首创环保机构调研纪要

首创环保机构调研报告 调研日期:2024-07-01 北京首创生态环保集团股份有限公司成立于1999年,是一家全国500强企业。该公司是北京首都创业集团有限公司控股的环保旗舰上市公司,股票代码为600008.SH。公司深耕环保行业二十余载,提供高效、经济、绿色的解决方案,涉及城镇水务、固废环境、工业大气、资源能源、生态治理等领域。公司秉承“共建清洁、美丽、繁荣的幸福家园”的企业使命,致力于成为“值得信赖的环境可持续发展引领者”。 2024-07-31 董事会办公室投资者关系工作人员 2024-07-012024-07-31 特定对象调研,反路演上海、北京 华创证券 证券公司 - 诚通证券 证券公司 - 浙商资管 资产管理公司 - 默驰投资 投资公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 招商信诺 寿险公司 - 华泰证券 证券公司 - 浦银安盛 基金管理公司 - 津投资本 投资公司 - 新华基金基金管理公司- 问题1:公司业务布局情况? 答:历经二十余年的发展,公司已经逐步形成全国化布局,在全国28个省(自治区、直辖市)、超过140个地级市拥有项目。同时,从项目的分布来看,主要聚焦在山东、江苏、河南、河北、安徽、湖北、湖南、江西、广东等东中部省份,形成了一定的规模效应。 问题2:公司目前是否面临特许经营项目到期的情形? 答:公司以特许经营模式为主,从2003年左右开始逐步进入城镇水务领域,2013年左右逐步进入固废环境领域。公司所投资项目特 许经营期一般在20-30年左右。“十三五”时期,公司积极把握环保行业大发展的机遇,通过BOT、TOT、并购等模式获取了大量新增项目,绝大部分项目处于增长期和稳定运营期。在未来几年,个别项目特许经营权将逐步到期,公司将密切关注市场动态,加强与当地主管部门沟通,积极参与项目的再获取。 问题3:当前国债利率持续下行,对公司融资成本有何影响? 答:为了最大化提升项目收益率,提高资金使用效率,公司在投资项目时一般会匹配一定的项目端贷款,目前公司的债务以项目端贷款为主 。公司利用充足的银行授信、AAA信用评级,持续开展贷款置换工作。2023年度,公司项目端融资成本下降50BP。未来公司将持续推动贷款置换工作,不断降本增效,提升公司盈利水平。 问题4:公司是否持续推动项目端提标改造? 答:公司在“十三五”时期密集开展了污水处理项目的提标改造工作,污水处理出水标准由一级B提升至一级A,目前公司绝大部分污水处理项目出水标准已经达到一级A水平。山东等区域项目正逐步开展进一步提标改造工作,出水水质标准由一级A提升至准IV类,公司将积极把握政策机遇,利用项目端提标改造机会提升项目的盈利水平。