豆类油脂日报：豆类油脂窄幅波动 弱势难改

豆类油脂期价整体窄幅波动，弱势态势难改。豆一期价窄幅波动，豆二期价震荡偏强，豆粕期价震荡偏弱并伴随大幅减仓，菜粕期价跌幅超1.8%并伴随大幅减仓。油脂期价震荡偏强，豆油、棕榈油、菜籽油均承压于短期均线压力并伴随减仓。美豆丰产格局明朗，美国中西部降雨改善提振产量前景，农户积极出售陈豆库存，价格反弹无望。国内7-8月进口大豆到港压力最大，9-10月到货量将下滑，但整体供需仍持续宽松。油厂胀库、贸易商卖货积极性高、下游需求疲软，豆粕市场面临累库压力，现货价格下跌，基差弱势。2409合约临近交割月，基差回归继续施压豆粕期货，令期价反弹缺乏可持续性，维持弱势下行。东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续强劲有待观察。MPOB报告前预估产量增加，库存或小幅增加。国内进口利润倒挂制约棕榈油进口规模，前期买船到港后终端需求维持清淡，库存低位回升，低库存对价格支撑减弱。豆棕价差走缩，豆油性价比优势凸显，后期豆油替代需求将挤占棕榈油需求。短期市场情绪转弱，棕榈油期价承压转弱。

豆类油脂行业未来发展趋势显示整体供需仍持续宽松。美豆丰产格局明朗，美国中西部降雨改善提振产量前景，农户积极出售陈豆库存，价格反弹无望。国内7-8月进口大豆到港压力最大，9-10月到货量将下滑，但整体供需仍持续宽松。油厂胀库、贸易商卖货积极性高、下游需求疲软，豆粕市场面临累库压力，现货价格下跌，基差弱势。2409合约临近交割月，基差回归继续施压豆粕期货，令期价反弹缺乏可持续性，维持弱势下行。东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续强劲有待观察。MPOB报告前预估产量增加，库存或小幅增加。国内进口利润倒挂制约棕榈油进口规模，前期买船到港后终端需求维持清淡，库存低位回升，低库存对价格支撑减弱。豆棕价差走缩，豆油性价比优势凸显，后期豆油替代需求将挤占棕榈油需求。短期市场情绪转弱，棕榈油期价承压转弱。巴西农户需关注雷亚尔汇率和美豆期价，美国农业部调高2024/25年度大豆和玉米单产及产量预期，阿根廷油籽行业工人罢工，港口出口中断，巴拉圭2024/25年度大豆产量预计增至1055万吨，销售进度缓慢，巴西8月大豆出口量预计为784万吨，低于7月，略高于去年8月。

本报告重点分析了豆类油脂期价整体窄幅波动，弱势态势难改。豆一期价窄幅波动，豆二期价震荡偏强，豆粕期价震荡偏弱并伴随大幅减仓，菜粕期价跌幅超1.8%并伴随大幅减仓。油脂期价震荡偏强，豆油、棕榈油、菜籽油均承压于短期均线压力并伴随减仓。美豆丰产格局明朗，美国中西部降雨改善提振产量前景，农户积极出售陈豆库存，价格反弹无望。国内7-8月进口大豆到港压力最大，9-10月到货量将下滑，但整体供需仍持续宽松。油厂胀库、贸易商卖货积极性高、下游需求疲软，豆粕市场面临累库压力，现货价格下跌，基差弱势。2409合约临近交割月，基差回归继续施压豆粕期货，令期价反弹缺乏可持续性，维持弱势下行。东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续强劲有待观察。MPOB报告前预估产量增加，库存或小幅增加。国内进口利润倒挂制约棕榈油进口规模，前期买船到港后终端需求维持清淡，库存低位回升，低库存对价格支撑减弱。豆棕价差走缩，豆油性价比优势凸显，后期豆油替代需求将挤占棕榈油需求。短期市场情绪转弱，棕榈油期价承压转弱。报告还分析了大豆种植利润受压，巴西农户需关注雷亚尔汇率和美豆期价，中国7月大豆进口985.3万吨，环比降11.3%，同比增2.9%，头7个月进口量同比降1.3%，成本下跌17.3%，美国农业部调高2024/25年度大豆和玉米单产及产量预期，阿根廷油籽行业工人罢工，港口出口中断，巴拉圭2024/25年度大豆产量预计增至1055万吨，销售进度缓慢，巴西8月大豆出口量预计为784万吨，低于7月，略高于去年8月。

当前豆类油脂市场现状判断为整体供需仍持续宽松，价格弱势态势难改。豆类油脂期价整体窄幅波动，弱势态势难改。豆一期价窄幅波动，豆二期价震荡偏强，豆粕期价震荡偏弱并伴随大幅减仓，菜粕期价跌幅超1.8%并伴随大幅减仓。油脂期价震荡偏强，豆油、棕榈油、菜籽油均承压于短期均线压力并伴随减仓。美豆丰产格局明朗，美国中西部降雨改善提振产量前景，农户积极出售陈豆库存，价格反弹无望。国内7-8月进口大豆到港压力最大，9-10月到货量将下滑，但整体供需仍持续宽松。油厂胀库、贸易商卖货积极性高、下游需求疲软，豆粕市场面临累库压力，现货价格下跌，基差弱势。2409合约临近交割月，基差回归继续施压豆粕期货，令期价反弹缺乏可持续性，维持弱势下行。东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续强劲有待观察。MPOB报告前预估产量增加，库存或小幅增加。国内进口利润倒挂制约棕榈油进口规模，前期买船到港后终端需求维持清淡，库存低位回升，低库存对价格支撑减弱。豆棕价差走缩，豆油性价比优势凸显，后期豆油替代需求将挤占棕榈油需求。短期市场情绪转弱，棕榈油期价承压转弱。巴西农户需关注雷亚尔汇率和美豆期价，美国农业部调高2024/25年度大豆和玉米单产及产量预期，阿根廷油籽行业工人罢工，港口出口中断，巴拉圭2024/25年度大豆产量预计增至1055万吨，销售进度缓慢，巴西8月大豆出口量预计为784万吨，低于7月，略高于去年8月。

本报告提示的风险包括：美豆丰产格局明朗，美国中西部降雨改善提振产量前景，农户积极出售陈豆库存，价格反弹无望；国内7-8月进口大豆到港压力最大，9-10月到货量将下滑，但整体供需仍持续宽松；油厂胀库、贸易商卖货积极性高、下游需求疲软，豆粕市场面临累库压力，现货价格下跌，基差弱势；2409合约临近交割月，基差回归继续施压豆粕期货，令期价反弹缺乏可持续性，维持弱势下行；东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续强劲有待观察；MPOB报告前预估产量增加，库存或小幅增加；国内进口利润倒挂制约棕榈油进口规模，前期买船到港后终端需求维持清淡，库存低位回升，低库存对价格支撑减弱；豆棕价差走缩，豆油性价比优势凸显，后期豆油替代需求将挤占棕榈油需求；短期市场情绪转弱，棕榈油期价承压转弱；巴西农户需关注雷亚尔汇率和美豆期价；美国农业部调高2024/25年度大豆和玉米单产及产量预期；阿根廷油籽行业工人罢工，港口出口中断；巴拉圭2024/25年度大豆产量预计增至1055万吨，销售进度缓慢；巴西8月大豆出口量预计为784万吨，低于7月，略高于去年8月。