板块的走强仍需等待零售终端数据的改善

行业研究|行业周报 看好（维持） 板块的走强仍需等待零售终端数据的改善 纺织服装行业 国家/地区中国 行业纺织服装行业 报告发布日期2024年08月04日 核心观点 行情回顾：本周沪深300指数下跌0.73%，创业板指数下跌1.28%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.33%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块 （中信）下跌1.04%，品牌服饰板块（中信）上涨0.29%。大盘调整阶段，板块内涨幅靠前的的个股多数是小市值题材股，我们覆盖的个股中仅有潮宏基、太平鸟和浙江自然等少数股票取得了正收益。 行业与公司重要信息：（1）老铺黄金：公司发布正面盈利预告的公告。公司预计 2024年上半年净利润约人民币5.5亿元至人民币6亿元，同比增加约180%至 205%。（2）上海家化：公司发布关于副总经理辞职公告。公司董事会于2024年7 月31日收到公司副总经理叶伟敏先生的书面辞呈，叶伟敏先生因个人原因辞去公司副总经理及所有相关公司董事及其他相关职务。离职交接后，叶伟敏先生将受聘为公司外部顾问。（3）申洲国际：公司发布委任总裁及联席首席执行官公告。公司宣布执行董事兼总经理黄关林先生获委任为本公司总裁并调任联席首席执行官，自2024年8月1日起生效，主要负责本集团运营业务。执行董事马仁和先生获委任为 本公司总裁兼联席首席执行官，自2024年8月1日起生效。主要负责本集团海外业务的拓展。 本周建议板块组合：伟星股份(002003，买入)、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际 (02313，买入)和富安娜(002327，买入)。上周组合表现：伟星股份-1%、珀莱雅-4%、申洲国际-2%和富安娜1%。 投资建议与投资标的 本周市场在外围大跌的影响下，继续调整，但多数板块本周收红，纺织服装行业指数（中信）本周下跌0.33%，行业指数略强于沪深300与创业板指数，但板块中多数白马股股价都有不同程度的下跌，涨幅居前的主要是部分中小市值个股。在较弱的零售预期下，近阶段多数品牌服饰白马股股价持续走弱，尽管多数品牌细分龙头已经处于“低预期、低估值和低持仓”三低阶段，但后期股价的真正扭转还需要等待零售终端数据的明确改善。现阶段配置上建议仍以业绩增长确定性相对更高的品种为主，比如出口制造的龙头伟星股份(002003，买入)、申洲国际(02313，买入)和华利集团(300979，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)。化妆品医美、运动和其他品牌服饰板块经过持续的调整，部分龙头的中期估值吸引力在逐步增强，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。红利品种如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)等经过前期大幅调整，我们认为后续还是有投资机会。另外近阶段调整幅度较大的黄金珠宝板块，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为行业未来集中度进一步提升、黄金珠宝消费饰品化、年轻化趋势仍在不断深化，金价在高位企稳后终端将再次找到新平衡，板块龙头在快速调整后下半年仍有 较好的中期配置机会，重点看好老凤祥(600612，买入)，建议关注周大生(002867，增持)。本周重点推荐：伟星股份(002003，买入)——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确，富安娜(002327，买入)——品牌有特色，经营有韧性，低估值+历史分红率高。 风险提示：经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 施红梅021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006香港证监会牌照：BSW044 板块随市场调整，短期继续聚焦业绩确定 2024-07-28 性的品种6月社零偏弱，中报季继续聚焦业绩确定 2024-07-21 性品种中报期仍聚焦业绩增长更具确定性的品种 2024-07-14 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行情回顾 本周沪深300指数下跌0.73%，创业板指数下跌1.28%，纺织服装行业指数（中信）下跌0.33%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌1.04%，品牌服饰板块（中信）上涨0.29%。大盘调整阶段，板块内涨幅靠前的的个股多数是小市值题材股，我们覆盖的个股中仅有潮宏基、太平鸟和浙江自然等少数股票取得了正收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 美尔雅 如意集团 遥望科技 凯瑞德 浙江建投 华升股份 安正时尚 欣龙控股 跨境通 华斯股份 幅度(%) 18.2 14.1 12.7 12.4 10.2 7.9 7.8 7.7 6.4 6.2 涨幅后10名 李宁 ST雪发 比音勒芬 老凤祥 ST步森 海澜之家 珀莱雅 报喜鸟 百隆东方 新澳股份 幅度(%) -6.6 -5.6 -5.2 -4.8 -4.7 -3.9 -3.5 -2.8 -2.7 -2.7 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【朗姿股份】公司发布关于接受关联方担保的公告。公司向杭州银行股份有限公司北京分行申请最高授信额度10,000万元，公司控股股东、实际控制人申东日先生及其配偶翁洁女士为公司提供保证担保，该担保不向公司收取任何担保费用，也不需要公司提供反担保。 