黄金：震荡调整，白银：震荡调整白银

期货研究 商 品2024年08月15日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：震荡调整2 白银：震荡反弹2 铜：美国通胀略低预期，价格承压4 铝：底部震荡6 国氧化铝：期现价差随期货价格重心回升而收敛6 泰 君锌：供需双弱，锚定宏观8 安铅：锚定下游开工10 期镍：震荡运行12 货不锈钢：库存高位压制，成本底部支撑12 研锡：企稳反弹14 究工业硅：短期囤货投机情绪有所起色16 所碳酸锂：宏观与基本面双弱，价格再创新低18 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年8月15日 研究 黄金：震荡调整 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2412 483.54 -0.22% 563.50 -0.82% 黄金T+D 480.00 -0.12% 562.20 -0.69% Comex黄金2412 2445.20 -0.82% - 伦敦金现货 2456.70 -0.60% - - 沪银2412 7159 0.10% 7024.00 -1.43% 白银T+D 7147 0.32% 6976 -1.83% Comex白银2412 27.610 -1.06% - - 伦敦银现货 0.000 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2412 47,768 -9,114 145,652 48 Comex黄金2412 179,560 33,669 399,655 8,520 沪银2412 1,175,279 46,575 425,790 -4,889 Comex白银2412 64,493 9,315 66,500 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 845.76 0 SLV白银ETF持仓（前天） 14,523.14 37 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,802 150 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,602,869 -99,829 沪银（千克） 959,404 33932 Comex白银（金衡盎司）（前日） 303,374,110 34,219 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -1.18 -1.74 0.56 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 185.01 -2.20 187.20 白银T+D对AG2408价差 28 31 -3 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,251 -126 2,376 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 102.60 -0.03% 美元兑人民币（CNY即期） 7.15 -0.36% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.10 0.00 美元兑日元 146.98 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、中国央行主管媒体《金融时报》发文称，7月金融总量增长基本稳定，“挤水分”效果持续显现； 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 合理看待当前金融数据变化。 2 2、美国7月PPI全面超预期下行，同比涨幅收窄至2.2%，服务成本年内首次下滑。市场密切关注周三的美国CPI数据。 3、美国小企业乐观情绪创2022年2月以来最高。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商品研 究2024年08月15日 铜：美国通胀略低预期，价格承压 国 泰季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 君安 期【基本面跟踪】 货 研铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 72,010 -0.37% 72010 0.00% 伦铜3M电子盘 8,945 -0.38% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 106,507 -17,776 164,682 -2,953 伦铜3M电子盘 16,074 -2,371 258,793 4,810 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 180,996 -2,910 - - 伦铜 307,425 1,800 9.10% 0.16% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -111.09 -118.32 7.23 保税区仓单升水 53 57 -4 保税区提单升水 60 60 0 上海1#光亮铜价格 66,000 66,000 0 现货对期货近月价差 50 40 10 近月合约对连一合约价差 -110 -150 40 买近月抛连一合约的跨期套利成本 242 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -193 -298 106 沪铜连三合约对LME3M价差 -196 -290 94 上海铜现货对上海1#再生铜价差 1,707 1,907 -200 再生铜进口盈亏 -711 -1,001 290 究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美国7月整体CPI年率略低于预期，交易员降低了下月美联储降息50个基点的预期。芝加哥联储主席古尔斯比表示，鉴于最近价格压力取得进展而就业数据令人失望，他愈加担心劳动力市场而不是通胀。(金十数据APP) 微观方面，巨龙铜矿二期改扩建工程项目已经获得有关部门核准。项目预计2026年一季度实现试生产， 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 达产后一二期合计年采选矿石量将超过1.1亿吨，年矿产铜将达30-35万吨。（SMM） 世界级艾娜克铜矿项目再次重启。一条连通阿富汗首都喀布尔与中国在阿重要投资项目艾娜克铜矿的公路正式开工，标志着中国在阿关键投资项目-艾娜克铜矿终于有了新的进展。（上海钢联） Lundin旗下Caserones铜矿遭遇工人罢工，将逐步削减该矿生产。（SMM） Escondida铜矿工会指责必和必拓在谈判中以“非法”方式提供谈判方案。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月15日 铝：底部震荡 氧化铝：期现价差随期货价格重心回升而收敛 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰（027856）（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商品研 究2024年08月15日 锌：供需双弱，锚定宏观 国泰 君莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 安 期【基本面跟踪】 货研 究锌基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 22,650 -1.80% 22,735 0.38% 伦锌3M电子盘 2,705 0.65% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪锌主力合约 155,236 -40,585 70,400 -1,652 伦锌3M电子盘 11,840 -351 219,460 1,117 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪锌 38,921 -699 - - 伦锌 262,275 -875 9.15% -0.23% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME锌升贴水 -52.48 -51.28 -1.20 保税区锌溢价 120 120 0 上海0#锌现货升贴水 5 0 5 广东0#锌现货升贴水 65 70 -5 天津0#锌现货升贴水 35 40 -5 近月合约对连一合约价差 70 -45 115 买近月抛连一合约的跨期套利成本 59 - - 长江锌现货对LMEcash价差 48 -61 109 产业链重要价格数据 昨日价格 前日价格 较前日变动 上海0.5mm镀锌板卷价格 4,140 4,170 -30 Zamak5锌合金价格 24,290 24,090 200 Zamak3锌合金价格 23,740 23,540 200 国产氧化锌均价 21,800 22,000 -200 所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 美国7月CPI基本符合预期，同比涨幅收窄至2.9%，核心CPI增速创逾三年新低，但租房通胀停止下降趋势。“新美联储通讯社”：9月降息道路已经铺平，焦点将转向降息决定是否一致，以及降息幅度。交易员押注9月降息25基点。（华尔街见闻） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 2 期货研究 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 期货研究 商品研 究2024年08月15日 铅：锚定下游开工 国 泰莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 君安 期【基本面跟踪】 货 研铅基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铅主力合约 17,290 -2.48% 17,470 1.04% 伦铅3M电子盘 2,036 -1.31% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铅主力合约 163,572 17,061 78,641 -653 伦铅3M电子盘 5,016 -1,044 148,313 -121 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铅 46,491 10,797 - - 伦铅 202,800 -4,375 17.97% -1.61% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铅升贴水 -37.48 -45.2 7.72 保税区铅溢价 130 130 0 上海1#铅现货升贴水 175 200 -25 近月合约对连一合约价差 -50 -75 25 买近月抛连一合约的跨期套利成本 21 - - 长江铅现货对LMEcash价差 225 82 143 再生铅-原生铅价差 -100 -225 125 再生铅盈利 618 1,011 -393 产业链重要