万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2024年07月31日星期三 概览 深证成指 8,468.58 -0.54% 【市场回顾】周二A股三大指数下跌，截至收盘，上证综指跌0.43%， 沪深300 3,369.38 -0.63% 深成指跌0.54%，创业板指跌0.29%，北证50指涨0.84%，沪深京三 科创50 710.01 0.34% 市成交额6037亿元，其中沪深两市5995亿元，较上日增加135亿 创业板指 1,630.95 -0.29% 元。两市超3300只个股上涨。板块题材上，时空大数据、半导体、 上证50 2,335.31 -0.56% 教育、商业航天、房地产板块涨幅居前；轨道交通、家用电器、风电 上证180 7,487.95 -0.53% 设备、汽车整车板块跌幅居前。 上证基金 5,750.54 -0.37% 【重要新闻】 国债指数 215.41 0.11% 【中共中央政治局会议要求有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业】中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势， 国际市场表现 部署下半年经济工作。会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。 指数名称 收盘 涨跌幅% 要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统 道琼斯 40743.33 0.50% 产业转型升级。要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。要强化 S&P500 5436.44 -0.50% 行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落 纳斯达克 17147.42 -1.28% 后低效产能退出渠道。 日经225 38525.95 0.15% 【央行等四部门及天津市政府联合发布《关于金融支持天津高质量发 恒生指数 17002.91 -1.37% 展的意见》】央行等四部门及天津市政府联合发布《关于金融支持天津高质量发展的意见》。支持天津参与实施“科技产业金融一体化”专 美元指数 104.48 -0.08% 项，引导社会资本投早、投小、投硬科技。支持符合条件的外资股权投资基金、创业投资基金落户，吸引投资周期长、资金体量大的长期资本、耐心资本落户天津。鼓励符合条件的科技型企业在境内外上市融资。探索完善科技型企业债券融资增信机制。全面落实区域性股权 主持人:宫慧菁Email:gonghj@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 2,879.30 -0.43% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 市场制度和业务创新试点，支持区域性股权市场运营机构与全国股转公司建立合作机制。鼓励保险机构依法合规投资科创类投资基金或直接投资于科技型企业。 研报精选 消费：关注政治局会议信号，提振消费扩大内需 核心观点 【市场回顾】周二A股三大指数下跌，截至收盘，上证综指跌0.43%，深成指跌0.54%，创业板指跌0.29%，北证50指涨0.84%，沪深京三市成交额6037亿元，其中沪深两市5995亿元，较上日增加135亿元。两市超3300只个股上涨。板块题材上，时空大数据、半导体、教育、商业航天、房地产板块涨幅居前；轨道交通、家用电器、风电设备、汽车整车板块跌幅居前。 【重要新闻】 【中共中央政治局会议要求有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业】中共中央政治局7 月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要培育壮大新兴产业和未来产业。要大力推进高水平科技自立自强，加强关键核心技术攻关，推动传统产业转型升级。要有力有效支持发展瞪羚企业、独角兽企业。要强化行业自律，防止“内卷式”恶性竞争。强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道。 【央行等四部门及天津市政府联合发布《关于金融支持天津高质量发展的意见》】央行等四部门及天津市政府联合发布《关于金融支持天津高质量发展的意见》。支持天津参与实施“科技产业金融一体化”专项，引导社会资本投早、投小、投硬科技。支持符合条件的外资股权投资基金、创业投资基金落户，吸引投资周期长、资金体量大的长期资本、耐心资本落户天津。鼓励符合条件的科技型企业在境内外上市融资。探索完善科技型企业债券融资增信机制。全面落实区域性股权市场制度和业务创新试点，支持区域性股权市场运营机构与全国股转公司建立合作机制。鼓励保险机构依法合规投资科创类投资基金或直接投资于科技型企业。 分析师宫慧菁执业证书编号S0270524010001 研报精选 关注政治局会议信号，提振消费扩大内需 ——消费行业快评报告 事件： 中共中央政治局7月30日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工 作。与4月底的中央政治局会议相比，本次会议内容新增“要以提振消费为重点扩大国内需求”的要点，并强调“经济政策的着力点要更多转向惠民生、促消费，要多渠道增加居民收入，增强中低收入群体的消费能力和意愿，把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政等消费”，体现了消费作为拉动国内经济“三驾马车”之一的地位进一步提升。 投资要点： 我们认为，本次政治局会议在消费领域传递了积极信号，有以下两点值得关注：关注点一：增强中低收入群体的消费能力和意愿。本次会议延续了今年政府工作报 告中“从增加收入、优化供给、减少限制性措施等方面综合施策，激发消费潜能”的指导方针，并把政策重心放在增强中低收入群体的消费能力和意愿上。从收入端来看，2023年按可支配收入�等份划分的�个收入群2体0%中低，收入组的人均可支配收入同 比增速最高，且较第二名的20%中高收1入.1组8p高ct；从支出端来看，近�年农村人 均消费支出累计同比均高于城镇，且今年以来同比增速差距逐渐扩大。因此，中低收入 群体的消费潜力值得重点关注，零食、餐饮、酒店、家居等下沉市场崛起的相关消费赛道有望受益。 关注点二：把服务消费作为消费扩容升级的重要抓手。本次会议重点提及了支持文旅、养老、育幼、家政等服务消费，我们预计将是未来政策的重要发力点。服务消费的主要特点是综合性极强，以文旅消费为例，旅游行业覆盖面广、融合度高、拉动力强，涵盖了吃住行玩多个领域，具有“一业兴百业旺”的综合效应。同时，旅游行业目前正沿着目的地下沉化与需求多元化两条主线快速发展，既契合“增强中低收入群体的消费能力和意愿”这一目标，又利于各地政府促消费政策以此为抓手实现乘数效应，以点带面刺激地方消费。 投资建议：当前国内商品消费需求仍显弱势，但市场预期有所好转。二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》重申加快培育完整内需体系，明确了财税体制改革中消费税的调整方向，有望引导地方改善消费环境，加强消费基础设施建设，提振居民消费倾向，促进消费行业整体增长和转型，推动消费蓝筹股的业绩回暖与估值修复。建议关注：1）社会服务：巴黎奥运盛大开幕，出入境游迎来大型国际赛事红利期，文旅消费作为综合性极强的服务消费成为政策发力点，建议关注旅游、餐饮、酒店等文旅产业链相关企业。2）食品饮料：食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健。建议关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头。3）化妆品：近期化妆品需求端出现疲软,品牌表现分化加剧，建议关注化妆品龙头企业。 风险因素：宏观经济增长不及预期风险，改革落地进程不及预期风险。 分析师陈雯执业证书编号S0270519060001 分析师叶柏良执业证书编号S0270524010002 证券分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 免责声明 本报告由万联证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本晨会纪要仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本晨会纪要是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本晨会纪要所载资料、意见及推测不一致的研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本晨会纪要中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本晨会纪要所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本晨会纪要中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本晨会纪要中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本晨会纪要主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为万联证券股份有限公司研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。未经我方许可而引用、刊发或转载本报告的,引起法律后果和造成我公司经济损失的,概由对方承担,我公司保留追究的权利。 万联证券股份有限公司研究所 上海浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 北京西城区平安里西大街28号中海国际中心深圳福田区深南大道2007号金地中心 广州天河区珠江东路11号高德置地广场