转债市场：转债市场现情绪回暖迹象

总结：

这份报告总结了上周（2024年7月22日至2024年7月26日）中国转债市场的概况。市场情绪在后半周出现回暖迹象，但整体全面复苏可能还需权益市场的稳定和市场风险偏好的提升。债市在银行存款利率下调和降息的影响下持续走强，10年期国债收益率降至2.19%，这为转债市场带来了更多资金流入。转债市场价格中位数跌至108元，接近2021年以来的8%分位数，显示市场调整空间有限。

行业选择方面，除高股息红利外，应关注中报预告预喜较多的行业，如电子、机械等。主题性机会方面，半导体和消费电子行业景气度回升，大规模设备更新和消费品以旧换新相关政策的出台，建议关注设备更新、人形机器人、AI、果链等标的。

估值方面，偏股型转债的平均转股溢价率约为31.76%，偏债型转债的平均到期收益率为5.24%，转债的平均隐含波动率为20.71%，与正股实际波动率的差距为-23.51%。

一级市场方面，上周有多个转债项目发行或上市，包括奥锐转债、泰瑞转债、欧通转债、严牌转债等。这些转债涉及医药生物、机械设备、电力设备和环保等多个行业。

二级市场方面，上周转债市场整体收跌，跌幅靠前的行业主要是社会服务、农林牧渔、美容护理和食品饮料等。涨幅较大的转债主要包括中装转2、华宏、尚荣、岭南、起步等，而跌幅较大的多为高价券。

值得注意的是，转债市场存在结构性问题，尤其是低价转债的分析框架已发生变化，投资者需加强对于个券信用风险的识别。此外，提及的个别转债面临正股面退、到期偿付等问题，增加了市场的不确定性。

最后，报告提供了转债市场的条款跟踪，包括强赎、下修等重要信息，帮助投资者了解特定转债的最新动态。