氧化铝周报：基本面支撑氧化铝抗跌

基本面支撑 氧化铝抗跌 核心观点及策略 ⚫上周供应端有扰动消息：西南有氧化铝企业受矿石供应偏紧以及设备检修限制，压减产能运行。北方有氧化铝检修，两地合计影响产能230万吨。消费端，电解铝产能高位稳定运行，采购刚需为主，基本延续执行长单策略，现货市场成交仍然清淡。期转现套利利润空间仍存，交易所仓单库存周内减少35122吨至11.4吨，厂库13500吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，供应端主动或被动进行检修导致氧化铝实际产量或有阶段性不足，供给短期或有收紧。消费并未发生明显变化，采购比较观望。供需两端僵持情况仍在延续，在供应略收紧的情况下价格底部支撑较前稍强。期货端持仓近期连续小步走高，市场参与热情上升，预计供应端小扰动支持氧化铝震荡重心抬升，同时盘面B结构持续。 高慧gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 王工建wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫预计本周氧化铝主力运行区间3700-3900元/吨。 ⚫策略建议：单边观望，跨期正套 赵凯熙zhao.kx@jygh.com. cn从业资格号：F031122984投资咨询号：Z00210404 ⚫风险因素：美联储政策转向，国产矿大面积复产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货上周跌0.65%，收3828元/吨。现货市场全国加权平均周五报3910元/吨，涨1元/吨。 铝土矿方面，中国国产铝矾土市场价格虽有暴雨及政策等利好因素支撑，但受制于供需双方博弈、现货交易氛围平静等因素影响，上周报价并无明显调整。进口方面，几内亚雨季影响仍在继续，且海外矿石供应在较多不确定因素，考虑国产氧化铝企业对于进口矿石高需求，进口矿石现货报价依旧维持偏高位置运行。 供应端，上周矿石供应偏紧以及设备检修依旧限制部分企业生产，进行检修的西南地区某氧化铝企业将于8月10日结束检修工作，逐渐恢复至正常生产状态。关注8月底计划复产以及前期投料的新投产能释放产量进度。截至8月8日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8685万吨，开工率为84.48%。 消费端，中国电解铝行业并无增减产情况，行业运行产能维持稳定。截至8月8日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4342.60万吨，开工率为90.91%。 库存方面，上周五氧化铝期货仓单库存周内减少35122吨至11.4吨，厂库13500吨。 三、行情展望 上周供应端有扰动消息：西南有氧化铝企业受矿石供应偏紧以及设备检修限制，压减产能运行。北方有氧化铝检修，两地合计影响产能230万吨。消费端，电解铝产能高位稳定运行，采购刚需为主，基本延续执行长单策略，现货市场成交仍然清淡。期转现套利利润空间仍存，交易所仓单库存周内减少35122吨至11.4吨，厂库13500吨。整体，供应端主动或被动进行检修导致氧化铝实际产量或有阶段性不足，供给短期或有收紧。消费并未发生明显变化，采购比较观望。供需两端僵持情况仍在延续，在供应略收紧的情况下价格底部支撑较前稍强。期货端持仓近期连续小步走高，市场参与热情上升，预计供应端小扰动支持氧化铝震荡重心抬升，同时盘面B结构持续。 四、行业要闻 1.8月2日，上海期货交易所表示，近期收到中国外运华中有限公司报送的相关申请材料。同意中国外运华中有限公司新增位于山东省青岛市市北区杭州支路3号甲为氧化铝存放点，核定库容2万吨。2.根据SMM数据显示，2024年7月（31天）中国冶金级氧化铝产量为717.3万吨，日均产量较6月增0.33万吨，达到了23.14万吨/天，月度总产量环比增4.84%，同比去年增长4.43%。截至7月底，中国冶金级氧化铝的建成产能为10060万吨，实际运行产能为8446万吨，开工率为83.5%。2024年1-7月，国内的冶金级氧化铝总产量达到4746.6万吨，同比增长3.92%。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。