上半年煤炭销量减少+费用增加影响业绩，整体经营符合预期

《新集能源(601918.SH)公司快报》

新集能源在2024年的上半年面临煤炭销量减少和费用增加的挑战，但整体经营情况符合预期。公司营收与净利润分别同比下滑4.40%和10.11%，其中第二季度的营收和净利润也出现了下滑。主要原因是煤炭销量减少，以及管理费用的增加。

2024年第二季度，新集能源的煤炭产销量和火电发电量均有所下降。煤炭产量536.47万吨，销量457.97万吨，吨煤价格553.63元/吨，成本331.56元/吨，吨煤毛利222.07元/吨。电力业务方面，发电量21.48亿度，上网电量20.21亿度。

煤炭销量减少和管理费用增加对2024年上半年业绩产生了负面影响，主要是由于商品煤销量减少和成本上升导致收入减少，以及管理费用的增加。然而，尽管面临挑战，新集能源的煤电一体化战略仍展现出潜力，通过优化资源配置和提升运营效率，有望在未来实现业绩的稳定增长。

投资建议为“买入-A”，预计公司2024-2026年的净利润将分别达到23.01亿元、25.07亿元、28.93亿元，对应每股收益0.80元、0.81元、0.89元。新集能源作为中煤集团的上市子公司，拥有优质的煤炭资源和稳定的长协合同，同时火电项目布局在安徽，地理位置优势明显。随着未来火电项目的投产，公司的盈利能力和抗风险能力将进一步增强。给予公司2024年13.5倍的市盈率，目标价为12.02元。