商品研究晨报-贵金属及基本金属

期货研究 商 品2024年08月07日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属 观点与策略 黄金：流动性收缩2 白银：震荡反弹2 铜：情绪悲观有所缓和，价格震荡4 铝：连续第二日收在万九以下6 国氧化铝：平台震荡6 泰 君锌：锚定宏观，短期低位运行8 安铅：短期企稳，关注持仓库存比10 期镍：短期承压，但深跌困难12 货不锈钢：成本支撑上移，供需偏弱施压12 研锡：震荡企稳14 究工业硅：弱势震荡区间，关注硅厂生产情况16 所碳酸锂：智利进口环比缩量，价格底部企稳18 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年8月7日 研究 产业服务 研【基本面跟踪】 究 所贵金属基本面数据 黄金：流动性收缩白银：震荡反弹 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 期货研究 期货及现货电子盘 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪金2408 483.54 -1.03% 555.42 0.46% 黄金T+D 480.00 -1.23% 553.49 0.44% Comex黄金2308 2387.40 -0.84% - 伦敦金现货 2396.55 0.11% - - 沪银2408 7454 -0.40% 6985.00 -0.01% 白银T+D 7444 -0.28% 6942 0.36% Comex白银2408 28.685 -1.97% - - 伦敦银现货 28.555 0.98% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪金2408 1,383 -4,641 7,728 -375 Comex黄金2406 296,209 197,456 401,805 6,591 沪银2408 21,078 -3,546 49,100 -4,108 Comex白银2407 97,008 67,665 103,135 0 ETF 昨日持仓 较前日变动 SPDR黄金ETF持仓 848.06 3 SLV白银ETF持仓（前天） 14,385.45 114 库存 昨日库存 较前日变动 沪金（千克） 11,268 0 Comex黄金（金衡盎司）（前日） 17,868,106 0 沪银（千克） 1,017,004 -7900 Comex白银（金衡盎司）（前日） 303,804,634 1,081,628 价差 昨日 前日 较前日变动 黄金T+D对AU2408价差 -0.55 0.61 -1.16 沪金2408合约对2412合约价差 476.92 475.90 1.02 买沪金12月抛6月跨期套利成本 4.77 5.64 -0.87 黄金T+D对伦敦金的价差 171.62 10.70 160.91 白银T+D对AG2408价差 19 9 10 沪银2412合约对2408合约价差 -5,378 -5,456 78 买沪银12月抛6月跨期套利成本 73.41 84.74 -11.3 白银T+D对伦敦银的价差 2,003 #N/A #N/A 汇率 昨日价格 较前日变动 美元指数 103.02 0.29% 美元兑人民币（CNY即期） 7.15 0.03% 美元兑离岸人民币（CNH即期） #N/A #N/A 欧元兑美元 1.10 0.01 美元兑日元 143.93 0.05 英镑兑美元 1.21 0.00 注：“昨日”默认为今日前一个交易日，内盘“昨日”数据含昨日前一交易日夜盘数据，若遇节假日（不含双休日），则无夜盘交易。“前日”默认为昨日前一个交易日。沪银一手交易单位是15千克，Comex白银一手交易单位是5000金衡盎司（折合约为155.5千克）。沪金一手交易单位是1千克，Comex黄金一手交易单位是100金衡盎司（折合约为3.11千克）。 资料来源：同花顺，国泰君安期货 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、衰退恐慌引爆“黑色星期一”！标普500、道指跌幅两年最深，英伟达一度跌15%，中概转涨。美 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 国股指期货周二亚洲早盘反弹。 2 2、美债收益率曲线两年来首次转正，市场押注美联储年底前降息5次，每次25基点，市场甚至定价美联储紧急降息“救市”。 3、美国7月ISM服务业指数51.4，扭转四年最大萎缩颓势，就业指数重返扩张区间。 4、中国7月财新服务业PMI52.1，新业务稳步增长。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年08月07日 研究 铜：情绪悲观有所缓和，价格震荡 国季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei015111@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安 期铜基本面数据 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪铜主力合约 70,850 -1.88% 71810 1.35% 伦铜3M电子盘 8,923 0.77% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪铜主力合约 202,075 10,200 176,117 -6,113 伦铜3M电子盘 21,163 -24,677 251,883 2,717 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪铜 195,719 -2,228 - - 伦铜 252,575 1,225 6.25% -0.76% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME铜升贴水 -123.18 -121.65 -1.53 保税区仓单升水 50 48 2 保税区提单升水 53 53 0 上海1#光亮铜价格 65,200 67,200 -2,000 现货对期货近月价差 -15 -25 10 近月合约对连一合约价差 -90 -110 20 买近月抛连一合约的跨期套利成本 243 - - 上海铜现货对LMEcash价差 -208 -168 -41 沪铜连三合约对LME3M价差 -171 -68 -103 上海铜现货对上海1#再生铜价差 2,274 2,366 -92 再生铜进口盈亏 -1,278 -1,268 -10 货研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 宏观方面，美联储“传声筒”：紧急降息门槛很高，美联储9月将辩论是否降息50个基点。