苹果公司(AAPL.US)2024财年第三季度业绩电话

一、财务业绩概述 Apple在2024财年第三季度报告了85.8亿美元的新季度收入记录，同比增长5%。每股收益增长至1.40美元，创下6月季度的记录。 服务收入创历史新高，增长14%。 iPhone收入为39.3亿美元，同比下降1%。Mac收入为70亿美元，同比增长2%。iPad收入为72亿美元，同比增长24%。 可穿戴设备、家居和配件收入为81亿美元，同比下降2%。服务收入达到242亿美元，创历史新高。 二、毛利率和净收入 公司毛利率为46.3%，接近指导范围的高端。产品毛利率为35.3%，服务毛利率为74%。 净收入为214亿美元，每股摊薄收益为1.40美元，同比增长11%。经营现金流为289亿美元，创6月季度记录。 三、市场表现与策略 iPhone更换周期和潜在需求 iPhone的安装基数在本季度创下历史新高。 iPhone15在与iPhone14相同的周数内表现更好。 升级率在周期中期难以预测，但Apple智能增加了用户升级的理由。大中华区市场 大中华区的收入同比下降6.5%，按不变货币计算下降不到3%。 iPhone的安装基数创下记录，iPhone15系列在与iPhone14相同的周数内表现更好。Mac和iPad在中国的首次购买者占多数，AppleWatch的新购买者占绝大多数。 促销活动 未来几年升级潜力的重点在于Apple智能提供的强有力理由。运营商的促销活动可能是一个关键的升级周期。 四、服务业务与Apple智能 服务业务增长 安装基础的增长非常重要，因为有更多的客户使用Apple的生态系统和服务。 客户与生态系统的互动水平持续增长，每季度有更多的交易账户，付费账户也在以双位数增长。Apple推出了许多新服务，如AppleTVPlus、AppleArcade和FitnessPlus，并在这些服务上进行重大投资。 本季度服务增长率为14%，尽管比较基数较高。Apple智能的影响 Apple智能是设备上的处理和私人云计算。 Apple与ChatGPT整合，专注于世界知识，货币化模式的具体条款是保密的。 运行Apple智能需要系统和硅的要求，iPhone15Pro和ProMax将运行Apple智能，Mac从M系列硅开始，iPad也是如此。 外汇和毛利率 外汇继续对Apple构成逆风，美元强势时毛利率会受到影响。产品毛利率受产品组合的影响，商品市场的状态也有显著影响。内存价格有所上涨，但其他商品价格持续下降。 Apple对当前的毛利率水平感到满意，指导范围为45.5~46.5%。 五、未来展望与开发者潜力 市场竞争与宏观经济因素 中国市场的竞争环境是全球最激烈的，宏观经济因素也在新闻中有所报道。Apple对业务从上半年有所改善感到满意。 开发者利用Apple智能技术的潜力 Apple在Notes、Mail、Messages等日常应用中部署了Apple智能。开发者也会在他们的应用中广泛采用Apple智能。 产品收入预期 Apple预计公司总收入将以与报告的+5%类似的速度增长，尽管有150个基点的外汇逆风。服务将以双位数增长，与前三季度的增长率相似。 Mac和iPad的比较基数较高，因此需要考虑到这些因素。服务组合与成本控制 Apple对自由现金流利润率的大幅上升感到满意。 收入增长帮助了利润率扩展，过去几年的利润率扩展也帮助了运营现金流的提升。Apple采用混合模式，一些投资体现在资产负债表上，另一些投资则在其他地方体现。Apple认为资本效率是好事，对今年的自由现金流表现感到满意。 Q&A Q1:您能否解释iPhone的更换周期和潜在需求？ A1:iPhone的安装基数在本季度创下历史新高。iPhone15在与iPhone14相同的周数内表现更好。虽然升级率在周期中期难以预测，但AppleIntelligence增加了用户升级的理由。 Q2:您能否分享中国市场的情况，促销活动对季度业绩的影响，以及未来的市场策略？ A2:大中华区的收入同比下降6.5%，按不变货币计算下降不到3%。iPhone的安装基数创下记录，iPhone15系列在与iPhone14相同的周数内表现更好。Mac和iPad在中国的首次购买者占多数，AppleWatch的新购买者占绝大多数。 Q3:AppleIntelligence如何影响服务业务？ A3:公司在六月季度的总公司层面报告了46.3%的毛利率，环比下降30个基点，主要由于产品组合不同。我们在季度内推出了重要产品如iPad，并通过转移商店服务和一些成本节约实现了一些抵消。 年同比毛利率显著上升，尽管外汇继续对我们构成一定的逆风。对于九月季度，我们的指导范围是45.5%至46.5%，与上季度提供的指导范围大致相符。我们预计产品组合会有所不同，外汇对环比影响最小，但对年同比影响更大。在商品方面，内存价格有所上涨，但其他商品价格持续下降。总体而言，我们对当前的毛利率水平感到满意。 Q4:未来几年升级潜力的重点是什么？您对美国促销环境的期望是什么？ A4:我们对Apple智能感到非常兴奋，这为升级提供了另一个强有力的理由。我相信促销问题应该 由运营商自己回答，但我认为这将是一个关键的升级周期。 