万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年08月12日星期一 概览 深证成指 8,393.70 -0.62% 【市场回顾】 沪深300 3,331.63 -0.34% 上周�A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.27%，报 2862.19点； 科创50 705.55 -0.48% 深证成指下跌0.62%，报8393.70点；创业板指下跌0.98%，报1595.64创业板指 1,595.64 -0.98% 点。A股两市全天成交额5629.50亿元人民币，北向资金净流出77.65 上证50 2,317.99 -0.10% 亿元人民币，其中，沪股通净流出31.35亿元人民币，深股通净流出 上证180 7,416.03 -0.22% 46.30亿元人民币；南向资金净买入22.78亿港元。A股两市个股普 上证基金 5,724.17 -0.20% 遍下跌，超3600只个股下跌。申万行业方面，房地产、石油石化、 国债指数 215.87 -0.03% 煤炭领涨，传媒、社会服务领跌；概念板块方面，租售同权、柔性屏（折叠屏）、深圳国企改革概念指数涨幅居前，维生素、CRO概念指数 国际市场表现 跌幅居前。港股方面，恒生指数上涨1.17%，恒生科技指数上涨2.08%； 指数名称 收盘 涨跌幅% 海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.13%，报39,497.54 道琼斯 39,497.54 0.13% 点，标普500指数收涨0.47%，报5344.16点，纳指收涨0.51%，报 S&P500 5,344.16 0.47% 16,745.30点。欧洲股市及亚太股市主要股指普涨。 纳斯达克 16,745.30 0.51% 【重要新闻】 日经225 35,025.00 0.56% 【央行发布二季度货币政策执行报告】报告指出，要增强宏观政策取 恒生指数 17,090.23 1.17% 向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵 美元指数 103.14 -0.07% 活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。央行还开辟专栏介绍资管产品净值化机制对公众投资者的影响，再次聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。报告还提出，对金融机 主持人:潘云娇Email:panyj@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 2,862.19 -0.27% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。 【中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高】中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。国家统计局指出，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与6月相同。 研报精选 成长赛道获得基金青睐 纺服H1预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 业绩稳健增长，加大境外拓展力度，持续布局智能化营销 核心观点 【市场回顾】 上周�A股三大股指全线收跌，上证指数下跌0.27%，报2862.19点；深证成指下跌0.62%，报8393.70点；创业板指下跌0.98%，报1595.64点。A股两市全天成交额5629.50亿元 人民币，北向资金净流出77.65亿元人民币，其中，沪股通净流出31.35亿元人民币，深 股通净流出46.30亿元人民币；南向资金净买入22.78亿港元。A股两市个股普遍下跌， 超3600只个股下跌。申万行业方面，房地产、石油石化、煤炭领涨，传媒、社会服务领跌；概念板块方面，租售同权、柔性屏（折叠屏）、深圳国企改革概念指数涨幅居前，维生素、CRO概念指数跌幅居前。港股方面，恒生指数上涨1.17%，恒生科技指数上涨2.08%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.13%，报39,497.54点，标普500指数收涨0.47%，报5344.16点，纳指收涨0.51%，报16,745.30点。欧洲股市及亚太股市主要股指普涨。 【重要新闻】 【央行发布二季度货币政策执行报告】报告指出，要增强宏观政策取向一致性，加强逆周期调节，增强经济持续回升向好态势。丰富和完善基础货币投放方式，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖。灵活有效开展公开市场操作，必要时开展临时正、逆回购操作。央行还开辟专栏介绍资管产品净值化机制对公众投资者的影响，再次聚焦债市风险。报告提醒，公众投资者要综合权衡投资产品的风险和收益，资管产品投资者也应适度关注长债利率走势。报告还提出，对金融机构持有债券资产的风险敞口开展压力测试，防范利率风险。 【中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高】中国7月CPI同比上涨0.5%，创2月以来新高，环比上涨0.5%；PPI同比下降0.8%，环比下降0.2%。国家统计局指出，7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大；受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比降幅均与6月相同。 分析师潘云娇执业证书编号S0270522020001 研报精选 成长赛道获得基金青睐 ——策略跟踪报告 投资要点： 2024年中期全市场基金净值提升，债基规模提升幅度较大：截至6月30日，全部 基金净值稳步走高至30.71万亿元。其中债券型基金规模提升幅度最大，当前净值较 2024年一季度末增长2.17%。 