软商品日报

光大期货软商品日报（2024年8月7日） 一、研究观点 品种 点评 观点 棉花 周二，ICE美棉下跌0.68%，报收67.32美分/磅，CF409下跌3.12%，报收13655元/吨，新疆地区棉花到厂价为15169元/吨，较前一交易日下跌102元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15333元/吨，较前一日下降61元/吨。国际市场方面，昨日宏观情绪有所修复，全球主要股指不同程度收回跌幅，但是就棉花而言，大幅增产预期背景下，悲观情绪带动的棉价下行仍在继续，市场信心修复需要更长时间，棉价易跌难涨。国内市场方面，郑棉再度刷新年内新低。棉花供强需弱的背景下，市场被海外宏观事件影响的情绪需要更长时间来缓解。此外，昨日财联社发布消息称，阿根廷对华牛仔布启动反倾销日落复审调查，对市场情绪有一定影响。综合来看，虽然当前棉花基本面偏弱，但是棉价对此已有反应，且除海外宏观扰动外，新增利空因素有限。预计在情绪端影响下，短期棉价仍承压运行，下方空间暂不看太深。 震荡偏弱 白糖 出于对供应的担忧和其他市场情绪影响，昨日原糖期价继续下行，主力合约收于17.85美分/磅。截至7月底，全国累计销售食糖825.14万吨，同比增加86.68万吨，增幅11.74%；累计销糖率82.82%，同比加快0.53个百分点。食糖工业库存171.18万吨，同比增加12.27万吨。国内现货方面广西报价6420～6530元/吨，部分企业下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6510~6660元/吨，持平。原糖受宏观市场情绪影响继续下行，国内产区7月全国销售数据公布，销量良好。目前进口利润空间打开，未来定价的主导将变为加工糖。盘面9月合约维持现货逻辑，1月合约继续以偏空思路对待。 震荡偏弱 二、日度数据监测 品种 合约价差 最新 环比 主力基差 环比 现货 最新 环比 棉花 9-1 -50 -55 1678 239 新疆 15169 -102 全国 15333 -61 白糖 9-1 305 -6 315 18 南宁 6550 -40 柳州 6440 0 三、市场信息 1、8月6日棉花期货仓单数量10979张，较前一日下降79张，有效预报599张。 2、8月6日国内各地区棉花到厂价：新疆15169元/吨，河南15274元/吨，江苏15319元/吨， 湖北15300元/吨。 3、8月6日纱线综合负荷为50.2，较前一日下跌0.3；纱线综合库存为29.9，较前一日上涨0.3；短纤布综合负荷为48.6，较前一日持平；短纤布综合库存为32.1，较前一日上涨0.1。 4、8月6日国内白糖现货价格：南宁地区6550元/吨，较前一日下降40元/吨，柳州地区6440 元/吨，较前一日持平。 5、8月6日白糖期货仓单数量16055张，较前一日下降28张，有效预报100张。 四、图表分析 图1：棉花主力合约收盘价（元/吨）图2：棉花主力合约基差（元/吨） 24,000 22,000 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 2020202120222023 4000 3000 2000 1000 1月2日 2月1日 3月2日 4月1日 5月5日 6月4日 7月4日 8月3日 9月2日 10月3日 11月2日 12月2日 0 -1000 -2000 2020年2021年2022年 2023年2024年 图3：棉花9-1价差（元/吨）图4：棉花1%关税配额下内外价差（元/吨） 2000 4000 1500 2000 1000 0 500 -2000 0 -4000 01 -500 02030405060708 -6000 -1000 -8000 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 2020年2021年2022年 2023年2024年 图5：棉花仓单及有效预报（张）图6：中国棉花价格指数：3218B（元/吨） 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 0 25000 20000 15000 10000 仓单数量有效预报合计2020年2021年2022年2023年2024年 数据来源：Wind光大期货研究所 图6：白糖主力合约收盘价（元/吨）图7：白糖主力合约基差（元/吨） 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 1000 500 0 -500 2020年2021年2022年 2023年2024年 图8：白糖9-1价差（元/吨）图9：白糖仓单及有效预报（张） 600 400 200 0 0102030405060708 -200 -400 80,000 60,000 40,000 20,000 0 2009-21012109-22012209-2301 2309-24012409-2501 仓单数量有效预报合计 数据来源：Wind光大期货研究所 研究团队人员介绍 ·张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 ·期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 ·张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位。光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 ·期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 ·孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等期货品基本面研究、数据分析等工作。曾参与郑商所相关课题撰写，长期在现货网站发表文章。 ·期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200 客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责�明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。