近期猪价震荡上行，建议关注生猪养殖龙头

近期猪价震荡上行，建议关注生猪养殖龙头 农林牧渔|行业简评报告|2024.08.01 评级：看好 赵瑞 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.1农林牧渔 沪深300 0 -0.1 -0.2 -0.3 25-Jul 14-May 3-Mar 22-Dec 11-Oct 31-Jul 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 零食龙头向上势能持续，猪价近期淡季不淡 食品掘金品类红利，生猪产能去化持续 新中式零食快速崛起，生猪市场供需博弈 核心观点 农林牧渔：据搜猪网，2024年7月29日全国生猪出栏均价19.30元/公斤，日环比上涨了0.03元/公斤，较去年同期上涨了4.21元/公斤，涨幅为27.90%。近半个月猪价走势以震荡走高为主，最近一周市场以窄幅震荡为主，在19.30-19.40元/公斤之间偏强震荡。从供给端来看，全国多地受到高温及降雨天气等因素影响，跨区域运输受限；饲料价格处于低位运行，压栏成本较低，养殖端对于市场看涨惜售情绪浓烈，支撑了大猪及标猪的价格；二次育肥不间断入场，供应量缩减对于猪价形成有力支撑。需求端目前处于消费淡季，需求端对于猪价支撑相对较弱。展望后市，因23年下半年能繁环比呈现放大趋势带来的24年下半年生猪出栏减少，叠加今年下半年猪肉消费有望进一步提振，我们预计三四季度生猪价格有望震荡走高。建议关注生猪养殖板块安全边际较高，配置机会较明显，基本面确定性高的生猪养殖龙头牧原股份、温氏股份，以及资产负债率较低、养殖成本具有优势的标的神农集团、巨星农牧。 白羽鸡：据博亚和讯，7/29主产区肉鸡苗均价3.46元/羽，周环比上升18.09%；7/29主产区毛鸡均价7.90元/公斤，周环比上升2.30%。受到巴西事件影响，爪类翅类产品价格上涨带动肉鸡价格上行，但终端消费一般，预计短期内窄幅震荡。禽板块建议关注益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、立华股份。 风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，行业竞争加剧，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2农业上市公司2024年半年报披露1 2行业数据跟踪2 2.1农产品&蔬菜价格指数2 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏2 2.3毛鸡&鸡苗价格3 2.4水产行情3 2.5玉米、大豆行情4 2.6饲料行情4 3行业信息及重要上市公司公告5 3.1行业信息5 3.2重要上市公司公告6 4风险提示6 插图目录 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-4.44%1 图2蔬菜价格年同比上升1.27%2 图324年6月能繁母猪存栏量环比上升1.10%，同比下降6.00%3 图4毛鸡价格3 图5鸡苗价格3 图6水产品价格4 图7全球玉米库存消费比维持在25%4 图8全球大豆库存消费比维持在32%4 图9小麦、玉米、豆粕价格5 图10截至7月26日，肉鸡饲料价格及猪饲料价格平稳5 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周农林牧渔板块跌4.44%，跑输上证1.83pct。其中渔业、农产品加工、种植业、动物保健II、饲料、养殖业周涨跌幅分别为0.54%、-1.48%、-3.09%、-3.18%、-5.15%、 -5.45%。周涨幅前五的公司分别为福建金森（12.15%）、朗源股份（12.05%）、国投中鲁 （10.73%）、绿康生化（4.28%）、大禹节水（4.26%）。 图1上周农林牧渔行业涨跌幅为-4.44% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% 国防军工(申万) 环保(申万)电力设备(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)家用电器(申万)建筑装饰(申万)非银金融(申万)建筑材料(申万) 传媒(申万)计算机(申万)汽车(申万) 机械设备(申万) 综合(申万)商贸零售(申万)纺织服饰(申万)社会服务(申万) 钢铁(申万)房地产(申万)轻工制造(申万) 银行(申万) 通信(申万)基础化工(申万) 煤炭(申万)石油石化(申万)美容护理(申万)医药生物(申万)农林牧渔(申万) 电子(申万)食品饮料(申万)有色金属(申万) 上证指数 -8% -4.44% -3.07% 资料来源：iFinD，首创证券 1.2农业上市公司2024年半年报披露 表1农业上市公司2024年半年报预计披露日期 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 7月23日天马科技（0.56亿元，299.42%） 7月30日海大集团(21.25亿元，93.15%) 7月31日保龄宝 8月1日立华股份 8月2日益生股份 8月3日牧原股份 8月10日田野股份；新五丰 8月14日金龙鱼 8月15日辉隆股份、华资实业、邦基科技、嘉华股份 8月16日禾丰股份；众兴菌业 8月17日永顺生物；路斯股份 8月20日中宠股份；永顺泰 8月21日苏垦农发；冠农股份 8月22日大禹节水 8月23日欧福蛋业；金健米业；道道全；双塔食品；大北农；中水渔业 8月24日罗牛山、中粮科技、民和股份、瑞普生物、农发种业、万向德农、福成股份、润农节水 8月26日晓鸣股份 8月27日深粮控股、仙坛股份、湘佳股份、深粮B、荃银高科、晨光生物、温氏股份、佩蒂股份、万辰集团、益 客食品、乖宝宠物、安德利 