振华股份：振华股份2024年半年度报告

公司概况与行业地位

振华股份主要从事铬化学品、维生素K3等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品的研发、制造与销售，产品包括重铬酸钠、重铬酸钾、铬酸酐、氧化铬绿、碱式硫酸铬、精制元明粉、铬黄、金属铬、超细氢氧化铝及维生素K3等。公司掌握无钙焙烧生产工艺和铬渣干、湿法解毒、含铬废水回收处理、工艺副产品及固废综合利用等清洁生产技术能力，并具备生产系统数字化集成控制技术能力。公司坚守“第一性原理”的发展理念，形成了全球铬盐行业内独有的“全流程循环经济与资源综合利用体系”，并延伸铬盐产业链至精细化工领域，成为全球铬盐行业领导者。

核心竞争力

1. 全流程循环经济和资源综合利用技术集成优势：公司开创性地提出了“多元素转化、固废资源化、产品高质化、装备大型化”铬盐制造升级思路，形成了全球铬盐行业内独有的“全流程循环经济与资源综合利用体系”，实现了黄石基地全部副产物和工业固废的产消平衡和无害化、资源化综合利用。
2. 区位、规模和品牌优势：公司成为全球规模最大的铬盐生产企业，维生素K3的生产能力亦居全球首位，拥有“民众”、“楚高”两大业内著名品牌，产品远销东南亚及欧美地区，海外销售收入同比增长38.99%。
3. 研发优势：公司是高新技术企业，拥有湖北省认证的企业技术中心、重庆市认定的企业技术中心，以及博士后科研工作站国家级创新平台等多个研发创新平台，坚持自主创新和技术实践相结合的研发策略。
4. 全产业链布局及延伸优势：公司紧密围绕铬化学品产业链，延伸下游产品序列至精细化工领域，并积极尝试向动物营养、新型高效阻燃材料等领域进行产品和技术的拓展延伸。
5. 管理优势：公司拥有一支稳定的、专业能力及行业经验兼备的管理团队，并通过优秀企业文化互通、先进管理经验共享，快速提升中国铬盐制造信息化、数字化、智能化进程。

经营情况

2024年上半年，公司铬盐产品总体出货量（折重铬酸钠）约13.3万吨；二季度单季净利润约1.56亿元，两项核心指标均达到建厂以来的峰值。公司三类主营产品（重铬酸盐、铬的氧化物、铬盐联产产品）销量分别为1.43万吨、5.33万吨及1.64万吨，同比上涨58.75%、9.70%及5.29%。公司产品布局在高端表面处理（如硅钢涂料）、颜料（如铬黄）及饲料添加剂等行业实现温和增长，为铬化学品有效需求的进一步开拓提供了稳定支撑。

风险提示

1. 经营风险：铬铁矿价格波动风险、下游行业周期性波动风险、安全生产风险、产品质量控制风险。
2. 财务风险：汇率变动风险、应收账款回收的风险。
3. 产业政策风险：行业监管政策变化导致的风险、环保政策变化导致的风险。

未来展望

公司后续将进一步探索铬化学品在终端行业的增量需求来源，使自身产业链延伸规划与之充分匹配，以科学、柔性的产品结构调整方案和合理、可持续的量价配置策略持续夯实行业地位，提升经营质量。