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滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年8月8日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數 16,698 -1.5% -2.0% 中資企業指數 5,876 -1.6% 1.9% 紅籌指數 3,463 -2.3% 3.4% 滬深300指數 3,343 -1.2% -2.6% 上海A股 2,999 -1.5% 0.0% 上海B股 231 -1.6% 0.0% 深圳A股 1,619 -2.1% -15.8% 深圳B股 1,090 -1.9% 0.9% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 38,703 -2.6% 2.7% 標普500 5,186 -3.0% 8.7% 美國納斯達克指數 16,776 -3.4% 7.9% 日經平均指數 34,072 8.3% 1.8% 英國富時指數 8,008 -2.0% 3.6% 法國證商公會指數 7,148 -1.4% -5.2% 德國法蘭克福指數 17,339 -1.8% 3.5% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,410 -1.3% 17.2% 鋼價 (美元/盎司) 1,907 -5.0% -14.3% 銀價 (美元/盎司) 27 -4.5% 15.4% 原油 (美元/桶) 72 -18.8% 3.7% 銅價 (美元/盎司) 8,888 -1.8% 3.8% 鋁價 (美元/盎司) 2,250 -2.0% -5.6% 鉑價 (美元/盎司) 912 -4.9% -7.2% 鋅價 (美元/盎司) 2,633 -2.7% -0.9% 小麥 (美分/蒲式耳) 539 0.1% -14.3% 玉米 (美分/蒲式耳) 407 0.9% -19.5% 糖 (美分/磅) N/A N/A -11.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,040 1.3% -16.8% PVC (美元/噸) N/A N/A 18.0% CRB指數 268 -1.8% 3.0% BDI ####### #VALUE! -20.0% 匯率 美元 港元 歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.8 0.9 144.2 0.9 7.1 港元 0.1 0.1 18.5 10.9 0.9 歐羅 1.1 8.5 157.9 1.1 7.8 日元 0.0 5.4 0.6 0.6 0.0 瑞郎 1.2 9.1 1.1 169.1 8.4 人民幣0.11.10.120.10.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 38 132.3% 最新研究報告 日期公司 分析員 24年2月29日信義光能(968.HK)24年2月29日信義能源(3868.HK)24年2月26日康耐特光學(2276.HK)24年1月5日AEON信貸財務(900HK)23年10月13日AEON信貸財務(900HK)23年4月17日特步國際（1368HK）23年4月14日完美醫療(1830HK)23年3月31日其利工業集團(1731HK)23年3月28日永達(3669HK)23年3月17日361度(1361HK)23年3月13日東方電氣(1072HK)23年3月1日信義能源(3868HK)23年2月28日信義玻璃(868HK)23年2月13日電動汽車更新23年2月10日越秀地產(123HK)23年1月18日永達(3669HK)23年1月17日特步國際(1368HK)23年1月4日電動汽車更新22年12月2日完美醫療(1830HK)22年12月1日小鵬汽車(9868HK)22年11月2日東方電氣(1072HK)22年10月19日維達國際(3331HK)22年10月3日電動汽車更新22年9月22日太陽能更新22年9月5日東方電氣(1072HK) 新華滙富研究新華滙富研究新華滙富研究劉恩妍王學宏崔喻盛新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛新華滙富研究崔喻盛崔喻盛崔喻盛崔喻盛新華滙富研究崔喻盛 今日焦點: ►康耐特光學（2276.HK，11.80港元，50.9億港元，估值 16.44港元）：1H24業績符合與預期，提高估值 鏡片製造商康耐特光學公佈2024年上半年業績，營收為人民幣9.76億元（同比+17%），淨利達到人民幣2.09億元（同比+32%），符合我們的預期。收入增長主要受標準化鏡片（同比+18%）和定製鏡片（同比+14%）的需求增加所推動。期內產品結構持續改善，1.67和1.74高折射率鏡片收入分別增加15.4%及31.1%。產品結構改善導致毛利率上升1.9個百分點至39.2%，淨利率則上升2.3個百分點至21.4%。康耐特宣派上市以來首次中期股息每股人民幣0.12元。 進一步海外擴張。公司持續在海外擴張，斥資3,900萬元人民幣收購泰國一塊土地。公司將在泰國建造第四家工廠，預計將提高高端鏡片產能（約1400-1500萬片），即現有產能的15%左右。管理層估計總資本支出將在4000-5000萬美元範圍內，預計將在26年下半年至27年上半年開始投產。相信該投資可透過內部資源滿足。該工廠將成為康耐特最大的海外工廠，超過日本工廠目前每年300萬片鏡片的產能。康耐特將著眼於透過增加產能來擴大其在東南亞的業務。公司在24年上半年海外銷售額增長15%至人民幣6.75億元，佔總銷售額的69%。 盈利能力有望進一步擴大。2024年上半年，在產品結構改善的推動下 ，康耐特的毛利率上升1.9個百分點至39.2%。標準化鏡片毛利率上升2.4個百分點至33.8%，訂製鏡片毛利率小幅下降0.4個百分點。管理層認為，由於高端產品的份額不斷增加，毛利率還有上升的空間。 我們的觀點：鑑於2024年上半年的卓越表現，我們相應上調了盈利預 測，並將公允價值價格上調至16.44港元，約為15.4倍24年市盈率。 （研究部） Fig1:Conant’sfinancialsummaryandforecast (RMBmn) FY22A FY23A FY24E FY25E FY26E Revenue 1,561 1,760 2,061 2,293 Growth 15% 13% 17% 11% Grossprofit 538 658 813 924 Grossprofitmargin 34.4% 37.4% 39.5% 40.3 Netprofit 249 327 448 Netprofitmargin 15.9% 18.6% 21.7% EPS(RMB) 0.58 0.77 1.05 P/E(x) 18.7 14.1 1 Source:Companyreport,SunwahKingswayResearch Fig2:EstimatesRevision (RMBmn) Old FY24E New Revenue 2,061 2,061 Grossprofit 794 Operatingprofit 499 NetprofitEPS(RMB) 4 GrossmarginOperatingmargin Netprofitmargin Source:Comp 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 16,698.36 (1.5) 8.7 8.2 7.7 4.7% (3.1) (6.2) (10.1) 國企指數 HSCEI 5,876.64 (1.6) 7.9 7.5 6.9 4.4% (3.4) (7.9) (10.6) 滬深300指數 SHSZ300 3,343.32 (1.2) 13.2 11.8 10.4 3.5% (1.4) (2.6) (8.6) 福耀玻璃 3606 HK 117,145 39.00 (0.5) 長倉 41.50 6.4 16.5 13.6 11.8 4.6% (5.5) (15.0) (17.7) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,778 0.50 0.0 長倉 1.80 260.0 6.3 5.3 4.3 7.4% 0.0 0.0 2.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,284 15.50 (0.3) 長倉 23.50 51.6 7.9 11.0 9.3 10.7% (2.5) (11.9) (12.0) N/A 比亞迪電子 285 HK 62,414 27.70 (5.5) 中性 17.60 (36.5) 14.2 11.4 8.7 2.7% (9.2) (24.1) (3.5) N/A 中國利郎 1234 HK 4,838 4.04 (3.8) 長倉 5.32 31.7 8.3 7.3 6.5 10.1% (3.6) (7.1) (12.2) N/A 中國軟件國際 354 HK 9,746 3.52 (3.8) 長倉 12.80 263.6 12.4 10.8 8.5 2.7% (6.6) (13.1) (25.7) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,348 3.41 (0.3) 長倉 8.70 155.1 6.3 5.4 4.9 6.2% (1.4) (5.3) (29.5) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 269 0.25 (3.8) 長倉 5.55 2120.0 7.9 N/A** N/A** N/A** (7.4) (10.7) (29.6) N/A 中滙集團 382 HK 2,502 2.19 (1.8) 長倉 4.50 105.5 3.4 3.2 3.0 9.8% (2.2) (4.4) (13.4) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 400 0.61 (10.3) 長倉 1.75 186.9 7.7 N/A** N/A** N/A** (1.6) 32.6 19.6 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 39,283 18.70 (3.3) 中性 26.30 40.6 22.0 32.0 17.3 0.0% (6.7) (9.4) 15.9 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 21,013 5.86 (1.0) 中性 17.62 200.7 N/A** N/A** 77.8 0.0% 0.0 (21.2) (37.4) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 2,477 1.84 (3.2) 長倉 19.76 973.9 16.2 7.3 4.5 7.4% (9.4) (10.7) (34.8) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 3,103 1.59 (4.8) 中性 28.00 1661.0 N/A** N/A** N/A** 1.9% (10.2) (21.3) (44.4) N/A 珩灣科技 1523 HK 4,193 3.81 (5.5) 長倉 1.70 (55.4) 15.4 14.8 12.2 0.9% (9.5) 4.1 34.6 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,036 0.57 (5.0) 長倉 2.80 391.2 5.5 4.5 3.7 7.0% (5.0) (8.1) (13.6) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 31,185 3.50 0.3 長倉 7.20 105.7 6.6 7.1 5.8 7.8% (3.6) (2.2) (39.2) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 43,300 39.55 (5.7) 長倉 160.80 306.6 35.9 18.8 14.4 1.4% (10.7) (10.9) (3.7) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,940 0.93 (