应对气候风险， 落实转型计划

应对气候风险，落实转型计划 金融服务业领导峰会 2023年10月 应对气候风险，落实转型计划 “政治学不能与热力学相提并论。” ——与会高管 2023年3月，联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC）发布最新报告，对其在先前工作中发现的问题进行了归纳。IPCC指出，全球气温上升了1.1°C，按近期排放趋势来看，“本世纪该数值可能突破1.5°C，很难将其限制在2°C以下。”IPCC警告称，“‘为全人类构建宜居且可持续的未来’这一机会窗口正加速关闭。”1 尽管应对气候变化仍是全球发展的重中之重，但多重压力和优先工作事项阻碍了金融机构的应对行动。2023年2月，俄乌冲突进入第二个年头。受此影响，能源成本不断攀升。作为安全可靠、价格实惠的能源品种，化石燃料仍是公众首选，这也相应引发了人们对能源安全的担忧。在一些地区，相互矛盾的目标设定也使得有关适当应对的观点呈两极分化：美国部分保守派嘲讽对气候变化和其他环境、社会和治理（ESG）问题的关注纯属“觉醒的资本主义”，而一些左翼人士则抨击企业领导者削减碳排放的承诺实乃“洗绿”。在此背景下，当前将气候转型纳入金融机构战略、运营和风险管理框架的工作越发复杂。一位财务主管表示，“政治学不能与热力学相提并论”，2道破何为决定性因素。尽管如此，金融机构领导者须在短期内应对政治、公众情绪和气候变暖现实方面的矛盾型需求。 6月13日至14日，来自大型银行、保险公司、资产管理公司和金融科技公司的董事和高管，以及监管机构和气候变化领域专家齐聚一堂，出席2023年金融服务业领导峰会。与会者就其为应对气候风险、落实转型计划所作的工作进行了讨论。《视点》对峰会期间乃至之前的讨论内容进行了归纳，重点关注以下主题： •落实气候转型计划面临重大挑战 •评估气候风险敞口仍是一门不精确的科学 落实气候转型计划面临重大挑战 2021年11月，《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会 （COP26）在格拉斯哥举行，为金融机构采取行动支持气候转型注入强劲动能，会议的一项主要内容是达成到2050年实现温室气体净零排放的共同承诺。一位与会者表示：“在格拉斯哥气候变化大会筹备阶段，各方均设定了目标，多数包含在2050年前实现净零排放。” “我认为，净零排放目标宣言的‘蜜月期’已经结束。” ——与会高管 “我们正处于从作出承诺转向细化计划，最终实现大规模落地的阶段。” ——与会者 过去两年间，人们对于应对气候变化的态度已然发生改变。一位与会高管表示：“我认为，净零排放目标宣言的‘蜜月期’已经结束。”该高管认为，从作出承诺到实现净零的对话已走向成熟，讨论内容正逐渐侧重于金融机构在目标进度上面临的挑战及权衡利弊方面的理性评估、细化转型计划的必要性，以及对作出公开承诺所引发的声誉、法律和政治风险的重新考量。一位与会高管表示，企业正处于自我拷问阶段，“我们到底该怎们办？” 确保战略和运营与转型计划协调一致 现阶段重点在于落实转型计划，为此，金融机构面临艰巨任务，需确保业务战略与转型承诺协调一致。一位与会者表示：“我们正处于从作出承诺转向细化计划，最终实现大规模落地的阶段。” 这一做法会带来一系列操作问题。与会者确定了实施过程中的重点关注领域。 ►从作出净零承诺转向设定短期目标。尽管2050年实现净零碳排放的全球目标通常是气候相关对话的关键议题，但一位与会者指出：“除2050年目标之外，我们还须设定短期目标。我们期望到2025年将投资组合的加权平均碳强度降低25%，到2030年降低50%。”另一位与会者强调，需制定能够产生最大影响的短期目标：“我们持续致力于为前十大排放行业设定短期目标。” “我们的投资组合倾向于有望在创造新的气候解决方案方面有所建树的企业。” ——与会者 ►与碳密集型行业合作。金融机构领导者一贯强调，为确保有序转型，需与高碳排行业合作，而非只是考虑缩减投资。