各类型公募基金收益率表现不一：从公募基金表现情况来看，2024年中期基金收益率整体回落，各类型公募基金收益率表现不一，其中，股票型基金（-3.43%）、混合型基金（-1.72%）表现明显逊色于债券型基金（1.08%）。货币型基金（0.44%）整体业绩保持稳健，收益率延续为正，QDII基金（2.89%）收益率较2024年一季度小幅上升0.66pct。 电子、电力设备、医药生物行业获得基金增配：分行业看，11个行业的基金股票配置规模走高。按持股市值占比来看，电子、电力设备和医药生物行业被基金增配幅度最 大，基金股票配置比例分别提升8.00pct、4.73pct和3.66pct。基金股票配置比例降幅居前的行业为银行、石油石化、交通运输行业，基金股票配置比例均回落超过2.50pct，其中银行行业（-8.67pct）降幅较大，石油石化和交通运输行业降幅分别为5.46pct和2.57pct。 成长赛道获得机构资金关注：根据2024年中报数据，我们从公募基金重仓股中， 筛选出基金持股占流通股比重变动最大的前20只股票。前20大加仓股主要集中在电子、电力设备、机械设备、医药生物等行业，其中晶科能源、水晶光电、生益电子获得机构大幅加仓，持股占流通股比例提升幅度排名前三。 投资建议：从2024年中报数据看，全市场基金仓位为78.92%，其中，偏股混合型基金仓位为75.61%，较2024年一季度末回升2.23pct，普通股票型基金仓位为81.81%，较2024年一季度末提升1.11pct，市场偏好仍较谨慎。按持股市值占比来看，电子、电力设备和医药生物行业被基金增配幅度最大，基金股票配置比例分别提升8.00pct、4.73pct和3.66pct。2024年中报前20大重仓股主要集中在食品饮料、电 子、电力设备、医药生物等行业，其中贵州茅台、宁德时代、紫金矿业为公募基金持股市值前三。从加仓股看，基金前20大加仓股主要集中在电子、电力设备、机械设备、医药生物等行业，其中晶科能源、水晶光电、生益电子获得机构大幅加仓。 从党的二十届三中全会决定看，资本市场全面深化改革持续推进，以更加有力、有效的措施，着力提高上市公司质量，加强投资者保护，稳市场、稳信心，吸引中长期资金入市。A股市场估值仍处于历史相对低位，配置性价比较为突出。行业配置方面，在发展新质生产力、推动大规模设备更新及消费品以旧换新等政策加力下，建议关注行业景气度回升、业绩改善幅度较大的战略性新兴产业方向。 风险因素：数据统计偏误；国内经济表现不及预期；监管政策收紧。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 纺服H1预亏占比上升，纺织制造业绩亮眼 ——纺织服饰行业2024H1业绩预告综述 行业核心观点： 截至2024年8月初，纺织服饰板块共有36家上市公司发布中报业绩预告，行业披露率为35%。受消费需求疲软、金价上行等因素影响，上半年纺织服饰行业首次亏损及连续亏损的上市公司占比均有上升。从二级子行业来看，纺织制造板块表现亮眼，多数公司预计盈利；服装家纺板块亏损比例大幅上升，主因受全球高通胀高利率、外需疲弱、贸易环境复杂等因素的影响，行业出口压力增加。饰品板块业绩表现分化，短期金价快速上涨抑制了部分黄金珠宝首饰的消费需求，中长期建议关注通过拓品类、拓渠道实现市占率提升的黄金珠宝龙头企业。 投资要点： 纺服中报预告表现不佳，首亏公司占比提升：截至2024年8月2日，纺织服饰行业共计106家A股公司，已有36家发布业绩预告，行业披露率为35%，在消费八大行业中位列第�。在所有已发布业绩预告的公司中，2024H1纺织服饰行业预计盈利的公司数量为18家，行业预盈率49%，在消费八大行业中排行垫底。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软、金价上行等因素影响，2024H1纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2023H1的7%大幅上升至22%，持续亏损的公司占比也由21%上升至28%。此外，扭亏为盈的公司占比由23%下降至6%，业绩预增的公司占比也有一定下降，行业整体表现不佳。 子板块业绩分化，纺织制造表现良好：从披露率来看，各子板块披露率均未达四成，纺织制造、服装家纺和饰品板块披露率分别为38%/35%/27%。从预盈率来看，各子 板块业绩分化明显，13家已披露业绩预告的纺织制造公司中有11家预计盈利，饰品板块盈亏各半，服装家纺板块预盈率仅有25%。从子板块预告类型占比来看，2024H1，纺织制造板块表现良好，已披露中报业绩预告的公司中有54%实现预增，预计盈利下降的公司占比较2023H1由36%下降至15%，仅有15%的公司预计连续亏损；服装家纺板块业绩不及预期，首亏和续亏企业占比均为37%，板块景气度不高；饰品板块业绩表现分化，4家已披露业绩预告的上市公司预告类型分别为预增、预减、首亏和续亏。 风险因素：宏观经济恢复不及预期风险、原材料价格大幅波动风险、存货上升与跌价风险、行业竞争加剧风险。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 分析师叶柏良执业证书编号S0270524010002 业绩稳健增长，加大境外拓展力度，持续布局智能化营销 ——分众传媒（002027）点评报告 报告关键要素: 公司发布2024年半年报，2024年上半年实现营收59.67亿元（YoY+8.17%）；归母 净利润24.93亿元（YoY+11.74%）；扣非归母净利润21.97亿元（YoY+11.43%）。 投资要点: 广告市场需求持续回暖，梯媒渠道景气度保持，公司业绩稳健增长。根据CTR数据显示，国内广告花费24H1同比上涨2.7%，延续23H1上涨趋势，整体市场在波动中逐渐回暖，恢复趋势显著，其中主要增长动力来自于电梯LCD及电梯海报渠道，24H1同比分别增长22.9%、16.8%。国内广告市场需求回暖，梯媒赛道景气度保持，公司作为楼宇媒体龙头企业，营收、利润端实现稳健增长。从三费情况来看，24H1销售费用及管理费用同比小幅上涨，研发费用有所缩减。 梯媒延续龙头趋势，积极拓展境外点位，广告主投放需求旺盛。公司构建了国内最大的城市生活圈媒体平台，截至24年7月31日，覆盖范围囊括大陆约300个城市、香 港行政区以及印尼、韩国等100个海外主要城市，公司拥有电梯电视/电梯海