早盘提示

2024年7月31日星期三 】75号 2012 方正中期期货研究院京证监许可【 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 Morningsessionnotice 早盘提示 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 镍 +1 生猪 +0.5 集运 -1 贵金属 +1 鸡蛋 -0.5 天然橡胶 -1 玻璃 +2 烧碱 -0.5 原油 -1 纯碱 +3 豆油 +0.5 纸浆 -1 碳酸锂 +3 棕榈油 +0.5 螺纹钢 -0.5 铜 +1 花生 -0.5 热卷 -0.5 锌 +1 股指 +0.5 菜油 -0.5 烧碱 +1 国债 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 -0.5 工业硅 -0.5 豆一 -0.5 尿素 +0.5 锰硅、硅铁 -1 白糖 +0.5 沥青 -0.5 PX -0.5 PTA -0.5 铅 +0.5 不锈钢 +0.5 高低硫燃料油 +0.5 玉米、玉米淀 粉 -0.5 苹果 -0.5 乙二醇 -0.5 铝、氧化铝 +0.5 锡 +0.5 棉花棉纱 +0.5 甲醇 +0.5 PVC +0.5 苯乙烯 +0.5 短纤 +0.5 合成橡胶 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级预测 推荐理由 【行情复盘】周二宽幅震荡，尾盘大幅跳水。主力合约EC2410报收于3663点，按收盘价日环比下跌6.7%；次主力合约EC2412报收于3339.1点，按收盘价日环比下跌4.41%；近月合约EC2408报收于5717点，按收盘价日环比下跌1.02%。交投情况继续升温，六大合约成交量18.88万手，总成交额283.56亿元。【重要资讯】1、即期市场：继续回调。7月30日TCI录得$5558/TEU和$8836.56/FEU，日环比持平。马士基逐周下调8月FAK线上报价，前三周依次为$9331/FEU、$8340/FEU、$8190/FEU；MSC也下调8月第二周FAK报价600/300至4940/8240。2、Week31（本周）—Week37上海→欧洲舱位配置分别为20.8、22.4、25.7、27、24.3、24.8、25.1万TEU，期间停航数量合计3条。3、二季度欧元区和英国GDP同比增速分别录得0.6%和0.3%，均高于前值0.5%和-0.2%。 集运（上 4、以色列军队对约旦河西岸城市纳布卢斯西部的艾因难民营发动袭击。 海→欧 -1 【市场逻辑】 洲） 行情回顾：周一盘后SCFIS下跌，导致周二开盘近月合约疲软，不过戈兰高地出现战火，远月合约较为强势。下午随着马士基下调第三周FAK报价，期市出现较大幅度跳 宏观金融 水。后市展望：8月属于旺季，有一定货量支撑，且基差较大，EC2408跌幅有限。然而，10月市场由旺季转向淡季，运价相比8月将会出现较大降幅。不过，EC2408/10升水已超过2000点，进一步扩大空间相对有限。12月是年度合约签约季，班轮公司一般将会减舱挺价，EC2412相对EC2410被低估。远月合约更多受到地缘局势影响，目前以色列对加沙、约旦河西岸和黎巴嫩南部都发动袭击，年内红海危机难以解除。欧洲经济低位反弹，有利于需求恢复。【交易策略】周三以震荡偏空思路对待。EC2408多单继续在5700-5800点止盈离场，不建议做空；EC2410在3300-3800点之间做区间交易；套利可以采取“EC2410/12”反套策略；远月合约继续关注中东局势变化，及时调整仓位方向。【行情复盘】周二股指继续震荡回落，沪指收低0.43%。期指主力合约仅IM上涨，其他全面走弱。 股指 +0.5 成交持仓方面，四个品种成交持仓全面回升，市场情绪谨慎情绪缓和。【重要资讯】行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异不变，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累300和50较多，医药生物继续拖累500和1000。资金方面，主要指 数资金仍为除50流入外均流出态势。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流动性510.3亿元，短端资金成本继续处于月末高位附近。今日中央政治局会议强调支持存量房收储、落实地方债化解方案、提升资本市场稳定性、防止“内卷式”恶性竞争、提振居民收入和消费等并要求加大宏观政策力度，加快专项债发行，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。近期数据显示，6月规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，增速较5月的0.7%显著加快，制造业韧性缓解经济放缓对企业利润的影响。此前央行调降政策利率，继续宽松步伐。大型商业银行也调降存款利率，降低自身净息差压力。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，产出跟随需求走弱承压，未来基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，美联储9月降息预期仍处于100%以上，本周美联储会议为市场关注点，美股冲高后调整回落走势不变。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好则仍在低位。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，弱预期仍压制市场，政策有待落地和增强。货币政策超预期降息利多有限。财政扩张对基建影响有待体现，地产仍是基本面核心。政治局会议影响偏多，仍需关注政策落地情况。