港股晨报

中州國際證券有限公司研究部 市場判斷及回顧 市場判斷 恆指近月反覆下跌至近17,100點水平；中國5月17日出台刺激樓市政策，包括幫助企業去庫存、設立3000億元人民幣保障性住房再貸款、取消全國層面貸款利率政策下限、下調個人住房公積金貸款利率0.25個百份點、下調首付金額至15%等；人民銀行於2月5日降準0.5個百份點；中國7月下調5年期以上LPR至3.85%，下調1年期LPR至3.35%；市場消化近年中國的反壟斷法、政策、監管、內房債務等風險因素。 另一方面，美聯儲7月宣佈維持利率5.25%-5.50%不變，鮑威爾指9月減息可能是一個選項；日本央行7月31日宣佈加息0.15%,至0.25%；英倫銀行8月1日宣佈減息0.25%，至5.00%；美國6月CPI同比3.0%，低於預期的3.1%；此外以巴及俄烏地緣政治局勢緊張；外圍繼續影響恆指表現。 市場回顧 恆指高開206點或1.22%，報17,097點，隨即升幅反覆擴大，最多升約361點，其後升幅收窄，最終恆指半日報17,191點，升299點或1.77%；午後升幅收窄，最終恆指全日收17,090點，升198點，或1.17%，大市成交881億港元。 國企指數前收報6,017點，升76點或1.29%。恆生科技指數前收報3,436點，升70點或2.08%。 即月期指前收報17,079點，低水11點。 A股，上證收報2,862點，跌8點或0.27%;深成指收報8,394點，跌53點或0.62%。 外圍市況 美元指數跌至近103.0，美國十年期國債收益率跌至近3.944%，美股周五上升，道瓊斯工業平均指數收39,498點，升51點或0.13%;標普500指數報5,344點，升25點或0.47%;納斯達克指數報16,745點，升85點或0.51%。 活躍交易所買賣基金（ETF）近況︰ 市場憧憬美國經濟良好，原油需求有穩定增長，加上中東局勢緊張，國際油價周五造好，中止連跌四周走勢。 紐約期油收市升65美仙或0.85%，報76.84美元，上周累計升逾4.52%。倫敦布蘭特期油收市升50美仙或0.63%，報79.66美元，上周累計漲逾3.71%。 若持有與石油相關ETF的投資者，可留意上述消息。 港股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 美股精選模擬組合︰ 優勢：各股票相關性不一，降低整個組合波動性；有高增長性、有防守性、穩定派息型股票；行業分散度高，降低行業週期性影響；10只股票，可分散因單一股票下跌而大幅影響表現的風險。 港股點評 2024年8月12日評級：未評級 創科實業(0669.HK) 創科實業近日公佈了截於2024年6月30日止上半年業績，收入按年增6.3%，至73.1億美元，毛利按年增8.1%，至29.2億美元，毛利率按年提升67個基點，至39.9%，股東應佔溢利按年增15.7%，至5.50億美元，每股盈利按年增15.8%，至30.12美仙，集團宣佈派發中期股息每股13.90美仙，按年增13.7%，整體表現良好。 以產品劃分，電動工具收入按年升6.7%，至68.8億美元，佔總收入約94.2%，地板護理業務收入按年跌2.2%，至4.35億美元，佔總收入約5.9%。電動工具仍是集團主要收入來源。 以地區來劃分，北美地區收入54.6億美元，按年增約5.7%，佔總收入約74.7%，歐洲地區收入12.5億美元，按年增約8.6%，佔總收入約17.1%，其他國家收入6.0億美元，按年增約6.9%，佔總收入約8.2%。集團收入主要來自北美，每個地區收入亦錄得增長。 創科實業主要研發、製造、生產及銷售電動工具及地板護理產品，旗下擁有多個行業知名品牌，包括MILWAUKEE、RYOBI及HOOVER等，產品具有特色及品質優良，銷售至全球多個地區。 以股價97.70港元計算，TTM市盈率約為21.82倍，而過往5年平均市盈率約為26.82倍，因此目前估值低於過往5年平均。2023年全年派發股息1.93港元，目前股息收益率約為1.99%，過往多年每年亦有派發股息，平均股息收益率約為1.58%。 新股動態 新股時間表 已通過上市聆訊的待招股股份 每日美元債追踪 隔夜新聞回顧，望投資者留意： 市場概覽：7月份的ISM非製造業PMI為51.4，高於6月前值48.8和市場預期的51。這表明，在經歷了6月份的萎縮之後，服務業在7月份恢復了增長勢頭，一定程度上緩解了市場對於美國走入衰退的擔憂，資料公佈後美債利率震盪上行。首次申請失業救濟的人數有所減少，比前一周下降了1.7萬，總數為23.3萬人，這個下降幅度超出了市場的預期。然而，如果看近期的平均水準依然為今年迄今為止的最高水準。紐約聯儲前主席杜德利發文表示，美國勞動力市場正在走軟，未來失業率可能會有顯著的增長。前美國財長、“美國高通脹吹哨人”薩默斯表態稱，他認為9月美聯儲大幅降息50基點可能是合適的。杜德利和薩默斯此前都是立場偏鷹派的官員，近期此類觀點的轉變或表明美國政策當局的確注意到了其經濟放緩乃至引發衰退的潛在風險。 中資美元債:投資級指數下跌0.38%，高收益下跌0.21% 投資級方面：中資投資級整體維持弱勢，利差走闊約5-10bps。國企板塊，市場聚焦於中鋁集團新發行債券，但新債CHALUM 28開盤表現不佳利差走闊，昊華曲線也有小幅收窄。中船、中化利差走闊3-9bps。科技板塊，相對高beta的小米/美圖/微博有買家支持，但利差走闊5-15bps。