一位与会者表示：“石油和天然气是气候转型过程中的关键一环。我们需要继续满足家庭供暖、车辆供能等需求，在保持投资力度不减的同时展开合作，并在政策框架就位时采取行动。”虽然石油和天然气往往最受关注，但其他行业也至关重要。一位与会者表示：“石油和天然气讨论度最高，但农业同样关键。”另一位与会者对此表示赞同：“我们为英国四分之一的农场提供银行服务，因此我们会产生疑问：食物系统将如何实现转型？我们如何改变食物系统的经济状况？就土地使用而言，我们如何将自然因素纳入转型计划？我们又该如何看待食物系统的合理转型？”每家金融机构的投资组合各不相同，关键在于深入研究投资组合的具体特征，采取战略方针开展业务。例如，一家金融机构目前关注仅占其投资额20%，但在其投资组合中约占排放量80%的关系。 ►扩大绿色投资规模。除了为高碳排行业设定短期减排目标外，金融机构还致力于扩大对相关行业和技术的投资，助推低碳经济转型。一位与会者表示：“我们的投资组合倾向于有望在创造新的气候解决方案和更广泛的可持续性解决方案方面有所建树的企业。”另一位与会者强调，希望“充分利用我们的资源，助力从事氢能、碳捕获和农业等难减排行业的企业……实现技术规模化应用。” ►支持中小企业制定转型计划。就助力中小企业（SME）规划实现净零目标的发展路线而言，金融机构仍处困局。中小企业普遍不具备大型企业的能力，他们或将寻求金融机构的支持，帮助其降低排放，实现低碳经济转型。一位银行高管表示：“对大型金融机构而言，中小企业存在的问题既是巨大挑战，也是巨大机遇。”一位与会者认为：“有关中小企业的业务最具挑战性。这些企业的碳排放量占总量的50%，但他们通常不具备相关资金或能力，对转型机制信任度较低，亦不知道如何实现脱碳。在金融服务行业，有越来越多的机构同包括散户投资者和中小企业在内的客户展开对话，引导客户捕捉碳足迹、制定可行减排方案。” 实际进展取决于外部发展情况 与会者指出，一系列无法控制的因素让气候转型计划的实施力度大打折扣。该等阻碍包括协调型政策和统一行动缺位，公众态度日趋两极分化，以及指标、数据和计量相关挑战层出不穷。 “就气候解决方案而言，是否具备稳健的政策框架是我们作出投资决策的前提。” ——与会者 协调型政策方针普遍缺位 欲在气候变化问题上取得实质性进展，金融服务行业内、各行业之间以及公共和私营部门之间须采取协同行动。一位与会者表示：“我们的计划取决于其他各方的行动。就气候解决方案而言，是否具备稳健的政策框架是我们作出投资决策的前提。”在减少化石燃料投资和满足全球不断上扬的能源需求之间寻求平衡是一项特殊挑战。“如果金融机构对其投资策略作出重大调整，则会推高化石燃料的资金成本，而另一方面，不存在拉动替代能源投资的解决方案。这是一个社会问题，我们亟需采取统一行动。实际上，政客们需要直面挑战，建立一个全球架构来解决这一问题。在此之前，我们的一切构想不过是空中楼阁。” 过往出台的政策取得了一些积极成果。例如，一位与会者表示：“海上风电政策经历了重大调整，投资热情受到激发，技术风险得以有效化解，从而带动了北海大型风电场的发展。此举降低了资金成本，使其更具投资吸引力。”但真正意义上的全球政策协同情况始终比较少见。《联合国气候变化框架公约》第28次缔约方大会将于今年晚些时候举行，对一些人来说，这表明政府间谈判和政策制定进展缓慢。一位与会者指出：“政府间谈判实属艰难，往往无法得出结论。气候活动人士格蕾塔·通贝里(GretaThunberg)表示，她将不会再参会，因为一切都是纸上谈兵。” 即使在国家层面，协调型政策也很难实现。一位与会者指出，住房贷款可谓是国家政策缺位阻碍转型进展的典型示例。“我们目前尚未将‘住房贷款组合的排放水平’设定为目标，因为在减少石油和天然气使用及使用低碳替代能源取代锅炉方面，房主对政策扶持的依赖程度较高。