橡胶甲醇原油日报：偏空因素减弱 能化震荡整理

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号橡胶甲醇原油|日报 许可【2011】1778号11615 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 投资咨询业务资格：证监 专业研究·创造价值 2024年8月7日橡胶甲醇原油 偏空因素减弱能化震荡整理 核心观点 宝城期货研究所 姓名：闾振兴 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03104274投资咨询证号：Z0018163电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 橡胶：本周三国内沪胶期货2501合约呈现缩量增仓，震荡偏强， 小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上移至15700元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨0.87%至15700元/吨。9-1月差贴水幅度略微扩大至1300元/吨。国内外天胶产区全面开割，季节性供应压力逐渐增大，叠加下游重卡销量同环比下滑。短期受国内货车以旧换新补贴政策提振，预计后市国内沪胶期货2409合约维持震荡企稳的走势。 甲醇：本周三国内甲醇期货2409合约呈现缩量减仓，冲高回落， 反弹受阻，略微收低的走势，期价最高上涨至2478元/吨一线，最低下探至2453元/吨，收盘时略微收低0.41%至2459元/吨。9-1月差贴水幅度小幅扩大至46元/吨。随着海外船货不断到港，国内港口甲醇库存持续攀升，累库压力凸显导致甲醇期价面临承压，预计后市甲醇期货2409合约继续反弹空间有限，维持震荡偏弱的走势。 原油：本周三国内原油期货2409合约呈现缩量增仓，震荡偏弱， 小幅下跌的走势，期价最低下探至550.7元/桶，最高上涨至540.3元/桶，收盘时期价小幅收低0.64%至545.0元/桶。美国非农就业数据意外走弱，叠加日本央行加息诱发日经指数大幅走低，偏空情绪蔓延诱发国内外原油期货价格大幅走低，预计后市国内原油期货2409合约价格维持震荡偏弱的走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 专业研究·创造价值1/7请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1.产业动态 橡胶 截至2024年8月2日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为27.28万吨，较上期减少0.19万吨，降幅0.69%。天然橡胶青岛保税区区内库存为 7.60万吨，较上期增加了0.21万吨，增幅2.85%。二者库存合计达34.88万吨，周环比略微增加0.02万吨，维持低位运行。 截止2024年8月2日当周，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为56.5%， 周环比小幅回升2.50个百分点，同比小幅下滑2.40个百分点。国内轮胎企业 半钢胎开工负荷为79.20%，周环比略微回升0.40个百分点，同比大幅回升7.40个百分点。 2024年7月中国汽车经销商库存预警指数为59.4%，与去年同期相比上升 了1.6个百分点，而与上月相比则下降了2.9个百分点。该指数高于荣枯线，表明汽车流通行业目前处于不景气状态。 甲醇 2024年7月份，我国重卡市场销售约5.9万辆左右，环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%，减少了约2000辆。5.9万辆放在最近八年来看，仅高于2022年7月（4.52万辆），低于其他年份的7月份销量。累计来 看，2024年1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.34万辆，比上年同期上 涨2%，净增加近1.4万辆，累计增速较1-6月进一步缩窄。 截至2024年8月2日当周，国内甲醇平均开工率维持在70.46%，周环比小幅增加4.15%，月环比小幅下降1.11%。受此影响，我国甲醇周度产量均值达161.82万吨，周环比大幅增加9.18万吨，较去年同期161.62万吨，略微 增加0.20万吨。 截止2024年8月2日当周，国内甲醛开工率维持在28.03%，周环比略微减少0.26%。同时二甲醚方面，开工率维持在14.91%，周环比小幅回落1.45%。醋酸开工率维持在97.04%，周环比略微回升0.49%。MTBE开工率维持在44.01%，周环比大幅回落6.02%。截止2024年8月2日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装 置平均开工负荷在65.52%，周环比大幅回升7.53%。截止2024年8月2日， 国内甲醇制烯烃期货盘面利润为144元/吨，周环比大幅回升79元/吨。 截止2024年8月2日当周，我国华东和华南地区的港口甲醇库存量维持在 80.83万吨，周环比小幅减少3.29万吨，月环比大幅增加12.15万吨，较去年同期小幅增加6.56万吨。其中华东港口甲醇库存达55.90万吨，周环比小幅减少4.80万吨，华南港口甲醇库存达24.93万吨，周环比小幅增加1.51万吨。 截至2024年8月1日当周，我国内陆甲醇库存合计达40.03万吨，周环比小 幅增加2.24万吨，月环比小幅增加2.45万吨，较年初小幅下降3.20万吨。 原油 2024年8月2日，美国石油活跃钻井平台数量增加至482座，周环比小幅 增加0座，较去年底回落47座。美国原油日均产量1330万桶，周环比持平， 同比增加100万桶/日。 截至2024年7月26日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量 8.08146亿桶，比前一周下降275万桶；美国商业原油库存量4.33049亿桶， 比前一周下降344万桶。美国商业石油库存总量下降244万桶。美国炼厂加工 总量平均每天1615万桶，比前一周减少25.8万桶；炼油厂开工率90.1%，比 前一周下降1.5个百分点。上周美国原油进口量平均每天695.3万桶，比前一 周增长8.2万桶，成品油日均进口量223.1桶，比前一周增长25.5万桶。备 受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2985万桶，减少110.6万桶。 过去的一周，美国石油战略储备3.75097亿桶，增加了69万桶。 截至2024年7月30日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在245493张， 周环比大幅减少30505张，较6月均值240571张小幅增加4922张，增幅达2%。 与此同时，截至2024年7月30日，Brent原油期货净多持仓量维持在70097 张，周环比大幅减少73663张，较6月均值100924张大幅回落30827张，降幅达30.54%。总体来看，WTI原油期货市场净多头寸月环比大幅增加，而Brent原油期货市场的净多头寸月环比也大幅减少。 2.现货价格表 表1期现货价格表 品种 现货价格 较前一日涨跌 期货主力合约 较前一日涨跌 基差 变化 沪胶 14200元/吨 +100元/吨 15700元/吨 +85元/吨 -1500元/吨 +15元/吨 甲醇 2505元/吨 -12元/吨 2459元/吨 -2元/吨 +46元/吨 -10元/吨 原油 543.8元/桶 -0.5元/桶 545.0元/桶 -3.0元/桶 -1.2元/桶 +3.5元/桶 数据来源：宝城期货研究所 3.相关图表 橡胶 图1橡胶基差图2橡胶9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图3上期所橡胶期货库存图4青岛保税区橡胶库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图5全钢胎开工率走势图6半钢胎开工率走势 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 甲醇 图7甲醇基差图8甲醇9-1月差 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图9甲醇国内港口库存图10甲醇内陆社会库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图11甲醇制烯烃开工率变化图12煤制甲醇成本核算 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 原油 图13原油基差图14上期所原油期货库存 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图15美国原油商业库存图16美国炼厂开工率 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 图17WTI原油净头寸持仓变化图18布伦特原油净头寸持仓变化 数据来源：Wind、宝城期货研究所数据来源：Wind、宝城期货研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货观点推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。