光大期货能化商品日报(2024年7月30日) 一、研究观点 品种 点评 观点 原油 周一,原油主力合约SC2409收涨0.09%,报586.7元/桶;WTI9月合约收盘下跌1.35美元/桶,至75.81美元/桶,跌幅1.75%;Brent9月合约收盘下跌1.35美元/桶,至79.78美元/桶,跌幅1.66%。美国能源部表示,已经敲定了一份购买465万桶原油的合同,以补充战略石油储备,将在今年最后三个月交付。截至7月19日,SPR的石油储量约为3.744亿桶,这是自2022年底以来的最高水平,但远低于过去10年的正常水平6-7亿桶。近期原油市场受到宏观和地缘因素的影响较大,市场关注焦点在于巴以停火协议的进展和中国原油进口需求的疲软,以及特朗普上台后的政策不确定性。但是从当前基本面以及月差结构来看供需端依然较为坚挺,因此我们认为短期油价下方或仍有支撑,或有一定企稳回升的空间;另外当前内外盘价差已收敛至低位,可关注后期反弹的机会。 震荡 燃料油 周一,上期所燃料油主力合约FU2409收涨1.44%,报3375元/吨;低硫燃料油主力合约LU2410收涨2%,报4276元/吨。高硫方面,虽然俄罗斯船货稳定流入,但由于非制裁油供给紧缺,亚洲高硫燃料油市场供应持续受到支撑,同时中东地区夏季发电需 震荡 求高峰或将使近期货量进一步收紧。低硫方面,未来供应有增加预期,下游需求也较为低迷,整体供需端较为宽松。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内,高硫燃料油市场基本面仍将明显强于低硫燃料油市场,在当前油价波动较大背景之下,FU和LU绝对价格或跟随油价波动,价差方面可关注LU-FU收敛的驱动。 沥青 周一,上期所沥青主力合约BU2409收涨0.73%,报3602元/吨。近期随着南方地区降雨天气的结束,下游施工已经终端需求有所好转,沥青厂家出货量也边际回升,同时供应依然维持低位。进入8月以后,降雨量逐步减少,需求有望持续增加,而8月排产仍维持同比较大降幅。在供应低位,需求环比上升的背景之下,预计支撑沥青价格整体重心有所上移。 震荡 聚酯 TA409昨日收盘在5768元/吨,收跌0.45%;现货报盘升水09合约30元/吨。EG2409昨日收盘在4637元/吨,收涨0.11%,基差增加3.5元/吨至25元/吨,现货报价4645元/吨。PX期货主力合约409收盘在8290元/吨,收跌0.31%。现货商谈价格为999美元/吨,折人民币价格8212元/吨,基差收窄6元/吨至-76元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱,平均产销估算在4成偏下。陕西一套180万吨/年的合成气制乙二醇装置近日因故降负荷至3成附近运行,初步计划近期恢复。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置7.29因故停车。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于7.28停车检修,预计4天后重启,重启之后暂时维持低负荷运行。截 震荡 至7月29日华东主港地区MEG港口库存约59.3万吨附近,环比上期下降4.2万吨。PTA整体开工负荷高位,8月上嘉通能源300万吨,蓬威90万吨重启,8月中台化150万吨计划重启,后续开工维持高位的可能性增加。乙二醇供应来看,煤制乙二醇8月公布的检修计划增加,整体国内乙二醇8月预计检修量在25万吨左右。下游聚酯装置减产计划仍在继续,终端订单逐步启动,但市场氛围相对冷淡。乙二醇基本面好于PTA,价格底部支撑相对强势,关注需求疲弱拖累,继续传导至上游原料端以及油价大幅波动的影响。 橡胶 周一,截至日盘收盘沪胶主力RU2409下跌20元/吨至14345元/吨,NR主力上涨20元/吨至12070元/吨,丁二烯橡胶BR主力下跌170元/吨至14485元/吨。昨日上海全乳胶14100(+0),全乳-RU2409价差-255(+30),人民币混合14100(+0),人混-RU2409价差-255(+30),BR9000齐鲁现货15300(-50),BR9000-BR主力735(+165)。泰国国王诞辰日假期补休,原料主流市场无价格公示。原料价格相对坚挺,橡胶供应仍需观察旺产季产量边际增长情况,下游需求轮胎出口表现亮眼,轮胎需求维持稳定。期货价格底部存在支撑,下跌幅度预计有限,整体偏弱震荡。 震荡 甲醇 周一,太仓现货价格2497元/吨,内蒙古北线价格在2130元/吨,CFR中国价格在285-290美元/吨,CFR东南亚价格在350-355美元/吨。下游方面,山东地区甲醛价格在1050元/吨,江苏地区醋酸价格在3150-3200元/吨,山东地区MTBE价格6975元/吨。综合来看,8月供应压力仍然偏高,并且库存已经明显高于去年,虽然市场对沿海MTO装置开工有一定预期,但弱现实情况并未发生明显转变,因此预期甲醇震荡偏弱。 震荡偏弱 聚烯烃 周一,PP方面华东拉丝主流在7560-7640元/吨;利润端,油制PP毛利-809.06元/吨,煤制PP生产毛利-296.27元/吨,甲醇制PP生产毛利-636元/吨,丙烷脱氢制PP生产毛利-931.08元/吨,外采丙烯制PP生产毛利-237.17元/吨。PE方面,华东HDPE现货市场主流价格在7980元/吨,较上一工作日上调30元/吨;华东LDPE主流价格9800元/吨,较上一工作日持平;华北LLDPE主流价格8350元/吨,较上一工作日持平;聚乙烯期货主力收盘8263元/吨,较上一工作日下调55元/吨;利润端,油制聚乙烯市场毛利为-382元/吨;煤制聚乙烯市场毛利为1176元/吨。综合来看,8月PE和PP供应都将出现明显回升,需求方面随着以旧换新实施方案的落地将有一定提振,但可能更多是在预期层面对远月价格提供支撑,现实层面来看,需求的恢复速度可能慢于供应,因此预计库存将表现为增加,整体将表现为强预期若弱现实的结构,基差将有所走弱。 