黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月31日） 一、研究观点 品种 钢材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 点评 螺纹钢：昨日螺纹盘面明显下跌，再创新低，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3301元/吨， 较上一交易日收盘价格下跌62元/吨，跌幅1.84%，持仓减少7708手。现货价格下跌，成交回 落，唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3120元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌40元 /吨至3150元/吨，全国建材成交量9.42万吨。在需求低迷的局面下，目前现货市场旧国标资 源仍面临较大的出货压力，交割库前期老仓单出货压力也较大，现货价格持续下跌，螺纹2408 合约价格也已跌破3000元/吨关口，对其他合约走势形成明显压制。预计短期螺纹盘面仍将偏弱运行。 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格大幅下跌，收于756元/吨，较前一个交易日收盘价下跌24.5元/吨，跌幅为3.14%，持仓减少3061手。港口现货价格大幅下跌，成交量下 降，日照港PB粉价格下跌21元/吨至757元/吨，超特粉价格下跌18元/吨至615元/吨，全 国主港铁矿累计成交98.67万吨，环比下降19.92%。7月29日，中国47港进口铁矿石库存总 量15666.28万吨，较上周一下降约27万吨；45港库存总量15078.28万吨，较上周一下降约 50万吨。7月22日-7月28日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1262.1万吨， 环比上升45.2万吨，库存绝对量略低于今年以来的平均值。近期钢材价格持续下跌，钢厂亏损严重，减产检修增加，对铁矿石采购谨慎。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 焦煤：昨日焦煤盘面延续下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1446.5元/吨，较上一个交 易日收盘价下跌30.5元/吨，跌幅2.06%，持仓量减少4895手。现货方面，山西临汾地区主焦 煤（A9、S0.5、G85）下调30元至出厂价1850元/吨。蒙煤市场平稳运行，甘其毛都口岸蒙5# 原煤1300持平；蒙5#精煤1630持平。供应方面，随着煤矿逐步复产，炼焦煤产量缓慢回升，供应端环比有所宽松。需求端，钢厂控产控销范围逐渐增加，对于原料的需求有小幅减量的预期，目前钢厂利润亏损加剧，向上游负反馈压制原料价格，预计短期焦煤盘面震荡偏弱为主。焦炭：昨日焦炭盘面有所下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价2022元/吨，较上一个交易日 收盘价下跌47.5元/吨，跌幅2.30%，持仓量增加105手。现货方面，港口焦炭现货市场报价 小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1850元/吨，较上期下跌20元/吨。供给端来看，市场情绪有所悲观，钢厂第一轮提降全面落地，叠加原料焦煤价格持续走软，主流焦煤企业价格走低，焦企价格也持续回落。需求端，成材价格持续走低，现货成交仍旧疲软，控产控销影响铁水产量减少，刚需承接力环比走弱，同时钢厂亏损较多向上游压价缓解压力。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅：周二，锰硅主力合约下跌3.94%，报收6772元/吨。锰硅期货连续两日跌幅较大，基本面偏弱，市场情绪悲观，并无较多新增消息刺激。近期黑色整体走势偏弱，市场对未来信心不足，看空心态较为明显。成本端来看，锰矿厂家发布挺价声明后，锰矿跌幅暂缓，但未见明显反弹，成交也较为清淡，成本端的支撑力度在逐渐减弱。供需层面来看，目前锰硅仍呈现供强需弱格局，按照即期利润测算，生产亏损幅度逐渐扩大。综合来看，基本面支撑力度有限，市场情绪偏悲观，短期锰硅价格或仍震荡偏弱运行为主。 观点 偏弱运行 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 硅铁 硅铁：周二，硅铁主力合约下跌2.63%，报收6596元/吨。硅铁价格跟随黑色整体走弱，市场情绪偏悲观，上行驱动较弱。供需层面来看，硅铁产量当周值仍然较高，但是淡季周期内，合金需求量较少。供强需弱背景下，硅铁样本企业库存开始累积。临近8月，市场关注重心转向新一轮的钢招，目前市场普遍预计8月钢厂的硅铁招标价格会环比下降。综合来看，近期并无趋势性消息刺激，市场情绪影响下，预计短期弱势震荡为主。 弱势震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 200 100 0 1710-18011810-19011910-2001 2010-21012110-22012210-2301 -100 0506070809101112 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-20052101-21052201-2205 1809-19011909-20012009-2101 140 90 40 2301-23052401-24052501-25052109-22012209-23012309-2401 250 200 150 100 -100506070809101112 -60 50 0 -500102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 2001-20052101-21052201-2205 0506070809101112 2301-23052401-24052501-2505 400 300 200 100 0 -100 1709-18011809-19011909-2001 2009-21012109-22012209-2301 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 600 400 200 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 300 100 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0506070809101112 -1000102030405060708 0 -200 -300 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1909-20012009-21012109-2201 2000 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 00 0 0102030405060708 0 0 0506070809101112 0 1000 2209-23012309-24012409-2501 1005 -100 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 2301-2305 2401-24052501-2505 0506070809101112 2001-20052101-21052201-2205 1000 500 0 -500 1809-19011909-20012009-2101 01 02 03 04 05 06 07 08 2109-22012209-23012309-2401 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.002020年2021年2022年 2.106.00 1.604.00 1.102.00