南华油料日报20240812

2024-08-12 油料产业链⽇报 source：南华研究 点评 【供需分析】对于进口大豆，买船方面看，巴西近远月贴水同时小幅走升，但由于人民币升值幅度较大，且美豆盘面持续下跌，买船成本窄幅震荡；美豆近月大豆全成本已经低于巴西，但由于近月榨利不佳，买船依旧以采买明年3-4月巴西新作为主。目前8月采购已经完毕，9月后缺口较大。到港方面看，7月千万吨到港卸货已经完成，8月由于巴西部分船期延期发船问题导致8月到港将继续扩大至1300万吨左右，9月从船期看大概有850万吨到港，从此后大豆到港开始逐步减少，预计9月后原料库存可能迎来去化。 对于国内豆粕，随着8月船期逐渐到港，港口大豆库存继续累库，部分主要港口排队迹象明显；全国油厂大豆库存来到历史高位，同时在高开机背景下，油厂豆粕库存同样来到同期新高。东北、山东到港小幅减少，减产情况增加；河南、华北的高到港量使得库存继续保持回升。整体看油厂继续保持催提作为常态，并结合到港与开停机维持自身仓容压力。需求端看，当前饲料企业物理库存下滑至历年新低，未执行合同来到历年高位，同时自身合同库存采购在近月未有明显好转，部分远月成交为对于明年新作采买。养殖方面进入8月后逐渐开启二育入场，中秋节前豆粕需求或将获得小幅支撑，使得油厂保持自身开机率。肉蛋禽看存栏维持高位，短期内消费刚性驱增。 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 【后市展望】国内09粕即将步入交割，限仓前脱离基本面交易，高持仓下空头较为强势，未有离场动作下继续偏空看待。报告前继续偏空思路对待。 【策略观点】等待报告指引。 收盘价 今日涨跌 涨跌幅 豆粕01 3038 -20 -0.65% 豆粕05 2874 -20 -0.69% 豆粕09 2981 -10 -0.33% 菜粕01 2268 -7 -0.3% 菜粕05 2343 -12 -0.5% 菜粕09 2240 2 0.09% CBOT黄大豆 1001.5 0 0% 离岸人民币 7.1755 0 0% 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：同花顺,wind,南华研究 价差 价格 今日涨跌 价差 价格 今日涨跌 M01-05 164 0 RM01-05 -75 5 M05-09 -107 -10 RM05-09 103 -14 M09-01 -57 10 RM09-01 -28 9 豆粕日照现货 2900 0 豆粕日照基差 -81 10 菜粕福建现货 2250 20 菜粕福建基差 12 19 豆菜粕现货价差 650 -20 豆菜粕期货价差 753 -2 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 source：wind,同花顺,南华研究 豆粕内外盘价差 豆菜粕现货基差 元/吨 5000 MZL.DCE收盘价 @ZS0W.CBT收盘价(右轴) 美分/蒲式耳 2000 元/吨 1500 豆粕基差（日照） 菜粕基差（福建） 4500 17501000 4000 1500 500 3500 1250 0 3000 1000-500 2500 21/12 22/12 23/12 21/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,南华研究 source：wind,同花顺,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 豆粕期货月差（01-05）季节性豆粕期货月差（05-09）季节性 元/吨20212022202320242024 750 500 250 南华期货 南华期货 0 元/吨2021202220232024 200 100 0 南华期货 南华期货 -100 06/3007/3108/3109/3010/3111/30 -200 10/3111/3012/3101/3102/2903/31 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 豆粕期货月差（09-01）季节性 菜粕期货月差（01-05）季节性 元/吨 2020 2021 2022 2023 2024 元/吨 2021 2022 2023 2024 2024 400 750 500 200 250 0 0 02/29 03/31 04/30 05/31 06/30 07/31 -200 06/30 07/31 08/31 09/30 10/31 11/30 source：同花顺,wind,南华研究 source：wind,同花顺,南华研究 source：同花顺,南华研究source：同花顺,wind,南华研究 菜粕期货月差（05-09）季节性菜粕期货月差（09-01）季节性 元/吨2021202220232024 600 400 200 0 南华期货 -200 元/吨20202021202220232024 1000 750 500 250 0 南华期货 10/3111/3012/3101/3102/2903/31 大豆对盘压榨利润 油菜籽：进口：盘面榨利 元/吨 巴西CNF对盘压榨利润 美湾CNF对盘压榨利润 元/吨 油菜籽：进口：盘面榨利：加拿大（日）油菜籽：进口：现货榨利：加拿大（日） 500 1000 0 0 -500 -1000 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 21/12 22/06 22/12 23/06 23/12 24/06 source：同花顺,wind,南华研究 source：钢联南华研究 source：同花顺,wind,南华研究 02/2903/3104/3005/3106/3007/31 南华期货 南华期货 source：wind,南华研究 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华农产品研究团队 周昱宇投资咨询证号：Z0019884靳晚冬期货从业证号：F03118199 南华研究院 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1290号 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 南华期货 重要声明：本报告和内容仅供参考，不构成任何投资建议。