单月融资规模创年内新高，中交地产完成配股融资

2024年7月 全年融资规模同比减少30%，新增14家首次违约房企 中国资本房地月产报 单月融资规模创年内新高，中交地产完 成配股融资 克而瑞资本月报7月刊 单月融资规模创年内新高，中交地产完成配股融资 本月关注： 房企债券发行与到期（亿元） 【政府推动REITs常态化发行，白名单项目融资继续推进】 7月26日，国家发改委宣布将全面推动基础设施REITs的常态化发行，REITs项目的未来收益率将不再由官方提出具体要求，而是交由市场参与者自行判断和决策。7月29日，金融监管总局召开2024年年中工作会议，强调着力防控重点领域金融风险，推动城市房地产融资协调机制更好发挥作用。整体看来，本月并没有多少对于房企融资的直接相关政策，主要是针对公募REITs的发行监管进行了优化，同时再次强调了城市房地产融资协调机制的重要性，持续推进优质“白名单”项目的融资。 克而瑞研究月报 版权所有©克而瑞集团·研究中心2/9 【单月规模创年内新高，万科获得大量银行贷款】 2024年7月65家典型房企的融资总量为523.46亿元，环比增加63.8%，同比减少9%，单月的融资规模创下了2024年以来的新高，主要是因为万科获得了326.66亿元的银行贷款。1-7月的累计融资总量为2678.47亿元，同比减少32%。本月房企债券发行了150.5亿元，环比减少2.9%，同比减少55.6%。债券类平均融资成本为2.85%，环比降低了0.41pct，同比降低0.67pct。本月境外方面仅有越秀地产发债，因此整体融资成本仅为4.1%；而由于境内发债的企业仍然主要是首开、金隅、保利置业等央企国企，因此境内融资成本仍然保持在较低的水平。 【西安经发物业完成上市，中交地产配股融资4.44亿元】 本月西安经发旗下的西安经发物业在3日于港交所成功挂 牌，集资净额约9047万港元。在增发配股方面，中交地产 在10日完成了5166.47万股的增发，募集资金总额达到4.44 亿人民币，扣除发行费用后的净额为4.38亿人民币，此外荣盛发展的增发计划则仍然在内部评估中，厦门国贸则在期后的8月6日回复了上交所的问询。整体看来，大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。 免责申明 数据、观点等引用请注明“由易居企业集团·克而瑞研究中心提供”。由于统计时间和口径的差异，可能出现与相关政府部门最终公布数据不一致的情形，则最终以政府部门权威数据为准。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 7月A股房企涨幅TOP5 代码 名称 7月涨跌幅 600185.SH 格力地产 22.82% 600604.SH 市北高新 19.94% 600638.SH 新黄浦 19.63% 600463.SH 空港股份 18.79% 000909.SZ ST数源 18.01% 7月H股房企涨幅TOP5 代码 名称 7月涨跌幅 1329.HK 首创钜大 36.59% 0618.HK 北大资源 27.78% 1417.HK 浦江中国 20.63% 2329.HK 国瑞健康 20.00% 3366.HK 华侨城(亚洲) 14.94% 01.债券发行：单月规模创年内新高，万科获得大量银行贷款 2024年7月65家典型房企的融资总量为523.46亿元，环比增加63.8%，同比 减少9%，单月的融资规模创下了2024年以来的新高，主要是因为万科获得了326.66 亿元的银行贷款。从全年的累计数据来看，65家典型房企的累计融资总量为2678.47亿元，同比减少32%。在融资结构方面，本月房企境内债权融资500.26亿元，环比增加56.6%，同比增加12%；境外债权融资23.2亿元，同比减少67.9%，上个月则没有企业进行境外融资。 图：2021年7月-2024年7月65家监测企业融资额统计图（单位：亿元） 注：1.外币融资统一按当月月末汇率换算为人民币，监测数据不含开发贷、一般银行贷款数据 2.因行业格局发生变化，监测企业范围由2023年的80家调整为65家，历史数据也同步调整，下同 数据来源：CRIC中国房地产决策咨询系统 7月房企发债150.5亿元，环比减少2.9%，同比减少55.6%。本月境外方面仅有越秀地产发行了一笔利率为4.1%的16.9亿元绿色优先票据，境内发债规模为 133.6亿元，环比减少13.8%，同比减少60.6%。其中，公司债发行74亿元，环比增加14.7%，同比则减少57.7%；中期票据发行59.6亿元，环比增加2.8%，同比减少61.5%。 图：2020年1月起各月房企发债规模（单位：亿元） 注：1.不做额外说明，境外债统一按月末汇率换算 2.发债仅指境内外发行的各类债券、优先票据、中期票据等，不包含资产证券化等，下同 数据来源：企业公告、CRIC整理 2024年1-7月65家典型房企新增债券类融资成本3.12%，较2023年全年下降 0.48个百分点，其中境外债券融资成本4.18%，较2023年全年降低3.86个百分点，境内债券融资成本3.09%，较2023年全年降低0.39个百分点。单月来看，7月房企融资成本为2.85%，环比降低了0.41pct，同比降低0.67pct。本月境外方面仅有越秀地产发债，因此整体融资成本仅为4.1%；而由于境内发债的企业仍然主要是首开、金隅、保利置业等央企国企，因此境内融资成本仍然保持在较低的水平。 图：2020年-2024年7月各月房企发债成本 数据来源：企业公告、CRIC整理 具体企业表现来看，7月债券发行量最大的企业是越秀地产，企业发行了1笔 16.9亿元的境外绿色优先票据以及2笔共15亿元的公司债。本月发行债券的企业共有9家，与上月相比减少了1家。从发债年限来看，越秀地产和金隅各发行了1笔期限长达10年的公司债，是本月发行期限最长的债券。