我们认为，在政策缺位的情况下，我们不太可能停止向市场提供抵押贷款服务。” “政府间谈判进展缓慢，而私营部门进展较快，但这样做是否民主呢？” ——与会者 一位与会者表示，政府间谈判和公共政策解决方案制定进展缓慢，这意味着政策制定者“往往放任私营部门占得先机”。在COP26上声势浩大地启动格拉斯哥净零排放金融联盟（GFANZ）便是一个重要佐证。但这种做法引出一个问题，即由金融部门来推行本质上属于公共政策的举措是否妥当。一位与会者评论道：“GFANZ的成立表明金融服务业可以快速发展。但同时引出一个问题，这可以称得上是民主行为吗？政府间谈判进展缓慢，而私营部门进展较快，但这样做是否民主呢？” 公众对气候的态度日趋两极分化 在落实气候转型计划过程中，金融机构持续面临多方压力，各方分属相互对立的社会政治阵营。左翼批评家继续抨击金融机构在切断与化石燃料行业的金融纽带方面不够果断，并将减排承诺斥为“洗绿”。气候活动人士扰乱了多家欧洲银行和保险公司的2023年年度会议，包括巴克莱银行、汇丰银行、劳埃德银行、荷兰国际集团和伦敦劳埃德保险公司。美国的一些抗议者用涂鸦污损花旗银行和美国银行位于纽约的办公室，称这些银行为“气候罪犯”。3 与此同时，美国多个州的保守派有可能即将颁布、或已颁布政策，对有削减化石燃料融资迹象的金融机构实施惩罚。亚利桑那州、阿肯色州、佛罗里达州、肯塔基州、路易斯安那州、密苏里州、俄克拉何马州、南卡罗来纳州、德克萨斯州、犹他州和西弗吉尼亚州均威胁撤销对摩根大通、摩根士丹利、富国银行和贝莱德等金融机构的财政扶持。4 GFANZ亦面临多重压力。在2022年全年以及2023年初，多家大型银行批判GFANZ的脱碳要求过于严苛。一位与会者指出：“承诺意义重大。但联合国随后引入了‘净零排放竞赛’等指标，这增加了多项私营金融机构始料未及的条件，例如在2030年之前淘汰煤炭。” “利益关联方管理极其复杂。金融机构的利益关联方可能包括股东、员工、民间团体和非政府组织，为此，因地制宜颇为重要。” ——与会者 “企业必须了解碳排放的影响因素，否则无法筹划转型路径并最终实现净零排 放。” ——与会董事 某些金融机构已从批判转向行动。2022年12月，先锋领航集团首席执行官TimBuckley宣布集团退出GFANZ，声称很难在履行其对客户的信义义务的同时，承诺确保其资产与2050年净零目标协调一致。5联合国净零保险联盟（NZIA）是GFANZ的成员组织之一，截至2023年年中，其30个成员企业中已有18个宣布退出，包括法国安盛集团、德国安联集团、慕尼黑再保险集团、汉诺威再保险集团、苏黎世保险集团、东京海上控股株式会社、法国再保险公司和伦敦劳埃德保险公司，6这些企业退出NZIA，主要是由于受到了保守派政客批判和反垄断行动威胁的双重冲击。在接连遭受背弃之后，NZIA宣布将撤销关于成员企业制定或公布减排目标的任何要求。7 在思考气候议程日趋政治化的情况及其给大型金融机构带来的困难时，一位与会者评论道：“利益关联方管理极其复杂。金融机构的利益关联方可能包括股东、员工、民间团体和非政府组织，为此，因地制宜颇为重要。单就美国来说，各州的情况也各不相同……归根结底，我们需要围绕业务的重要性水平制定战略、明确路线，并回应诸多利益关联方的诉求，某些利益关联方甚至可能提出前所未有的高要求。” 数据存在缺口，计量方法不统一 在金融机构计量碳排放、设定减排目标和评估气候变化对其业务的影响时，缺乏充分的数据和有效的计量方法是一大阻碍。一位与会董事表示：“数据至关重要，而缺乏充分数据是我们都会面临的巨大挑战。执行、报告、资本配置和披露环节均离不开数据。这对每个董事会来说都是一个亟待探索的重大课题。” 各行各业在核算碳排放时都会遭遇困局，但金融机构面临的挑战尤为严峻，因为它们的大部分碳足迹都来源于融资排放，即“范围3”排放。一位与会董事表示：“仍有诸多企业不了解其‘范围3’排放情况，而仅有极少数企业真正掌握排放的计量方法。企业必须了解碳排放的影响因素，否则无法筹划转型路径并实现净零排放。”一位与会高管指出：“我们都想获取实际排放数据，但现实情况是现阶段我们不得不与代理