Q5:您是否打算同时向消费者推出所有Apple智能功能，还是会分阶段推出？如果分阶段推出，是否会影响消费者购买下一代iPhone的意愿？ A5:我们在六月提到的推出计划已经开始，本周我们开始向开发者推出一些Apple智能功能，但不是全部。其他功能如非英语语言将在年内逐步推出，ChatGPT将在年底整合。这是一个分阶段的推出。 Q6:服务增长率非常令人印象深刻。您认为这种双位数增长有多少来自于安装基础的增长，有多少来自于更好地货币化现有安装基础？未来这种比例会如何变化？ A6:安装基础的增长非常重要，因为我们有更多的客户使用我们的生态系统和服务。我们看到客户与生态系统的互动水平持续增长，每季度有更多的交易账户，付费账户也在以双位数增长。我们推出了许多新服务，如AppleTVPlus、AppleArcade和FitnessPlus。我们继续在TVPlus和AppleArcade上进行重大投资，推出新节目和新游戏。我们对本季度14%的服务增长率非常满意，尽管比较基数较高。 Q7:您宣布了Apple智能和与OpenAI的合作。投资者应如何看待这些合作的货币化模式？长期来看，Apple智能服务的增长和这些合作哪个贡献更大？ A7:Apple智能是设备上的处理和私人云计算。我们与ChatGPT整合，专注于世界知识。货币化模式的具体条款是保密的，但这两方面都很重要。 Q8:2023年产品毛利率同比平均增加了150个基点，而2024年同比持平。除了外汇因素，还有其他临时或结构性因素限制了毛利率的进一步上升吗？ A8:外汇继续对我们构成逆风，这超出了我们的控制范围。我们尝试对冲风险，但当美元强势时，我们的毛利率会受到影响。产品的毛利率受产品组合的影响，我们刚刚推出了iPad，这也是一个因素。商品市场的状态也有显著影响，商品市场通常是周期性的。总体而言，我们对产品业务的毛利率水平感到满意。 Q9:随着AI边缘设备中硅含量的增加，新的AI设备的毛利率如何？Apple智能功能是否需要更多硬件支持？ A9:运行Apple智能需要系统和硅的要求。iPhone15Pro和ProMax将运行Apple智能，Mac从M系列硅开始，iPad也是如此。从毛利率角度看，我们只提供当前季度的指导，指导范围为45.5~46.5%。 Q10:中国市场的竞争环境和宏观经济因素对Apple的影响如何？ A10:中国市场的竞争环境是全球最激烈的，宏观经济因素也在新闻中有所报道。我们对业务从上半年有所改善感到满意。 Q11:您如何看待开发者利用Apple智能技术的潜力？哪些应用类别最适合Apple智能？ A11:我们在Notes、Mail、Messages等日常应用中部署了Apple智能。开发者也会在他们的应 用中广泛采用Apple智能。我们对本周推出的初始版本感到兴奋，并期待看到开发者的创意。 Q12:您提到服务强劲增长和外汇影响减弱，是否意味着下一季度的产品收入将与去年同期持平？ A12:我们预计公司总收入将以与报告的+5%类似的速度增长，尽管有150个基点的外汇逆风。服务将以双位数增长，与前三季度的增长率相似。Mac和iPad的比较基数较高，因此需要考虑到这些因素。 Q13:开发者对Apple智能软件功能如通知摘要和减少中断的反馈非常积极。这些功能大部分会在i OS18中推出，还是会在iOS19中推出？ A13:我们在六月表示的目标是从秋季开始推出美国英语版本，并逐步增加更多功能、更多特性以及 更多语言和地区覆盖，我们正在跟踪这个时间框架。 Q14:你们是否看到为了遵守DNA规则而做出的改变对服务增长势头有任何影响？ A14:我们已经在三月份引入了一些对欧洲应用商店运营方式的改变，开发者对这些改变的接受程度不错。我们正在与欧盟委员会持续讨论如何确保全面合规。虽然目前还处于早期阶段，但总体来看，我们的服务业务和应用商店的结果一直不错。作为参考，我们从欧盟应用商店获得的收入占总收入的7%。 Q15:关于苹果智能，欧盟和中国的监管问题是否会影响你们的时间表？ A15:我们正在与相关监管机构进行建设性接触。我们希望尽快推出新功能，但需要了解监管要求后才能确定时间表。 Q16:可穿戴设备类别的加速增长是由哪些具体类别驱动的？ A16:我们有一个艰难的比较基准，过去几个季度可穿戴设备、家庭和配件类别的增长主要得益于去年推出的AirPodsPro第二代、WatchSE和第一代WatchUltra。如果回顾过去12个月，这个业务已经增长到将近400亿美元，是五年前的两倍。 Q17:在推出智能功能之前，你们是否需要进一步增加研发投入或资本支出？ A17:我们已经增加了研发投入，并在人工智能和机器学习上投资多年。除了增加投资，我们还重新部署了一些技能到人工智能和机器学习上。资本支出方面，我们采用混合方法，部分内部进行，部分与外部合作伙伴合作。预计我们将继续投资并逐年增加。 Q18:在服务组合或成本控制方面，哪些因素推动了前9个月自由现金流利润率的大幅上升？ A18:收入增长和过去几年的利润率扩展帮助了运营现金流的提升。我们采用混合模式进行资本支出，一些投资体现在我们的资产负债表上，另一些投资则在其他地方体现。我们尝试高效运营公司，对 今年的自由现金流表现感到满意。