从债券发行利率表现来看，越秀地产发行的另一笔公司债利率为2.25%，是本月房企发行的所有债券中最低。 表：本月企业发债总量TOP5 企业名称 总量（亿元） 越秀地产 31.90 保利置业集团 20.00 金隅集团 20.00 首开股份 20.00 金融街 19.00 数据来源：企业公告、CRIC整理 02.债券到期及违约：本月到期267亿元，仍需警惕流动性危机 7月将有19笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为267亿元，环比 减少42%。提前关注到2024年8月将有26笔债券到期，剔除掉已经提前赎回的部分之后约为402亿元，环比增加51%。 表：下个月部分企业发行债券到期情况 企业名称 发行时间 融资方式 融资金额（亿） 货币单位 到期 华润置地 2019/2/27 境外债券 3.00 美元 2024/8/26 龙光集团 2019/8/5 公司债 5.00 人民币 2024/8/5 美的置业 2019/8/6 公司债 13.00 人民币 2024/8/6 金隅集团 2019/8/12 中期票据 20.00 人民币 2024/8/12 华发股份 2019/8/19 公司债 5.00 人民币 2024/8/19 仁恒置地 2019/8/21 境外优先票据 4.00 美元 2024/8/21 融信中国 2019/8/28 公司债 10.00 人民币 2024/8/28 首开股份 2019/8/28 公司债 16.80 人民币 2024/8/28 中国金茂 2019/8/29 公司债 20.00 人民币 2024/8/29 融信中国 2020/7/30 境外优先票据 2.00 美元 2024/8/5 宝龙地产 2020/8/3 境外优先票据 2.00 美元 2024/8/10 建业地产 2020/8/6 境外优先票据 3.00 美元 2024/8/13 美的置业 2020/8/17 公司债 15.76 人民币 2024/8/17 融信中国 2020/8/18 公司债 13.00 人民币 2024/8/18 中南建设 2020/8/24 中期票据 18.00 人民币 2024/8/24 新城控股 2020/8/28 公司债 5.00 人民币 2024/8/28 宝龙地产 2020/9/23 境外优先票据 1.50 美元 2024/8/10 合景泰富集团 2021/7/29 公司债 20.00 人民币 2024/8/2 金地集团 2021/8/12 境外债券 4.80 美元 2024/8/12 厦门国贸 2021/8/20 公司债 6.00 人民币 2024/8/20 厦门国贸 2021/8/23 中期票据 9.00 人民币 2024/8/23 宝龙地产 2021/12/15 境外优先票据 1.50 美元 2024/8/10 滨江集团 2022/8/24 中期票据 9.40 人民币 2024/8/23 合景泰富集团 2022/9/30 境外优先票据 6.36 美元 2024/8/30 中南建设 2023/8/30 定向工具 0.57 人民币 2024/8/29 华侨城A 2023/11/14 超短融 25.00 人民币 2024/8/11 注：数据范围为65家典型企业2012年以来的债券发行监测数据 数据来源：企业公告、CRIC整理 在债务违约方面，本月没有新增房企首次曝出债务违约。然而整体看来，由于近期房企融资仍然较为低迷，再加上房地产销售仍未完全复苏，因此未来仍有可能有更多房企曝出债务违约事件，流动性问题仍需要行业注意。 表：各梯队房企违约数量 梯队 2021年以来累计违约企业个数 2023年以来新增违约企业个数 TOP30 5 1 TOP31-50 7 3 TOP51-100 13 3 TOP100-200 17 8 TOP200+ 21 4 注：梯队划分按照克而瑞《2023年中国房地产企业销售TOP200排行榜》全口径排名 数据来源：企业公告、CRIC整理 01.IPO和增发：西安经发物业完成上市，中交地产配股融资4.44亿元 本月没有房企或房企旗下企业完成上市，同时也没有企业递交上市申请。西安经发旗下的西安经发物业在7月3日于港交所成功挂牌，集资净额约9047万港元。整体看来，近期香港资本市场对于境内房地产相关企业的上市融资态度较为谨慎，境内房企及旗下公司的上市积极性也相对较低。 而在增发配股方面，本月中交地产在10日完成了5166.47万股的增发，募集资 金总额达到4.44亿人民币，扣除发行费用后的净额为4.38亿人民币，此外荣盛发 展的增发计划则仍然在内部评估中，厦门国贸则在期后的8月6日回复了上交所的 问询。整体看来，自从2022年11月28日证监会出台房企股权融资的“第三支箭”之后，多家房企宣布了配股计划。但是大多数上市房企在境内的定增推进仍较为缓慢，如保利、大名城等已经被交易所同意注册的增发方案至今也没有完成，同时还有多家房企宣布终止定增。 表：2023年以来部分房企配股融资情况 企业名称 更新时间 配售股份数量（亿股） 融资规模（亿元） 最新状态 厦门国贸 2024/8/6 ≤4 ≤37 回复上交所问询 中交地产 2024/7/10 0.52 4.44 已完成 荣盛发展 2024/7/8 ≤13.04 ≤28.74 企业内部审计评估中 济南高新 2024/6/6 ≤1.64 ≤4 延长决议有效期一年 中南建设 2024/6/6 ≤11.48 ≤28 已终止 中华企业 2024/5/1 ≤18.29 ≤45 更新募集资料，回复上交所问询 金科股份 2024/4/30 / 购买恒昇大业20%股权 已终止 建发股份 2024/4/29 10.52 ≤77.87 更新募集说明书 新城控股 2024/3/29 ≤4.51 ≤45 延长决议有效期一年 京能置业 2024/3/18 ≤1.13 ≤7 延长决议有效期一年 福星股份 2023/12/28 2.23 8.14 已完成 苏宁环球