果蔬品日报：苹果早熟果价格回落，红枣正值生长关键期

期货研究报告|果蔬品日报2024-08-06 苹果早熟果价格回落，红枣正值生长关键期 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 苹果观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘苹果2410合约6850元/吨，较上周五下跌30元/吨，跌幅 0.44%。现货方面，山东栖霞地区80#商品果现货价格3.5元/斤，与上周五持平，现货基差AP10+150，较上周五上升30；陕西洛川地区70#苹果现货价格4.1元/斤，与上周五持平，现货基差AP10+1350，较上周五上升30。 近期市场资讯，现阶段西部产区剩余货源基本为客商货，山东产区果农一般及以下货源余量同比仍高，客商仍倾向于高性价比货源，整体走货速度维持偏慢水平；近期随着早熟品种陆续上量，叠加桃子、西瓜等时令鲜果对苹果冲击作用持续，库存苹果交易氛围仍旧清淡。目前山东栖霞晚富士80#一二级一般货源�库价格3.0-3.5元/斤，客商80#一二级好货4.0-4.2元/斤；陕西洛川产区目前客商70#起步半商品主流成交价格4.0-4.2元/斤，客商货80#半商品4.5-5.5元/斤，以质论价。 昨日苹果期价小幅收跌，库存目前仍高于同期，但交易情况略有好转，早熟果走货不畅，价格�现回落调整，客商采购早熟果对库存果�库也会有一定影响，后续关注八月嘎啦果大量上市带来的市场变化。近期行情围绕早熟果和库存果展开，今年早熟果价格和去年持平，超�市场预期，库存果好差货延续两极分化趋势。上周山东产区客商寻货较前期增多，叠加苹果的�口配额放开后，�口订单增加，库存富士交易略有好转，但库存水平仍高于去年同期。上周陕西产区库存果整体成交氛围延续清淡态势，剩余货源集中在客商手中，价格波动不大，另外，部分冷库�现水烂点现象，库存货源整体走货速度继续维持偏慢水平。从上周早熟果表现来看，今年维持高开秤价的走势，但是随着本周起贯穿整个八月的嘎啦果的逐步大量上市，叠加早熟果市场自身走货不畅的影响，早熟果价格或逐渐�现回落。上周陕西产区纸袋嘎啦果将陆续上市交易，需持续关注其价格表现。本周关注重点：产地去库效果、库内货源质量情况、早熟果价格及走货情况、销区市场成交氛围、天气变化等。 ■策略 偏弱震荡 ■风险 全球经济衰退（下行风险）；消费不及预期（下行风险）；天气情况（下行风险） 红枣观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘红枣2501合约10819元/吨，较上周五上涨159元/吨，涨幅 1.49%。现货方面，新疆产区一级红枣报价12.52元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ01+1700，较上周五下降160；河北一级灰枣现货价格11.4元/公斤，与上周五持平，现货基差CJ01+580，较上周五下降160。 近期市场资讯，本周南疆灰枣主产区气温在17℃-32℃，较上周稍降，从坐果情况看头二茬优于去年同期且个头较大耐高温风险能力提高，从天气预警看，未来将�现小雨天气，持续关注产区红枣稳果情况及天气变化。河北崔尔庄红枣交易市场到货大小车共计20余车，参考到货超特12.50-12.80元/公斤，特级价格10.80-11.60元/公斤， 一级价格10.90-11.20元/公斤，二级价格10.30-11.30元/公斤，市场成交较好在400吨左右。广东如意坊市场到货2车，到货质量一般参考到货B类12.00-12.30-12.90元/公斤，客商按需采购，早市成交清淡。 红枣期价昨日大幅上涨，销区货源持续供应，到货等级价差缩小，但仍有报价混乱的情况，客商按需采购。当前红枣正处传统淡季，供需双弱，上周红枣维持震荡偏弱态势，样本点库存有所增加，需求变化不大，仍然按需采购为主。值得注意的是目前新季灰枣已进入生长关键阶段，从市场人员实地调研情况来看主产区一二茬坐果均优于去年，近期南疆阿克苏、阿拉尔、图木舒克地区�现高温天气，但是目前来看天气变化对新季红枣长势影响有限，产区整体长势良好，后续还要持续关注新季枣上糖期产区天气变化。销区方面，客商采购积极性有所提高，销区市场红枣现货价格止跌企稳，且同等级低价货市场接受度较高，另外，市场极端低价货有所减少，成交区间整体上移，不过不同等级货源报价偏乱现象仍存。预计短期内现货价格震荡寻底，本周关注：上糖期产区天气变化及天气是否对红枣品质产生实质性影响，市场到货情况及货源消化情况。 ■策略 中性 ■风险 地方政府托底政策（上行风险）、高温干旱天气（远月合约上行风险）、全球经济衰退（下行风险）、消费不及预期（下行风险） 目录 苹果观点1 红枣观点2 图表 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨4 图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨4 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨4 图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨4 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨4 图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨4 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨5 图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨5 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨5 图10:红枣主力合约丨单位：元/吨5 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤5 图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤5 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克6 图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨6 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨6 图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨6 图17:红枣1-5月间价差丨单位：元/吨6 图18:红枣5-9月间价差丨单位：元/吨6 图19:红枣9-1月间价差丨单位：元/吨7 图20:苹果洛川现货基差丨单位：元/吨7 图21:苹果栖霞现货基差丨单位：元/吨7 图22:红枣河北现货基差丨单位：元/吨7 图1:中国苹果年度产量消费量丨单位：万吨图2:苹果主要产区产量丨单位：万吨 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 苹果年度消费量苹果年度产量 201820192020202120222023 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 平均值项:苹果-山东平均值项:苹果-陕西 平均值项:苹果-山西平均值项:苹果-甘肃 20182019202020212022 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 万 图3:山东苹果周度库存丨单位：万吨图4:陕西苹果周度库存丨单位：万吨 2020202120222023202420202021202220232024 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 400 350 300 250 200 150 100 50 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据泰期货研究院 图5:山西苹果周度库存丨单位：万吨图6:甘肃苹果周度库存丨单位：万吨 20212022202320242021202220232024 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 140 120 100 80 60 40 20 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 800 700 600 500 400 300 200 100 0 图7:红枣全国年度产量丨单位：万吨图8:红枣企业周度库存丨单位：万吨 2021202220232024 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 2017201820192020202120222023 246810121416182022242628303234363840424446485052 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 12,000 图9:苹果主力合约丨单位：元/吨图10:红枣主力合约丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 18,000 10,00016,000 8,00014,000 6,00012,000 4,00010,000 2,0008,000 1 17 33 49 65 81 97 113 129 145 161 177 193 209 225 241 257 273 289 305 321 337 353 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 06,000 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图11:苹果洛川现货丨单位：元/斤图12:苹果栖霞现货丨单位：元/斤 2020202120222023202420202021202220232024 5.07 4.56 4.05 3.5 3.04 2.53 2.02 1.51 1.0 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.50 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0.0 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图13:红枣河北现货丨单位：元/千克图14:苹果1-5月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 164,000 143,000 122,000 101,000 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 80 6 (1,000) 4 (2,000) 2 1 15 29 43 57 71 85 99 113 127 141 155 169 183 197 211 225 239 253 267 281 295 309 323 337 351 365 0(3,000) (4,000) 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图15:苹果5-10月间价差丨单位：元/吨图16:苹果10-01月间价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 4,000 3,000 2,000 1,000 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 (1,000) (2,000) (3,000) (4,000) 1,5