军工行业周报：国防军工业绩复苏在即，建议积极配置

根据所提供的研报内容，以下是关于国防军工行业的总结：

行情回顾

• 板块表现：过去一周（7月22日-7月28日），SW国防军工板块报收于1239.2点，涨幅为1.4%，在所有板块中排名第一。商业航天指数（8841877）涨幅达到6.2%。
• 板块估值：截至7月28日，申万国防军工板块PE（市盈率，TTM）为48.9倍，低于2019年以来的平均估值59.0倍。

研究速递

• 中期报告跟踪：40家军工上市公司中，有13家预计净利润同比增加或减亏，25家预计净利润降低或转亏。主要原因是市场波动、客户因素、产品结构调整、研发和销售费用增加等因素导致利润下滑。具体案例包括炼石航空、海特高新、威海广泰等公司的业绩分析。

主要新闻和公告

• 行业新闻：强调了低轨卫星星座（如G60星座）的组网空间巨大，涉及卫星制造与运载火箭的需求。
• 公司新闻：关注了部分公司的业务发展动态，包括订单增长、利润变化和研发投入等。

风险提示

• 订单释放不及预期风险：行业订单的释放可能不达预期，影响业绩。
• 军品价格下降风险：军品价格可能面临下降压力，影响盈利能力。

行业展望

• 业绩拐点预期：预计随着订单合同的下达，行业业绩将迎来修复与反转，尤其是下半年。
• 积极布局建议：建议投资者积极布局传统军用航空、航天领域，同时关注“新质新域”如无人装备、水下、卫星互联网等细分领域的机会。
• 风险考量：关注订单释放进度和军品价格趋势，以评估投资风险。

结论

国防军工行业在经历了一段时间的调整后，呈现出复苏迹象，特别是在商业航天领域。行业内部存在业绩分化，部分公司面临挑战，但也有一些公司通过转型和优化获得了增长。投资者应关注业绩预告和实际业绩之间的差异，把握行业复苏的机遇，同时也需警惕订单释放风险和价格下降风险。