股指期货日报：股指冲高回落，期指贴水修复

期货研究报告|股指期货日报2024-08-09 股指冲高回落，期指贴水修复 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3063489投资咨询号：Z0014617 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 海外方面，美国上周初请失业金人数降幅创一年来新高，显示就业市场有所回暖，市场对美国衰退担忧减弱，三大股指全线收涨。7月份，我国新能源车销量首次超过超燃油车，显示�新能源车的需求稳步提升，关注今日发布的CPI数据。当前股指处在震荡蓄力阶段，把握阶段性反弹行情。 核心观点 ■市场分析 新能源车销量向好。宏观方面，乘联分会数据显示，7月份，全国乘用车市场零售172万辆，同比下降2.8%，环比下降2.6%。其中，新能源乘用车零售87.8万辆，新能源车月销量占比首超燃油车，同比增长36.9%，环比增长2.8%，零售渗透率达51.1%，首度突破50%。关注今日CPI数据。海外方面，美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3 万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。 沪指收平。现货市场，A股三大指数再度冲高回落，上证综指基本收平，创业板指跌0.54%。行业方面，板块指数涨跌互现，农林牧渔、食品饮料、纺织服饰、建筑材料领涨，国防军工、社会服务、汽车、通信行业跌幅居前。市场成交维持低位，沪深两市 成交额为6199亿元，当日北向资金净买入11亿元。美股方面，由于初请失业金人数下降，市场对美国衰退担忧减弱，三大股指全线收涨，标普500指数涨2.3%报5319.31点，创2022年11月以来最大单日涨幅。 IM基差快速修复。期货市场，股指期货当月合约基差均有回升，IC、IM贴水修复幅度更大。成交持仓方面，期指中仅IH成交量下降，持仓量均增加。 ■策略 单边：IH2412买入套保； 套利：多IM2412空IM2408、多IM2412空IM2409 ■风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻3 宏观经济图表4 现货市场跟踪图表5 股指期货跟踪图表6 图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点4 图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点4 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点4 图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无4 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：%6 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元6 图7:两融余额丨单位：亿元6 图6:IF基差（期货-现货）丨单位：点7 图7:IH基差（期货-现货）丨单位：点7 图6:IC基差（期货-现货）丨单位：点8 图7:IM基差（期货-现货）丨单位：点8 表1：国内主要股票指数日度表现5 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年）5 表3：主要股票指数情绪指标5 表4：股指期货日度表现6 表5：股指期货持仓量和成交量7 表6：股指期货基差（期货-现货）7 表7：股指期货跨期价差8 要闻 1.工信部、财政部、税务总局发布《关于2024年度享受增值税加计抵减政策的工业母机企业清单制定工作有关事项的通知》称，申请列入清单的企业应于8月31日前在信息填报系统中提交申请。 2.国家发改委等三部门发布《关于进一步强化碳达峰碳中和标准计量体系建设行动方案（2024-2025年）的通知》，2025年，面向企业、项目、产品的三位一体碳排放核算和评价标准体系基本形成，重点行业和产品能耗能效技术指标基本达到国际先进水平，建设100家企业和园区碳排放管理标准化试点。 3.乘联会发布数据，7月新能源乘用车�口9.2万辆，同比增长1.3%，环比增长18.2%。占乘用车�口24.5%，较去年同期下降5.0个百分点；其中纯电动占比新能源�口的72.7%，作为核心焦点的A0+A00级纯电动�口占自主新能源�口的19%（去年同期51%）。 4.印度央行将关键贷款利率维持在6.50%不变，符合预期。印度央行行长沙克蒂坎塔·达斯表示，国内经济活动具有弹性；雨季后半段拉尼娜现象的可能性将对农业生产产生影响；制造业活动正在取得进展；服务业保持繁荣。 5.日本6月贸易帐顺差5563亿日元，创纪录新高，预期顺差3507亿日元，前值逆差11089亿日元。 6.日本民间调查机构帝国数据库公司发布的数据显示，7月日本全国破产企业数量达到920家，较去年同期增加291家，近11年来该数据首次在7月超过900家。导致企业破产的原因主要是严重的人手不足以及长期的日元贬值导致原材料成本飙升等。按照行业类别来看，服务业企业破产数量最多，为240家，其次是建筑业191家，零售业182家。 宏观经济图表 图1:美元指数和A股走势丨单位：无，点图2:美国国债收益率和A股走势丨单位：%，点 美元指数 沪深300指数逆序（右） 120 115 110 105 100 95 90 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 5.0 美债10年收益率 沪深300指数逆序（右） 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 数据来源：iFind华泰期货研究院 3000 3500 4000 4500 5000 图3:人民币汇率和A股走势丨单位：无，点图4:美国国债收益率和A股风格走势丨单位：%，无 离岸人民币 沪深300指数逆序（右） 7.6 7.4 7.2 7.0 6.8 6.6 6.4 6.2 6.