8月28日京粮控股、正虹科技、登海种业、京粮B、神农种业、ST天山、回盛生物、华绿生物、好当家、秋乐种业 8月29日广农糖业、隆平高科、东瑞股份、天康生物、圣农发展、金新农、福建金森、金河生物、百洋股份、绿康生化、祖名股份、ST佳沃、雪榕生物、北大荒、海南橡胶、神农集团、康农种业、驱动力、大禹生物 8月30日永安林业、丰乐种业、粤海饲料、播恩集团、獐子岛、ST天邦、正邦科技、华英农业、国联水产、朗源股份、开创国际、亚盛集团、中牧股份、大湖股份、景谷林业、敦煌种业、新农开发、新赛股份、索宝 蛋白、宏辉果蔬、普莱柯、申联生物、科前生物 8月31日平潭发展、西王食品、新希望、中基健康、鹏都农牧、唐人神、生物股份、中粮糖业、博闻科技、国投 中鲁、*ST傲农、巨星农牧、海利生物 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据跟踪 2.1农产品&蔬菜价格指数 截止7月29日，农产品批发价200指数环比上升0.40%至118.89，月环比上升5.75%，年同比上升0.63%；蔬菜价格年同比上升1.27%。 图2蔬菜价格年同比上升1.27% 160 150 140 130 120 110 100 90 2016-12 2017-02 2017-04 2017-06 2017-08 2017-10 2017-12 2018-02 2018-04 2018-06 2018-08 2018-10 2018-12 2019-02 2019-04 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2023-10 2023-12 2024-02 2024-04 2024-06 80 农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数 资料来源：Wind，首创证券 2.2生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 24年6月生猪存栏环比增长1.70%，同比下降4.60%；24年6月能繁母猪存栏环比上升1.10%，同比下降6.00%。 图324年6月能繁母猪存栏量环比上升1.10%，同比下降6.00% 60,000 300 50,000200 40,000100 30,0000 20,000-100 10,000-200 0-300 能繁母猪补栏（万头，右轴）能繁母猪（千头）生猪存栏（万头） 资料来源：Wind，首创证券 2.3毛鸡&鸡苗价格 截至7月26日，毛鸡价格上升到7.66元/公斤；截至7月26日，鸡苗价格上升到 3.06元/羽。 图4毛鸡价格图5鸡苗价格 元/公斤 元/羽 1414 1212 1010 88 66 44 22 2011… 2012… 2013… 2014… 2015… 2016… 2017… 2018… 2019… 2020… 2021… 2022… 2023… 2024… 2009-10 2010-08 2011-06 2012-04 2013-02 2013-12 2014-10 2015-08 2016-06 2017-04 2018-02 2018-12 2019-10 2020-08 2021-06 2022-04 2023-02 2023-12 00 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.4水产行情 截至7月26日，海参价格维持在130元/kg，扇贝价格维持在10元/kg，鲍鱼价格 维持在70元/kg。 图6水产品价格 元/千克 35018 30016 14 25012 20010 1508 1006 4 502 00 海参鲍鱼扇贝（右轴） 资料来源：Wind，首创证券 2.5玉米、大豆行情 玉米方面，根据24年7月USDA最新预测，全球玉米消费量小幅上升至1222.28 百万吨；全球玉米期末库存上升至311.64百万吨，库存消费比近期小幅维持在25%。 大豆方面，根据24年7月USDA最新预测，全球大豆消费量小幅下降至401.54百万吨；全球大豆期末库存下降至127.76百万吨，库存消费比维持在32%。 图7全球玉米库存消费比维持在25%图8全球大豆库存消费比维持在32% 400 350 300 250 200 150 100 50 0 35% 百万吨 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 140 120 100 80 60 40 20 0 35% 百万吨 30% 25% 20% 15% 10% 5% 2000-01 2001-02 2002-03 2003-04 2004-05 2005-06 2006-07 2007-08 2008-09 2009-10 2010-11 2011-12 2013-01 2014-02 2015-03 2016-04 2017-05 2018-06 2019-07 2020-08 2021-09 2022-10 2023-11 0% 全球:玉米:预测年度:期末库存库存消费比 全球:大豆:预测年度:期末库存库存消费比 资料来源：Wind，USDA，首创证券资料来源：Wind，USDA，首创证券 2.6饲料行情 饲料价格方面，截至7月26日，猪配合饲料价格维持在3.46元/公斤，肉鸡配合料 价格维持在3.70元/公斤。 图9小麦、玉米、豆粕价格 元/吨 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 小麦玉米豆粕（右） 资料来源：Wind，首创证券 图10截至7月26日，肉鸡饲料价格及猪饲料价格平稳 元/公斤 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 2011-06 2011-12 2012-06 2012-12 2013-06 2013-12 2014-06