收入和净利润持续高增，DCU新品有望推动收入加速增长

该研报显示，2024年上半年公司实现收入37.63亿元，同比增长44.08%；归母净利润8.53亿元，同比增长25.97%。存货增加7.46亿元，主要因原材料备货加大，体现对未来业务增长的信心。销售费用同比增长62.39%至0.71亿元，研发费用同比增长35.21%至11.31亿元。DCU产品方面，深算系列产品性能国内领先，深算二号已商用，深算三号研发顺利。CPU产品方面，海光三号已大规模商用，海光四号预计逐步商用。

AI芯片赛道持续快速发展，国产替代趋势明显。深算系列产品性能国内领先，支持全精度模型训练，与文心一言、通义千问等大模型全面适配，未来有望占据国产AI芯片重要份额。随着AI应用场景不断拓展，对高性能、高可靠性的AI芯片需求将持续增长，为国内厂商带来发展机遇。

研报重点分析了公司业绩表现、产品与市场动态、投资建议与风险提示。业绩方面，收入和净利润持续高增，存货增加体现增长信心。产品方面，DCU产品深算系列性能领先，CPU产品海光三号已大规模商用。投资建议方面，首次覆盖给予“买入-A”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.73、1.02、1.37元。

市场对海光信息的判断积极，公司业绩表现亮眼，收入和净利润持续高增，DCU和CPU产品均取得进展。深算系列产品性能国内领先，与主流大模型全面适配，CPU产品市场份额有望持续增加。公司研发投入持续加大，未来增长潜力较大。

研报提示了客户集中度较高、供应链风险、原材料价格上涨风险、新产品研发不及预期风险。客户集中度可能导致业绩波动，供应链风险可能影响产品交付，原材料价格上涨可能压缩利润空间，新产品研发不及预期则可能影响未来增长。需关注这些风险因素对公司经营的影响。