GDPNow模型预计美国第三季度GDP增速为2.9%，此前预计为2.5%。（金十数据） 微观方面，赞比亚财政部日前表示，到2027年，该国的铜年产量有望增长40%以上，达到100万吨。 （SMM） 印尼铜矿产商AmmanMineral称，今年上半年铜精矿产出同比大增90%，至444,143干吨。（SMM） 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 智利6月份铜产量同比下滑1.25%，至452,850吨。智利国家铜业公司Codelco称正奋力恢复铜产量水平。智利海关公布的数据显示，智利7月铜出口量为181,026吨，6月修正后为145,682吨。（SMM） 必和必拓（BHP）计划请求智利政府调停与Escondida铜矿工会领导人的谈判，以避免该全球最大铜矿发生罢工。（SMM） 【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年08月07日 铝：连续第二日收在万九以下氧化铝：平台震荡 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong013179@gtjas.com 张驰（027856）（联系人）期货从业资格号：F03114583zhangchi027856@gtjas.com 铝、氧化铝基本面数据更新 资料来源：SMM，同花顺ifind，Wind，钢联，国泰君安期货研究 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：0。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【综合资讯】 1.【即日起至12月31日河南开展铝加工（深井铸造）领域安全生产专项整治】8月6日，河南应急管理厅发布消息：为进一步开展工贸领域治本攻坚三年行动，切实加强铝加工（深井铸造）领域安全生产，坚决防范遏制事故发生，从即日起至2024年12月31日，河南省应急管理厅在全省开展铝加工（深井铸造）领域安全生产专项整治。专项整治主要内容包括企业安全管理措施、设施设备是否规范、现场作业情况、是否存在重大生产安全事故隐患以及是否使用禁用设备及工艺五个方面，分为摸底排查、自查自改、市县执法、省级核查四个阶段。(上海有色整理） 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 商 品2024年08月07日 研究 锌：锚定宏观，短期低位运行 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【基本面跟踪】 安期 期货 昨日收盘价 日涨幅 昨日夜盘收盘价 夜盘涨幅 沪锌主力合约 22,025 -0.56% 22,120 0.43% 伦锌3M电子盘 2,612 -1.14% - - 昨日成交 较前日变动 昨日持仓 较前日变动 沪锌主力合约 246,817 61,564 89,413 5,221 伦锌3M电子盘 12,051 -3,137 222,551 2,388 昨日期货库存 较前日变动 注销仓单比 较前日变动 沪锌 52,135 -2,858 - - 伦锌 247,825 18,050 7.81% -0.97% 现货 昨日价差 前日价差 较前日变动 LME锌升贴水 -60.62 -56.76 -3.86 保税区锌溢价 120 110 10 上海0#锌现货升贴水 5 -10 15 广东0#锌现货升贴水 35 10 25 天津0#锌现货升贴水 35 -10 45 近月合约对连一合约价差 -15 -50 35 买近月抛连一合约的跨期套利成本 69 - - 长江锌现货对LMEcash价差 125 180 -55 产业链重要价格数据 昨日价格 前日价格 较前日变动 上海0.5mm镀锌板卷价格 4,260 4,260 0 Zamak5锌合金价格 23,650 23,920 -270 Zamak3锌合金价格 23,100 23,370 -270 国产氧化锌均价 21,300 21,500 -200 货锌基本面数据 研究所 资料来源：国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 据外媒8月5日消息，澳大利亚证券交易所上市的PolymetalsResources公司为其Endeavour银/铅/锌矿山制定了优化开采计划，并确认该计划能为股东及新南威尔士州科巴尔地区带来强劲财务回报。与去年研究相比，新计划在矿石储量、产量、现金流、净现值及内部收益率等方面均有显著提升。预计矿山寿命十年，可通过销售26万吨锌、9万吨铅和1060万盎司银，产生19亿澳元的收入和6.09亿澳元的税前现金流。内部收益率和净现值分别估计为345%和4.14亿澳元，2800万澳元采矿成本可在14个月内偿还。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分8 2 期货研究 （上海金属网编译） 【趋势强度】锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 期货研究 商 品2024年08月07日 研究 铅：短期企稳，关注持仓库存比 国莫骁雄投资咨询从业资格号：Z0019413moxiaoxiong023952@gtjas.com 泰 君【