金融板塊，香港地區銀行交易較為活躍，東亞銀行(BNKEA)、南洋銀行(NANYAN 34s)有活躍雙向交易，利差收窄2-3bps。AMC板塊曲線收窄10-20bps。投資級地產板塊集體走弱，曲線走闊20bps左右。消費板塊逆勢走強，海底撈利差收窄40bps。高收益方面：中資高收益市場交易整體疲軟，宏觀避險情緒濃厚，賣空者繼續操作市場。高收益房地產板塊交易相對清單，基本沒有變化，價格下跌0.5-1pt。路勁地產下跌3pt。中國工業股持穩，僅出現小幅拋售，總體下跌1pt。澳門博彩交易活躍有雙向流動，私銀、對沖基金仍在觸底買入永利澳門等名字。金融永續債板塊交易量也持續低迷，價格波動不大。 來源：美元債跟蹤 昨日新債定價:無 免責聲明及披露 行業投資評級強於大市：未來6~12個月內行業指數相對大盤漲幅10％以上； 同步大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤漲幅-10％至10％之間；弱於大市：未來6-12個月內行業指數相對大盤跌幅10％以上。公司投資評級 買入：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅15％以上；增持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅5％至15％；中性：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至5％；減持：未來6-12個月內公司股價潛在漲幅-5％至15％；賣出：未來6-12個月內公司股價潛在跌幅-15％以上。並無要約/建議/受信關係 本報告所載資料及資料只供參考用途，並不構成任何證券、金融產品或工具要約、招攬、建議、意見或任何保證。相關的資料及資料亦未有考慮任何特定個人的投資目標、財務狀況及具體需要。對部分的司法管轄區或國家而言，分發、發行或使用本報告會抵觸當地法律、法則、規定、或其他註冊或發牌的 規例。本報告不是旨在向該等司法管轄區或國家的任何人或實體分發或由其使用。分析員聲明 本報告準確表述了分析員及其發行人對所提及的證券之個人觀點及意見。分析員所得報酬的任何組成部分無論是在過去、現在及將來均不會直接或間接地與本報告所表述的具體建議或觀 點相聯繫；分析員獨立於任何業務部門並不直接受監管及彙報予投資銀行業務等業務部門。本報告所述任何上市公司或其他協力廠商都沒有或沒有承諾向他們提供與本報告有關的任何補償或其他利益。本報告的分析員並無擔任本報告所述上市公司之高級職員。此外，分析員確認，無論是他們本人還是他們的關聯人士(按香港《證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操 守準則》的相關定義)沒有擔任本報告所述的高級職員；亦無擁有有關證券的任何權益；並沒有在發表本報告30日前處置或買賣該等證券；不會在發表本報告後3個工作日內處置或買賣本報告中所提及的該等股票。風險披露 投資涉及風險，金融產品價格有可能會大幅波動，價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取 利潤，反而可能會招致損失，往績數字並非未來表現的指標。結構性產品可能並無抵押品，如發行人無力償債或違約投資者可能無法收回全部或部分應收款項，產品價格可以急升或急跌，投資者有機會蒙受投資全部損失。投資前應考慮投資產品是否切合本身的投資需要。若有需要應諮詢其他獨立專業人士之意見，方可作出有關投資決定。 權益披露 中州國際證券有限公司(“中州國際”或“本公司”)，為香港證監會第一類及第四類受規管活動之持牌機構。中州國際及其關聯公司為一家綜合性、從事投資銀行、經紀人業務的金融集團，在過去12個月內與報告中提到的公司可能存在投資銀行業務／財務顧問的關係。因此，本公司在於編制本報告時，會盡可能避免利益衝突及影響對相關公司的評價的事件。唯投資者應注意本報告可能存在的可能影響客觀性及利益衝突的情況，本公司將不會承擔任何責任。中州國際及其關聯公司可能持有本報告所述上市公司的任何類別的普通股證券1%或以上的財務權益。 衝突披露 中州國際、其關聯公司和/或其關聯公司的管理人員、董事及員工可能持有本報告所提及的任何證券或任何相關的投資。並可能不時增持或減持此類證券或投資。中州國際和其關聯公司可能是本報告中所提及的任何公司證券或投資的造市商，或者曾經承銷這些公司的證券，或者為這此公司提供或尋求提供任何投資銀行或承銷服務。互聯網通訊並不完全穩妥或保密，相關通訊可能會被截斷、干擾或在傳送時失敗以及亦可會被誤解或出現錯誤。所載資料並無核查 內容純粹為提供資料而編寫，並未經過任何司法管轄區的任何監管機構審閱。所述資料及資料均來自本公司認為可靠的公開來源所得。然而，我們並無核查有關資料，而有關資料可能並不完 整或準確。本公司所提供的資料所載的意見、估計及其他資訊可在未經事先通知的情況下更改或撤回。 本公司及其關聯公司、其董事或雇員（「相關方」）並不就本報告所載之聲明、資料及內容的準確性、及時性和完整性做出任何明示或隱含之聲明或保證。 商標及版權 本報告所載的商標、標識及服務商標乃資料的所有內容的版權均屬於本公司擁有，任何人士及機構在未取得本公 司書面同意前不得更改、複製、發放、刊登或下載，或用於商業或公眾用途。 中州國際www.ccnew.com.hk9地址：香港金鐘夏愨道18號海富中心一座13樓1304室