【报喜鸟】公司发布关于温州浚泉信远投资合伙企业(有限合伙)延期暨关联交易的公告。温州浚泉信远将于2024年8月2日届满到期，所投项目无法在现有存续期间完成全部项目的退出及清算 工作。为实现所参投项目顺利退出，公司董事会同意将温州浚泉信远存续期延长2年。本次交易为关联交易。 【老凤祥】公司发布第十一届董事会第十一次（临时）会议决议公告。董事会同意聘任黄骅先生为公司职业经理人，任公司总经理；同意聘任史亮先生、李军女士、王永忠先生、蔡旭姣女士、孙斌烨先生为公司职业经理人，任公司副总经理。上述职业经理人任期至2026年12月31日。 【华熙生物】1、公司发布2023年年度权益分派实施公告。公司拟以实施权益分派股权登记日登 记的总股本扣除公司回购专用证券账户中股份数为基数，每10股派发现金红利3.80元（含税）， 不进行资本公积转增股本，亦不派发红股。除权（息）日与现金红利发放日为2024年8月8日。 2、公司发布2023年年度权益分派后调整回购股份价格上限公告。本次回购资金总额不低于人民 币2亿元（含），不超过人民币3亿元（含）。按调整后的回购价格上限129.62元/股测算，公 司本次回购的股份数量约为1,542,972股至2,314,457股，占公司总股本的比例约为0.3203%至 0.4805%。回购价格调整起始日为2024年8月8日。 【锦泓集团】公司发布控股股东部分股份解除质押公告。公司控股股东宋艳俊女士本次解除质押31,705,920股，占其所持公司股份数量的60.02%，占公司总股本的9.14%。公司控股股东王致勤先生本次解除质押62,574,080股，占其所持公司股份数量的99.86%，占公司总股本的18.04%。 【太平鸟】公司发布关于变更会计师事务所公告。公司于2024年7月31日召开第四届董事会第二十六次会议、第四届监事会第二十一次会议，审议通过了《关于变更会计师事务所的议案》,公司拟聘任毕马威华振为公司2024年度审计机构。 【上海家化】公司发布关于副总经理辞职公告。公司董事会于2024年7月31日收到公司副总经理叶伟敏先生的书面辞呈，叶伟敏先生因个人原因辞去公司副总经理及所有相关公司董事及其他相关职务。离职交接后，叶伟敏先生将受聘为公司外部顾问。 【朗姿股份】公司发布为全资子公司提供担保并接受关联方担保公告。公司同意2024年度公司及控股子公司对外担保总额不超过42.5亿元，其中资产负债率未超过70%的控股子公司担保额度为35亿元，资产负债率超过70%的控股子公司担保额度为7.5亿元。截止本公告披露日，公司及控 股子公司对外担保总余额77,794万元，占公司2023年度经审计净资产的25.82%；其中实际被担保方北京莱茵服装有限公司资产负债率超过70%，对资产负债率超过70%的控股子公司担保余额为2,000万元。 【丸美股份】公司发布公司控股股东及实际控制人减持股份计划公告。孙怀庆先生计划从2024年 8月26日至2024年11月25日，采用集中竞价及大宗交易方式减持公司股份数量合计不超过 12,030,000股，不超过公司总股本3%，其中，通过集中竞价交易方式与大宗交易方式减持的，分别任意连续90日内减持总数不超过公司股份总数1%与2%。 【老铺黄金】公司发布正面盈利预告的公告。公司预计2024年上半年净利润约人民币5.5亿元至人民币6亿元，同比增加约180%至205%。 【水羊股份】1、公司发布2024年半年年度报告公告。公司实现营业收入229,284.55万元，同比增长0.14%；归属于上市公司股东的净利润10,579.61万元，同比下降25.74%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,935.49万元，同比下降19.07%。2、公司发布关于作废2023年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未归属的限制性股票的公告。因未完成 公司的业绩考核目标及68名激励对象离职，本次合计未达归属条件的第二类限制性股票共 1,831,636股，按本激励计划的相关规定取消归属并作废。3、公司发布实际控制人部分股份质押的公告。公司控股股东戴跃锋质押股票2000000股，占其所持股份比例5.12%，占公司总股本比例0.51%。质押起始日为2024年7月29日，质押到期日为2025年2月13日，质押用途为补充 质押。4、公司发布关于作废2021年限制性股票激励计划部分激励对象已获授但尚未归属的限制性股票的公告。因未完成公司层面的业绩考核目标，本次合计未达归属条件的第二类限制性股票共1,850,141股，按本激励计划的相关规定取消归属并作废。5、公司发布2024年半年度募集资 金存放与实际使用情况的专项报告。本公司累计使用可转债募集资金人民币57,477.27万元，本 年度使用11,457.25万元，其中直接投入募集资金投资项目资金为11,457.25万元，补充流动资 金0.58元。募集资金余额为11,889.10万元。 【申洲国际】公司发布委任总裁及联席首席执行官公告。公司宣布执行董事兼总经理黄关林先生获委任为本公司总裁并调任联席首席执行官，自2024年8月1日起生效，主要负责本集团运营业 务。执行董事马仁和先生获委任为本公司总裁兼联席首席执行官，自2024年8月1日起生效。主要负责本集团海外业务的拓展。 【地素时尚】公司发布以集中竞价方式回购股份的公告。公司决定从2024年7月29日至2025 年7月28日，通过集中竞价使用公司自有资金进行不低于人民币1亿元，不超过人民币2亿元的 股份回购，用于实施员工持股计划或股权激励。回购价格不超过人民币17.11元/股。 本周建议板块组合 本周建议组合：伟星股份、珀莱雅、申洲国际和富安娜。 上周组合表现：伟星股份-1%、珀莱雅-4%、申洲国际-2%和富安娜1%。 投资建议和投资标的 本周市场在外围大跌的影响下，继续调整，但多数板块本周收红，纺织服装行业指数（中信）本周下跌0.33%，行业指数略强于沪深300与创业板指数，但板块中多数白马股股价都有不同程度的下跌，涨幅居前的主要是部分中小市值个股。在较弱