焦煤焦炭月度报告
焦煤焦炭月度报告 汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 中航期货 2024-08-02 目录 01行情回顾 02数据分析 03后市研判 7月份，双焦主力合约为2409合约，主要呈现下跌趋势。其中，焦煤主力合约的月跌幅为7.15%，焦炭主力合约的月跌幅为9.49%。双焦下跌主要是产业链出现负反馈，钢材季节性淡季，新旧国标切换，社会库钢材去库压力大，价格下行驱动明显，钢厂亏损加大，炉料端需求减弱，叠加宏观预期弱化，政策表现不及预期等因素共同作用。 7月行情 截至8月2日当周，样本洗煤厂的开工率为66.62%，精煤的日均产量为56.181万吨。523家样本矿山企业的炼精煤开工率为89.39%，精煤日均产量为77.13万吨。7月份以来，国内炼焦煤产量相对稳定，中旬受重要会议的影响出现一段时间的减量，会议结束后，产量出现回升，但整体国内供应上行空间有限。蒙古煤中间受到那达慕会议影响也出现减少到回升。整体看，焦煤供应端较为宽松，在国内需求低迷的情况下，供给端的扰 动对价格影响较小。 海关数据显示，2024年6月中国进口炼焦煤为986.729万吨，环比增加1.95%，同比增加27.49%。整体来看，6月份除俄罗斯，美国等个别国家外，其余主流进口国数量环比均有不同程度的上涨，其中较为明显的是加拿大，环比上涨31.82%。蒙煤6月份通关车数继续保持高位运行。俄煤方面，由于终端的使用配方变化，库存比例偏低以及绝对价格并不占性价比优势，而使其流动度降低。澳煤方面，由于前期印度补库多，可用天数较为可观，对6月货物采买意愿较差，市场整体货物去库效率较低，导致6月船期报盘下滑明显，多数报盘开始偏向中国市场，6月国内进口澳炼焦煤量迎来回暖。 截至8月2日当周，523家样本矿山的精煤库存为308.47万吨，样本洗煤厂的精煤库存为169.7万吨，港口炼焦煤的库存为310万吨。7月份以来，矿山和港口出货压力较大，均出现累库现象，样本洗煤厂的库存结构较为稳定，产销控制的比较好。 截至8月2日，全样本独立焦化企业炼焦煤库存为893.95万吨，库存可用天数为9.89天；247家钢铁企业炼焦煤库存为724.29万吨，库存可用天数为11.57天。7月以来，炼焦煤的下游企业对炼焦煤补库意愿不高，均呈现去库态势。 截至8月2日当周，全样本独立焦化企业的产能利用率为74.2%，冶金焦的日均产量为67.99万吨；247家钢铁企业的焦炭产能利用率为86.93%，焦炭日均产量为47.08万吨。7月份以来，独立焦企的产能利用率相对稳定，日产产量变动不大，钢厂的产能利用率有所下降。 截至8月2日当周，247家钢铁企业的高炉开工率为81.28%，日均铁水产量为236.62万吨；焦炭的周度消费量为 106.48。铁水产量出现见顶迹象，对焦炭的消费量形成拖累。 海关总署数据显示，2024年6月，焦炭出口数量为86.9877万吨，环比增加30.91%，同比增加31.13%。从出口国别数据看，我国出口量最多的国家是印尼，6月出口18.4151万吨，其次是印度，出口量为13.6434万吨。近年来，我国对印尼出口的总量已超过印度。 截至8月2日当周，全样本焦企焦炭库存为797.69万吨。其中，独立焦化企业的焦炭库存为56.32万吨，247家钢铁企业的焦炭库存为543.16万吨，港口焦炭库存为198.21万吨。独立焦企和钢厂的焦炭库存处于历史低位。7月份，钢材市场面临新旧国标交替，钢材去库为主，钢厂减少产量，对原料补库意愿低迷，但低库存下后续仍 存补库动能。 截至8月2日当周，独立焦化企业的吨焦平均利润为21元。7月份，焦企利润尚可，维持微利的状态。但受制于钢厂利润不佳，焦企利润上行难度较大，并且下游钢厂开始向上游要利润。月末，钢厂对焦炭的提降开启，并且在首轮提降后，又进行了二轮提降。 钢厂限产政策对炉料端的影响较大。焦煤供应端相对宽松，去库不畅的情况下，价格下行压力较大。基本面缺乏利多驱动，宏观方面存政策刺激，容易给盘面造成情绪扰动，但具体落实需时间验证。短时间黑色系压力较大，需观察钢材去库情况，等待盘面企稳信号。后续关注下游补库动作何时发生，对价格可能存向上驱动。 受制于钢厂利润不佳，焦企利润上行难度较大。焦企自身供需基本面矛盾不大，但是钢价的下跌使得钢厂对原料补库意愿不足，并且随着钢厂亏损的增加，首轮焦炭提降落地后，新一轮提降再起。现货市场情绪仍未好转。近期合约面临换月，预计8月中旬前完成换月，之后主力博弈的焦点会有“金九银十”预期能否兑现，年底低库存下的补库预期，目前价格下行到前期低点附近，关注企稳信号，后续可低位试多。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。
