医药行业周报：BASF发布不可抗拒力，关注维生素提价弹性

医药行业周报总结

主要观点

1. 基于BASF的不可抗拒力声明，维生素E(A)提价弹性加大

• 事件背景：BASF宣布因不可抗拒力导致VA、VE和类胡萝卜素以及部分芳香成分生产受限。
• 影响评估：预计停产影响将持续约6个月，VE和VA的供需失衡推动价格上涨。
• 市场反应：VE和VA的生产商持续停止接受新订单，经销商谨慎供货报价。
• 价格动态：VE国内市场报价从7月底的93元/kg上升至140元/kg，欧洲市场成交价同步上涨，下游积极采购库存。

2. 呼吸道快检市场向基层渗透，海外市场机会显现

• 政策推动：国家卫健委推动更多村卫生室纳入医保定点管理，加强呼吸道疾病诊断的规范化。
• 市场需求：呼吸道传染疾病频发，基层对呼吸道快检需求增加，尤其是抗原抗体快检。
• 市场机遇：国内企业如万孚生物、九安医疗、东方生物等获得甲乙流+新冠的快检试剂FDA许可，进军全球呼吸道联检市场。
• 竞争格局：海外市场订单预计在感染高峰期前增加，先发优势明显，家庭自检市场为品牌塑造提供机会。

3. 医保改革背景下，连锁药房长期价值凸显

• 医保改革影响：医保基金收入增长，推动零售终端支出增加，医保支付范围扩大。
• 连锁药房挑战：药店面临毛利率下降的压力，部分省市限制互联网处方作为配药或报销依据。
• 发展趋势：慢病管理和健康消费离不开连锁药房，医保支付放宽和处方流转启动，行业有望复苏。

4. GLP-1新药出海与血液制品整合加速

• GLP-1市场动态：中国地区销售额增长，超重肥胖和糖尿病市场为国产GLP-1上市提供广阔机遇。
• 血液制品整合：行业集中度提升，资源型品种更具竞争力，新企业如GCCorp的加入加速整合。

5. 推荐与选股策略

• VE/VA提价弹性：推荐受益于VE大幅提价的公司，关注供应格局稳定的VB1和VD3相关公司。
• 呼吸道快检：推荐具有快检优势的公司，关注海外市场表现良好的企业。
• 血液制品：推荐派林生物和博雅生物，关注行业整合带来的机会。
• GLP-1产业链：关注GLP-1创新药及配套产业链的机会，包括减重数据优异的众生药业等。
• 医疗器械与连锁药店：推荐祥生医疗、怡和嘉业和老百姓等公司。

结论

医药行业正经历转型期，关注抗风险的资源型品种、技术创新带来的新市场机会，以及政策调整下的企业结构调整。VE/VA提价、呼吸道快检市场扩张、血液制品整合、GLP-1新药出海等成为当前投资热点。同时，医保改革背景下，连锁药房的长期价值逐渐显现，值得关注。