大越期货沪铝早报

该研报分析了沪铝的基本面，指出碳中和政策控制产能扩张，供给端存在扰动，但下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观情绪有所好转，整体判断为中性。基差方面，现货价格19000元/吨，基差5元/吨，升水期货，判断为中性。主力净持仓增加，多头情绪偏多。预期上，碳中和长期利好铝价，但淡季国内消费不畅，情绪回落导致铝价调整。

沪铝行业受碳中和政策影响，产能扩张受限，供给端存在扰动。长期来看，碳中和对铝价利好，但短期内国内消费不畅，需求疲软压制价格。俄乌地缘政治影响俄铝供应，能源危机推高电解铝成本，降息预期也存在。全球经济不乐观，高铝价压制下游消费，行业整体呈现供需博弈状态。

报告重点分析了沪铝基本面、基差、主力持仓及预期。基本面方面关注碳中和政策对产能的影响及下游需求情况；基差方面分析了现货价格与期货价格的差异；主力持仓方面显示多头情绪偏多；预期上指出长期利好与短期调整的博弈。

当前沪铝市场呈现供需平衡状态，交易所库存与社会库存均处于平衡，氧化铝和铝棒供应也相对平衡。现货价格19000元/吨，基差5元/吨，升水期货。基本面显示供给端扰动但需求不强劲，宏观情绪好转，整体判断为中性。主力净持仓增加，显示一定多头情绪。

研报提示的主要风险包括：铝棒库存维持历史高位，消费不佳；全球经济不乐观，高铝价压制下游消费；碳中和政策虽限制产能扩张，但短期内需求疲软可能影响价格；俄乌地缘政治和能源危机带来的成本波动。报告强调信息仅供参考，不构成投资建议。