银行行业快评报告：资产规模增速放缓 不良生成率维持低位

核心观点与关键数据

• 净利润增速放缓：2024年二季度商业银行单季度净利润同比增速为0.0%，较一季度0.7%的增速有所放缓。大行、股份行、城商行和农商行的单季度净利润同比增速分别为-1.0%、1.7%、4.6%和-5.2%，其中大行和股份行改善，农商行明显放缓，可能与拨备计提有关。
• 规模增速放缓，净息差稳定：截至2024年二季度末，商业银行总资产同比增速降至7.32%，较一季度下降1.9个百分点。大行、股份行、城商行和农村金融机构的总资产同比增速分别为7.95%、3.69%、9.38%和6.58%，均放缓。净息差基本保持稳定，为1.54%。
• 不良生成率维持低位，关注类贷款占比上升：不良率环比下降3BP至1.56%，大行、股份行、城商行和农商行的环比变动分别为-1BP、0BP、-1BP和-19BP。单季加回核销后的不良生成率为0.58%，较一季度下降20BP。关注类贷款占比环比上升4BP至2.22%，拨备覆盖率环比上行4.8个百分点至209.3%。

研究结论

• 高股息策略受关注：银行股较高的股息率和极低估值受市场青睐，叠加防御需求上升，助推板块表现。长周期看，银行业利润增长或已进入底部，盈利稳定性将逐步体现。
• 短期防御属性明显：当前股息率和估值水平下，短期板块防御属性突出。后续经济回暖和信用风险改善或带来新一轮行情催化。
• 风险因素：宏观经济下行、企业偿债能力下降、宽松货币政策和监管政策收紧均可能对银行股产生负面影响。

投资建议

• 评级：强于大市（未来6个月行业指数相对大盘涨幅10%以上）。
• 操作建议：买入（未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、观望（-5%-5%）、卖出（跌幅5%以上）。
• 基准指数：沪深300指数。

免责声明

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