云晨研究 | 今日参考2024.08.09

锌 资讯 1、今日上海金属网现货0#锌22520-22620元/吨，均价22570元/吨，较上一交易日上涨720元/吨，对沪锌2409合约贴水50-升水50元/吨；1#锌22450-22550元/吨，均价22500元/吨，较上 一交易日上涨720元/吨，对沪锌2409合约贴水120-贴水20元/吨。 2、截至8月3日当周，美国季调后首次申请失业救济金的人数为23.3万人，较前一周减少1.7万人，低于市场预期的24万人。根据芝商所FedWatchTool，市场认为9月降息50个基点的可能性为55%，预计12月还会再降息一次。 观点 沪锌今日大幅反弹，主力合约2409收报22605元/吨，较前一交易日涨725元/吨，涨幅为3.31%。美国初请失业金人数下降，令市场认为一定程度上未衰退，外盘低位反弹，带动内盘有色金属普遍走强。 基本面，冶炼企业仍处于亏损状态，2024年7月SMM口径国内精炼锌产量48.96万吨，环比下降5.627万吨或10.3%，同比下降11.15%，1-7月累计产量367.1万吨，同比下降2.81%，低于预期值；SMM预计8月精炼锌产量将环比微增0.07万吨至49.03万吨，同比下降6.88%，预计1-8月累计产量为416.2万吨，同比下降3.31%。但沪伦比值近期改善，进口锌锭流入量增加，多以港口直发到厂为主，将缓冲整体供应量的缩减。需求端，终端消费处于淡季，初端下游企业在锌价明显回落期间增加逢低采买量，关注后续国内经济刺激政策能否得到较为实际的提振效果。 综合来看，冶炼产量的实际收紧提供一定力度支撑，宏观情绪波动仍是近期主要影响因素，预计锌价宽幅调整运行。 白银 资讯 黄金市场，正常的逻辑就是美联储将要在9月降息。9月降息靴子没落地之前，黄金没有大跌基础（除非流动性危机），反而在降息当月会刷新历史新高。 等待美联储真正降息之后，再出现流动性危机，美联储面子上也过得去，至少在危机前已经彻底转向宽松了，即便决策不完美，但及格线是过了。 观点 2412合约收于7079元/千克，+131元/千克（+1.89%），持仓42.9万手，成交153.88万手。黄金比银子强，每一轮避险资产基本上是美元/美债先行，后面才是黄金。黄金不是唯一的锚但大宗跌的时候算是跌的少的品种。当然这一轮是日元加息加速了套息反转，因此美元没涨，反而美债大涨，美债收 益率大跌。10年期美债收益率快速来到了3.99%这个位置，2年期基本上升到这个水平，两者基本持平。下一步，如果美联储降息，一是套利资金重新开始流动是有利于资金流入到黄金；二是降息后持有黄金的机会成本下滑。对黄金是利好。但白银我们更多要跟踪工业方面数据，如果美8月份制造业，就业数据走疲；失业率继续冒头。那白银更多还会受到工业属性的压制，压制价格走势。 鉴于已经破了我们前面反复提到的7600-8200区间震荡的区间，宏观环境变化导致区间失效。建议投资者暂时远离白银交易，积极投资者可以尝试参与黄金（在美债收益率稳住的时候）。黄金不大跌，白银稳得住。黄金大跌白银就没底了。 双焦 资讯 1、8月9日山西市场入炉煤暂稳运行。主流钢厂对焦炭进行第三轮提降，8月10日零点执行。焦炭价格再一次承压下调，且原料端炼焦煤也有再跌预期。 2、8月9日西南市场炼焦煤暂稳，主流大矿月度价格有下跌预期目前尚在协商。 观点 焦煤今日收盘于1391.5元/吨，从成交状况来看，成交量增加持仓量减少。焦炭今日收盘于1966元/吨，盘中成交状况显示，成交量增加持仓量减少。文华黑链指数收于125.21，幅度-0.02%；文华钢铁板块收于120.19，幅度-0.18%；建材板块收于131.68，幅度0.00%；煤炭板块收于202.98，幅度-1.09%；煤化工板块收于107.52，幅度-0.03%。市场悲观情绪较强，钢厂利润压力传导至焦化企业，新一轮提降预计出现，预计短期仍存下跌空间，但下周或现短期反弹。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北 3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至2024-7-29当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为114.3万吨，环比下降 0.1万吨，国内104家贸易商库存为261.8万吨，环比下降4.9万吨。 观点 沥青2410今日震荡收于3461元/吨，较上一交易日下跌8元/吨，跌幅0.23%。持仓191921手 （+4031手），成交136853手（+9386手）。百川炼厂库存增加，社会库存减少，隆众库存减少，原油价格相对有所止跌，沥青主力跟随调整，继续偏弱震荡，反弹空间极为有限。短期内沥青震荡运行，区间3400-3700。 纯碱 资讯 1、本周纯碱开工率89.23%，环比-1.40%。 2、本周纯碱产量74.38万吨，环比-1.55%。 3、本周纯碱库存114.39万吨，环比+6.91万吨，涨幅6.43%。 观点 纯碱2409冲高回落，收于1709元/吨，下跌6元/吨（-0.35%），持仓量58.1万手（-4.46万手），成交量107.2万手（+0.43万手）。供应端，近期部分装置检修，供应小幅减少，但是需求偏弱的情况下，下游观望情绪较重，社会库存累库明显，高库存对纯碱压力的较大，现货基差走强前，纯碱或继续延续偏弱运行，盈利空单谨慎持有，关注1700支撑。 橡胶 资讯 进口天然橡胶市场价格上涨，其中烟片橡胶价格涨幅最为明显，主要原因在于印度本国减产，货物到港推迟，当地市场需求升温，而泰国烟片橡胶库存偏低且工厂生产利润亏损，故而推涨烟片橡胶船货价格，国内现货受进口成本压力增加而调涨。 下游开工目前保持较低水平，终端消费不容乐观，重卡销量表现同环比均未转正国内车业维持季节性年中淡季，国内外产区继续恢复上量，关税调低背景下，橡胶市场压力依然较大。 观点 橡胶周五收于15925元/吨，成交271616手。今日橡胶小幅上涨，未冲破16000线，短期内预计橡胶维持16000附近偏强的震荡，但总体长期来看，仍然没有明显支撑，操作上建议少量多单。 豆粕油脂 资讯 1、今日国产豆油、进口菜油现货价格全部上涨，豆粕现货价格持稳，其中，进口菜油现货价格涨幅均为80元/吨。 2、棕榈油：今日BMD毛棕榈油期货震荡走低，下周一MPOB报告即将出台，库存预期出现分歧，大部分机构预估库存或有增加。尽管近期有关印尼或开启B40计划，这对马棕油出口有利，但由于印尼政策的不确定性，马棕油反应平淡。国内市场，内盘油脂更多跟随国际油脂而动，除连棕油外，其他油脂进入新的震荡区间，国内需求表现一般，供大于求库存继续增加。市场缺乏利多题材支撑。短期偏弱行情延续，等待下周一两大报告的出台。 观点 豆粕主力收于2991元/吨，较上日涨0.03%，成交量82.6万（-68558），持仓量84.4万 （-78092），持续震荡增仓下行，认为是在下行趋势里，前期保值空单逐步止盈，多单暂不宜介入。 END 请戳 云晨期货 |网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 云功能介绍 手机软件使用指南|云晨期货APP 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单