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 3000 3500 4000 4500 5000 5.5 美债10年收益率 上证50/中证1000（右） 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 2022/042022/102023/042023/102024/04 0.2 0.3 0.4 0.5 0.6 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 现货市场跟踪图表 表1：国内主要股票指数日度表现 2024-08-08 2024-08-07 日度涨跌幅 上证综指 2,869.90 2,869.83 0.00% 深证成指 8,446.21 8,449.58 -0.04% 创业板指 1,611.51 1,620.33 -0.54% 中小综指 9,078.87 9,070.10 0.10% 沪深300指数 3,342.94 3,341.49 0.04% 上证50指数 2,320.42 2,314.43 0.26% 中证500指数 4,755.81 4,751.94 0.08% 中证1000指数 4,739.49 4,743.41 -0.08% 科创50指数 708.92 707.59 0.19% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表2：主要股票指数估值（分位数取值为近五年） PE PB 当日值（倍） 分位数 当日值（倍） 分位数 沪深300指数 11.4 0.12 1.13 0.01 上证50指数 10.06 0.51 1.01 0.03 中证500指数 20.37 0.08 1.44 0.01 中证1000指数 30.62 0.13 1.63 0.01 资料来源：iFind华泰期货研究所 表3：主要股票指数情绪指标 成交量 换手率 当日值（亿股） 分位数 当日值（%） 分位数 沪深300指数 92.5 0.12 0.3 8.0% 上证50指数 22.53 0.1 0.17 0.15 中证500指数 104.31 0.26 0.87 0.16 中证1000指数 126.75 0.21 1.20 0.05 资料来源：iFind华泰期货研究所 日度涨跌幅 图5:A股行业日度涨跌幅丨单位：% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 农食纺建房林品织筑地牧饮服材产渔料饰料 综美轻商基合容工贸础护制零化 理造售工 医环钢药保铁生 物 非石电银传银油子行媒金石 融化 家煤建交公用炭筑通用电装运事 器饰输业 电机计力械算设设机备备 有通汽社国色信车会防金服军 属务工 数据来源：iFind华泰期货研究院 图6:北向资金累计净流入金额丨单位：亿元图7:两融余额丨单位：亿元 2019 2022 2020 2023 2021 2024 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 融资融券业务:融资融券余额:合计 沪深300指数（右） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 1月2日3月8日5月13日7月18日9月21日12月2日 2022/012022/072023/012023/072024/012024/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指期货跟踪图表 表4：股指期货日度表现 2024-08-08收盘价 2024-08-07结算价 日度涨跌幅 IF 3339.40 3334.60 0.14% IH 2319.60 2313.80 0.25% IC 4752.40 4743.20 0.19% IM 4735.00 4725.20 0.21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 表5：股指期货持仓量和成交量 成交量 成交量分位数 成交量变动 持仓量 持仓量分位数 持仓量变动 IF 80788 17% 4514 235453 83% 1232 IH 39688 15% -3564 101612 48% 780 IC 82618 34% 8750 245356 38% 1690 IM 174372 92% 29170 288576 97% 8799 资料来源：iFind华泰期货研究所 表6：股指期货基差（期货-现货） 当月合约基差次月合约基差当季合约基差下季合约基差 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 当日值 分位数 IF -3.54 52% -11.34 51% -15.94 62% -19.54 74% IH -0.82 52% -3.42 52% -3.02 60% 1.38 74% IC -3.41 70% -28.21 68% -87.21 62% -136.21 71% IM -4.49 65% -52.29 34% -154.49 16% -234.49 21% 资料来源：iFind华泰期货研究所 图8:IF基差（期货-现货）丨单位：点图9:IH基差（期货-现货）丨单位：点 100 IF00.CFEIF01.CFE 100 IH00.CFEIH01.CFE IF02.CFE IF03.CFE IH02.CFE IH03.CFE 50 0 0 -100-50 -200 -100 -150 -300 2021/012022/012023/012024/01 -200 2021/012022/012023/012024/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图10:IC基差（期货-现货）丨单位：点图11:IM基差（期货-现货）丨单位：点 200 0 -200 100 0 -100 -200 IM00.CFEIM01.CFE -400 -300 IM02.CFE IM03.CFE -400 IC00.CFE IC02.CFE IC01.CFE IC03.CFE -600 2021/012022/012023/012024/01 -5