聚乙烯市场周报

「2024.08.09」 聚乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 业务咨询添加客服 关注我们获取更多资讯 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析 价格：截止2024年8月9日收盘，L2409合约报8150元/吨，较上周收盘+1.84%。前期利好消息消化，供应端存大量装置重启，下游需求复苏缓慢，本周基本面偏空，期价震荡下跌。 基本面：供应端，本周海南炼化30万吨、抚顺石化35万吨、独山子石化30万吨等装置临时停车检修，中天合创30万吨、劲海化工40万吨、广东石化40万吨等装置重启。整体来看，产能利用率环比+3.4%至82.44%，产量环比+5.27%至54.16万吨。需求端，农膜开工持续缓慢复苏，包装膜、管材、注塑等开工率小幅波动，总体来看PE下游平均开工率环比+0.33%。库存方面，截至8月7日，中国聚乙烯生产企业库存+3.66%至44.49万吨，社会库存-1.11%至63.63万吨，总库存+0.80%至107.82万吨。上游装置重启叠加下游高价抵触，生产企业库存上升；下游刚需消耗，社会库存小幅去化；总库存压力中性偏高。成本方面，油价受地缘冲突恶化预期影响上升，油制成本偏强；国内煤价偏弱，煤制成本小幅下降。 展望：下周检修产能较少，抚顺石化35万吨、镇海炼化30万吨、鲁清石化20万吨等装置重启，预计产量、产能利用率环比上升；LLDPE主要下游农膜复苏缓慢，包装膜、管材、注塑开工持续受需求低迷打压，预计下游需求增长有限；库存预计小幅上升，短期内库存压力仍偏高。综合考虑，预计L2409合约在8100-8200区间波动。 期价震荡下跌、主力合约成交量处于同期低位、环比变化不大 图1、聚乙烯主力合约收盘价图2、聚乙烯主力合约成交量 PE:期货收盘价:主力合约聚乙烯主力合约成交量 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 「期货市场情况-持仓量、仓单」 持仓量环比下降，处于同期中性水平；仓单维稳，处于同期中性水平 图3、聚乙烯期货持仓量图4、聚乙烯期货仓单 LLDPE持仓量PE:仓单 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 9-1月差[34,51]区间震荡运行；1-5月差[34,48]区间偏弱运行 图5、聚乙烯期货1月-9月合约价差图6、聚乙烯期货1月-5月合约价差 400 PE9-1月差 600 PE1-5月差 200400 0200 -2000 -400-200 -600-400 -800 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 -600 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 5-9月差[-99,-69]区间偏强运行；L-PP价差冲高回落 图7、聚乙烯期货5月-9月合约价差图8、PE-PP价差 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 PE5-9月差 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 PE-PP价差 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 国内LLDPE价格在8280-8600区间，CFR中国报价952美元/吨 图9、国内聚乙烯市场价图10、海外聚乙烯价格 11000 10000 9000 8000 LLDPE现货价格走势 2500 2000 1500 国际聚乙烯价格 7000 6000 5000 2018-03-162020-03-162022-03-162024-03-16 829383088526838082698330 1000 500 0 2015-03-132017-03-132019-03-132021-03-132023-03-13 LLDPE(丁烯基):远东:CFR中间价LLDPE(丁烯基):德国:FD中间价LLDPE(丁烯基):美国海湾:FOB中间价LLDPE(丁烯基):中国:CFR中间价 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 基差走阔，呈back结构 图11、聚乙烯基差 PE:基差(活跃合约) 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院 乙烯价格小幅上涨 图12、乙烯价格走势 乙烯:中国完税价 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 20202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院 6月乙烯产量环比上升、同期高位，进口环比上升 图13、乙烯产量走势图14、乙烯进出口量 300 乙烯季节性产量(万吨) 30.00 乙烯季节性进口(万吨) 25025.00 20020.00 15015.00 10010.00 505.00 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020202120222023202420202021202220232024 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 6月聚乙烯产量环比下降 图15、聚乙烯产能图16、聚乙烯产量 260.00 240.00 220.00 200.00 180.00 160.00 聚乙烯产量(万吨) 140.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 PE产能利用率环比上升 图17、聚乙烯进出口量图18、聚乙烯工厂开工率 PE进�口量(万吨)PE:产能利用率:石化企业 200 80 60 40 20 00 80 60 40 10 8 6 4 2 1 1 1 1 1 20 0 12100 95 90 85 80 75 70 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 065 60 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 中国:进口数量:聚乙烯:当月值(左)中国:�口数量:聚乙烯:当月值(右)20202021202220232024 PE油制成本上升、煤制成本下降； 油制、MTO制亏损、外采乙烯制在盈亏平衡附近，煤制利润可观 图19、聚乙烯生产成本图20、聚乙烯生产利润 15000 13000 11000 9000 7000 5000 LLDPE生产成本(元/吨) 4000 2000 0 -2000 -4000 LLDPE生产利润(元/吨) 3000 2020/3/122021/3/122022/3/122023/3/122024/3/12 LLDPE成本:油制LLDPE成本:煤制LLDPE成本:外采乙烯制LLDPE成本:MTO制 -6000 2020/3/122021/3/122022/3/122023/3/122024/3/12 LLDPE利润:油制LLDPE利润:煤制LLDPE利润:外采乙烯制LLDPE利润:MTO制 LLDPE进口利润上升，进口利润仍可观，进口窗口开启 图21、聚乙烯进口成本图22、聚乙烯进口利润 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 LLDPE进口成本 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 LLDPE进口利润 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日 2020202120222023202420202021202220232024 PE库存压力中性偏高 图21、聚乙烯总库存 PE总库存 160 140 120 100 80 60 40 20 0 01-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-0112-01 202220232024 来源：同花顺瑞达期货研究院 PE下游商品价格维稳 图22、聚乙烯下游产品价格 PE下游商品价格 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2019-08-122020-08-122021-08-122022-08-122023-08-12 农膜(地膜):山东市场:主流价农膜(白膜):山东市场:主流价农膜(双防膜):山东市场:主流价2300XM交联管燕山石化�厂价聚乙烯(线性薄膜):华北 来源：同花顺瑞达期货研究院 下游开工下降；1-6月塑料制品累计产量同比下降1.23% 图23、PE下游行业开工率图24、塑料制品产量 PE下游行业开工率塑料制品累计产量 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2019-03-222020-03-222021-03-222022-03-222023-03-222024-03-22 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2018-04 2018-08 2018-12 2019-04 2019-08 2019-12 2020-04 2020-08 2020-12 2021-04 2021-08 2021-12 2022-04 2022-08 2022-12 2023-04 2023-08 2023-12 2024-04 -30 开工率:聚乙烯(PE):管材开工率:聚乙烯(PE):农膜开工率:聚乙烯(PE):包装膜 塑料制品:产量:累计值塑料制品:产量:累计同比 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 农膜开工开始复苏、管材开工低位 图25、PE下游行业开工率：农膜图26、PE下游行业开工率：管材 PE:下游开工率:农膜 60 50 40 30 20 10 0 PE:下游开工率:管材 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月1日1月1日3月1日5月1日7月1日9月1日11月