震荡 聚氯乙烯 周一,华东PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料5510-5600元/吨,乙烯料主流参考5750-6100元/吨左右;华北PVC市场价格下调,电石法5型料主流参考5500-5600元/吨左右,乙烯料主流参考5750-6170元/吨;华南PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5680-5760元/吨左右,乙烯料主流报价在5840-6060元/吨。综合来看,8月份PVC市场整体将呈现供强需弱的格局,随着前期基差大幅走强,09合约的套利机会也逐渐消失,8月又非传统旺季,因此近月合约价格较难有大幅度的波动,将逐渐回归现货逻辑,目前应该关注四季度的合约,因为房地产竣工主要集中在下半年尤其是四季度,届时将对PVC需求有一定提振,并且随着房地产去库的不断推进,效果也将逐渐显现,市场预期也将对应发生一定转变。 震荡 二、日度数据监测 能化品种基差日报 2024-7-30 现货价格 期货价格基差 基差率 现货价格期货价格 基差率 最新基差率在 近一月走势 品种交易代码 现货市场 07-29 07-26 07-29 07-26 07-29 07-26 07-29 07-26 涨跌幅 涨跌幅 基差变动变动 历史数 据中的现货价格期货价格基差率 分位数 原油SC 阿曼原油:环太平洋 591.87 585.22 585.20 586.20 6.67 -0.98 1.14% -0.17% 1.14% -0.17% 7.64 1.31% 0.643 液化石油气 PG市场价:液化气:广州地区 5008 5008 4519 4511 489 497 10.82% 11.02% 0.00% 0.18% -8.00 -0.20% 0.725 沥青BU 山东重交沥青 3555 3565 3581 3576 -26 -11 -0.73% -0.31% -0.28% 0.14% -15.00 -0.42% 0.541 高硫燃料油 FU高硫380到岸成本 3568 3524 3942 3942 -374.3 -417.5 -9.50% -10.59% 1.23% 0.00% 43.20 1.10% 0.096 低硫燃料油 LU新加坡含硫0.5%到岸成本 4292 4248 4254 419253 711.25% 1.70% 1.03% 1.48% -18.32 -0.46% 0.404 甲醇MA 江苏2500 2525 2490 250810 170.40% 0.68% -0.99% -0.72% -7.00 -0.28% 0.59 尿素UR 山东2130 2130 1993 1999 137 131 6.87% 6.55% 0.00% -0.30% 6.00 0.32% 0.499 线型低密度聚乙烯 L华北(7042) 8240 8250 8250 8292 -10 -42 -0.12% -0.51% -0.12% -0.51% 32.00 0.39% 0.577 聚丙烯 PP华东(拉丝) 7600 7630 7587 759913 310.17% 0.41% -0.39% -0.16% -18.00 -0.24% 0.468 精对苯二甲酸 TA华东内盘现货 5808 5804 5778 576230 420.52% 0.73% 0.07% 0.28% -12.00 -0.21% 0.597 乙二醇 EG华东内盘现货 4635 4627.5 4620 461615 11.5 0.32% 0.25% 0.16% 0.09% 3.50 0.08% 0.751 苯乙烯EB 江苏9370 9370 8913 8921 457 4495% 5%0.00% -0.09% 8.00 0.1% 0.858 天然橡胶 RU云南国营全乳胶:上海 14000 14100 14355 14385 -355 -285 -2.47% -1.98% -0.71% -0.21% -70.00 -0.49% 0.832 20号胶 库提价:天然橡胶(STR20, NR泰国产):青岛 保税区仓库 12229 12222 12060 12090 169 132 1.40% 1.09% 0.06% -0.25% 36.91 0.31% 0.747 纯碱SA 市场价(中间价):重质纯碱:全国 2050 2068.75 1794 1869 256 199.75 14.3% 10.7% -0.91% -4.01% 56.25 3.58% 0.825 注:1、青岛保税区仓库20号胶库提价为美金价乘以汇率后的人民币折算价。2、高硫380燃料油到岸成本和新加坡含硫0.5%到岸成本计算公式为(新加坡FOB价+10)*美元兑人民币汇率,公式中的“10”代表运费。 3、原油品种现货和期货价格单位为元/桶,其余品种现货和期货价格单位为元/吨。 4、表中“期货价格”为主力合约结算价。 5、“基差率”列中蓝色代表现货升水(盘面贴水),红色代表现货贴水(盘面升水)。 6、“最新基差率在历史数据中的分位数”越大,代表基差率越接近历史最高值,反之亦然。 7、原油、高硫燃料油的现货价格为前一日价格。 三、市场消息 1、美国能源部表示,已经敲定了一份购买465万桶原油的合同,以补充战略石油储备 (SPR),将在今年最后三个月交付。截至7月19日,SPR的石油储量约为3.744亿桶,这是 自2022年底以来的最高水平,但远低于过去10年的正常水平6-7亿桶。 2、布伦特原油和美国原油期货上周分别下跌1.8%和3.7%,因中国需求下降,以及人们对达成加沙停火协议抱有希望。与此同时,市场正密切关注产油国委内瑞拉的情况,此前该国选举当局称,总统马杜罗以51%的得票率获胜,将开启第三个任期,但多项出口民调显示反对派获胜。 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 8000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6000 6000 4000 4000 2000 2000 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHTFUTURES8 01月 02月 03月 04月 05月 06月 07月 08月 09月