外盘利空下降，美联储会议是潜在影响点。低风险偏好无利多。中长期来看，基本面风险上升，企业盈利预期、政策宽松节奏和债务化解情况仍是关键。【交易策略】策略方面，股指震荡走弱后继续等待技术企稳，暂维持观望，中长期焦点仍是IF和IH。期现套利方面，IC和IM近月合约仍有高贴水高，存在反套机会。跨期价差方面，未来继续关注12-09以及12-近月价差潜在向上机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价继续下降，短期维持观望，预计未来上升趋势不变，等待中长期逻辑确认。【行情复盘】周二国债现券收益率下行，国债期货主力合约继续上涨。成交持仓方面，四个品种成交持仓均出现上升。【重要资讯】一级市场方面，日内国债和政金债发行共计4只，总计金额310亿元。继续关注超长期特别国债发行节奏，供给高峰将延续至10月，继续关注发行节奏变动和流动性压力，以及监管对长端利率态度的政策风险。消息面上看，央行今日公开市场操作净回笼流 国债 +0.5 动性510.3亿元，短端资金成本继续处于月末高位附近。今日中央政治局会议强调支持存量房收储、落实地方债化解方案、提升资本市场稳定性、防止“内卷式”恶性竞争、提振居民收入和消费等并要求加大宏观政策力度，加快专项债发行，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。近期数据显示，6月规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%，增速较5月的0.7%显著加快，制造业韧性缓解经济放缓对企业利润的影响。此前央行调降政策利率，继续宽松步伐。大型商业银行也调降存款利率，降低自身净息差压力。总体上看，国内经济修复趋势和再通胀速度未明显加速，产出跟随需求走弱承压，未来基建确定性高但地产风险不减，内需有待提升，外需暂时稳定。海外方面，美联储9月降息预期仍处于100%以上，本周美联储会议为市场关 注点，美债收益率继续回落，但美元指数反弹，人民币汇率小幅走弱。地缘政治风险暂时没有太大波动。市场风险偏好则仍在低位。【市场逻辑】基本面修复依然偏慢，弱预期仍提振市场，政策有待落地和增强。货币政策超预期降息利多显著。财政扩张的供给压力为潜在利空，地产表现仍待观察。政治局会议影响偏空但已释放，继续关注政策落地情况。长端利率持续下行后关注央行态度。海外影响可能放大。低风险偏好仍有利多。长期来看，资产荒逻辑依然不变，同时继续关注名义增长情况。【交易策略】策略方面，交易盘关注市场情绪，配置盘做好持仓管理。短期或延续震荡上涨，可维持目前久期和杠杆，关注央行政策和供给压力影响。期现方面，基差回落有所加速尤其TL，关注趋势是否延续。跨期方面，TF、T、TL当季-次季价差以及TS、TF、T次季-隔季价差均超过无套利区间上限。曲线方面，陡峭化趋势放慢，但暂时延续多短、空长策略。【行情复盘】7月30日，两市触底反弹，整体延续弱势。截至收盘，上证指数跌0.43%,深成指跌0.54%,创业板指跌0.29%。科创50涨0.34%。在资金方面，沪深两市成交额为5994亿【市场逻辑】两市延续弱势，期权各标的普跌。在期权隐波方面，各标的隐波小幅走高。目前各标的期权隐波整体处于相对低位，50、300期权隐波处于历史最低位附近，500ETF、科创50、中证1000指数期权隐波处于历史均值上方。隐波走势与实际波动率背离。此外，各期权合成标的几近收平，期权市场整体情绪中性偏谨慎。 股票期权 操作策略上，短线市场偏弱，期权中小盘标的日内波动有望维持高位，隐波与标的走势预计延续负相关。短线仍建议做多创业板、科创50、中证1000等期权波动率，但反弹上涨时要注意深度虚值期权的隐波回落风险。此外，近期市场下行，关注保护性看跌的风险管理功能。中长期来看，各大指数估值处于历史低位，政策利好频出，下方空间有限，但上涨压力也较大，建议卖出浅实值看跌期权。持有现货或期货多头的投资者，则可卖出虚值看涨期权，构建备兑策略，以降低持仓成本增厚利润为主。【交易策略】科创板50、中证1000、中证500、创业板：做多波动率上证50、沪深300、深100：卖看跌，备兑，合成多头【行情复盘】商品期权各标的多数下跌。期权市场方面，商品期权成交量整体出现下降。目前聚丙 商品期权 烯期权、苯乙烯期权、塑料期权、甲醇期权、豆油期权等认沽合约成交最为活跃,而红枣期权、苹果期权、菜籽粕期权、尿素期权、棉花期权等则在认购期权上交投更为积极。在持仓PCR方面,苯乙烯期权、PX期权、黄金期权、甲醇期权、铁矿石期权等处于高位,PVC期权、菜籽粕期权、苹果期权、碳酸锂期权、红枣期权等期权品种则处于相 对低位。【交易策略】近期大宗商品市场波动剧烈，预计未来将延续。目前市场各标的多为空头趋势，此轮下跌过后，迎来新的做多机会，等待市场企稳信号。空头趋势品种:铝、豆二、玉米、棉花、红枣、铜、苯乙烯、玻璃、铁矿石、塑料、碳酸锂、豆粕、甲醇、聚丙烯、PX、螺纹、菜粕、橡胶、纯碱、烧碱、工业硅、锰硅、PTA、PVC、豆油、锌空头趋势或反转:尿素高波动品种有：螺纹、铁矿石、硅铁、锰硅、白银、乙二醇、铝、黄金、工业硅、原油、碳酸锂、烧碱、铜 金属建材 贵金属 +1 【行情回顾】地缘冲突再起，夜盘贵金属上行。沪金2410主力期货合约收涨0.35%至563.96元/克，沪银2412主力合收涨1.38%至7402元/千克；截止7:30，伦敦现货黄金价格为2409.49美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.356美元/盎司。【重要资讯】1、当地时间7月31日，黎巴嫩首都南郊遭袭事件已致3人死亡、74人受伤。30日傍晚，一架以色列无人机袭击了黎首都贝鲁特南郊真主党一处目标。据悉，这架无人机发射3枚导弹，导致一栋楼房倒塌。据以色列媒体报道，以色列军方对袭击贝鲁特事件负责，并称事件已经结束。2、美国劳工统计局周二公布报告显示，美国6月JOLTS职位空缺818.4万人，预期80