2024年1-6月工业企业利润数据点评：产能回升打开增长空间

《2024年1-6月工业企业利润数据点评》报告主要围绕以下关键点进行了深入分析：

1. 核心观点：

   • 规模以上工业企业盈利同比增速在1-6月有小幅回升，主要得益于利润率同比降幅的收窄。
   • 装备制造业的盈利增速下滑，而公用事业由于涨价带动相关行业盈利高增。
   • 原材料制造业的盈利压力正在逐步缓解。

2. 事件回顾：

   • 国家统计局发布了2024年1-6月的工业企业利润统计数据，显示总体利润增长3.5%。

3. 量价因素分析：

   • 量价因素对6月利润增速的提升影响不大，主要动力来自于利润率同比降幅的收窄。
   • 6月PPI同比下降0.8%，较5月略有收窄，而工业增加值增长5.3%，虽较5月略有下降，但整体对利润增长影响有限。

4. 行业结构与展望：

   • 制造业、公用事业盈利增速继续下滑，采矿业盈利降幅收窄。
   • 未来，工业增加值预计仍将保持较高增速，支持利润增长；PPI中枢可能较前期有所抬升。
   • 三季度利润率同比波动预计较二季度放大，但下半年整体好于上半年。

5. 产能利用率与制造业投资：

   • 工业和制造业产能利用率双双回升，表明通过节能降碳等标准提升，落后产能被淘汰，先进产能得到补充。
   • 6月PPI环比下降，但同比降幅继续收窄，预计下半年PPI中枢可能上移。
   • 制造业投资持续高增，背后是先进产能的替代，这将为制造业增长空间的进一步打开奠定基础。

6. 库存周期：

   • 弱补库现象持续，但受益于出口走势积极，外向型行业补库动力较强。

7. 风险提示：

   • 宏观政策力度不及预期的风险。
   • 物价走势出现超预期变化的风险。
   • 国际地缘政治风险影响全球供应链稳定的不确定性。

这份报告全面分析了2024年1-6月工业企业利润的关键动向，重点关注了利润率的变动、行业结构、产能利用率、库存周期以及未来的风险因素，为投资者提供了深入的市场洞察。