个百分点，增速较为稳定。
• 非信贷资产规模：推测公司压降了非信贷资产规模。

不良贷款情况

• 不良贷款率：6月末，不良贷款率为1.43%，较年初下降了1bp。
• 不良余额：期末不良余额259亿元，较年初增长了5.4%。
• 拨备覆盖率：期末拨备覆盖率178.12%，较年初下降4.48个百分点，较3月末提升0.6个百分点。
• 不良贷款核销与拨备计提：公司保持较大不良贷款核销和拨备计提力度，资产质量稳定。

投资建议

• 盈利预测：暂维持2024-2026年归母净利润分别为164/182/202亿元，同比增速分别为9.3%/10.7%/10.8%。
• 估值水平：当前股价对应的PE为4.5/4.0/3.6x，PB为0.41/0.39/0.38x。
• 评级：维持“中性”评级。

风险提示

• 经济形势走弱可能对银行资产质量产生不利影响。
• 快报数据可能与最终定期报告中的数据存在差异。