工业硅日报：开工率环比下降，盘面维持震荡

期货研究报告|工业硅日报2024-07-30 开工率环比下降，盘面维持震荡 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 7月29日，工业硅期货主力合约2409盘面开于10450元/吨，收于10380元/吨，较前 一交易日结算价持平。主力合约当日成交量为23.08万手，持仓量为20.23万手。目前 总持仓约37.84万手，较前一日1151手。目前华东553现货升水1370元/吨，华东421 牌号计算品质升水后，贴水30元/吨，昆明421升水670元/吨，天津421与99硅价差 为600元/吨。7月29日仓单净注册304手，仓单总数为67118手，折合成实物有335590 吨。 工业硅：昨日工业硅现货价格小幅下降，其余厂家现货价格持稳。据SMM数据，昨日华东不通氧553#硅在11600-11800元/吨；通氧553#硅在11700-11800元/吨；421#硅在12200-12500元/吨。现货成交仍一般，现货价格跌破多数企业生产成本，未做套保生产企业存在较大压力，近期北方已�现停炉，预计后续仍有部分企业停炉，8月开炉数量或进一步减少。 多晶硅：昨日多晶硅现货价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价35-40元/千克；多晶硅致密料34-37元/千克；多晶硅菜花料报价31-34元/千克；颗粒硅31-33元/千克，N型料37-41元/千克。近两月多晶硅产量已明显下滑，但库存仍处于高位，去库并不明显，基本全行业亏损，多数企业亏损现金流，预计后续仍会有减产。 有机硅：昨日现货价格小幅下降，据SMM统计，7月29日有机硅DMC报价12900-13700元/吨。7月整体开工相对稳定，预计8月开工变化不大，8月部分头部有机硅企业产品全球价格有所上调，但国内过剩较多，价格上涨预计相对困难。 策略 部分北方企业开始停炉，但西南地区开工仍处于高位，多数企业参与套保，预计短期不会停炉，过剩局面仍改变，基本面仍然偏弱。但当前盘面已回落至相对合理位置，存在一定成本支撑，但仓单性价比仍不高，预计盘面偏弱震荡，短期建议观望或区间操作，若盘面明显反弹，可择机进行卖�套保。 枯水期西南开工率较低， 风险点 1、主产区开工率； 2、仓单消化情况； 3、硅料企业开工率； 4、宏观及资金情绪 5、能耗政策对成本影响 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月26日，中国金属硅行业库存合计约56.57万吨（含注册仓 单）；其中百川统计厂库11.97万吨；百川统计港口库存11.2万吨，其中黄埔港4.1 万吨，天津港3.8万吨,昆明港3.3万吨；交割库注册仓单折合成实物约为334070万吨。 据SMM统计，截至7月26日，金属硅行业库存46.5万（含注册仓单），港口库存 12.1万吨，其中黄埔港2.7万吨，天津港5.0万吨，昆明港4.4万吨；其他34.4万吨。 （SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大） 硅产业资讯 据SMM报道,根据SMM调研了解： 1、新疆样本硅企（产能占比79%）：周度产量在40185吨，周度开工率在83%，环比下降，厂库库存方面周环比减少。近期疆内大厂有部分产能停产正常检修，预计影响十余台矿热炉，检修时间未定带动疆内硅企开工率下行。厂库库存方面伊犁部分硅企因没有价格优势签单困难库存增加，受大厂降价让利�货及检修影响部分产量影响，周内新疆总的厂库库存水平小幅减少。 2、云南样本硅企（产能产比30%）周度产量在8440吨，周度开工率在99%，较上周基本持平。厂库库存方面环比波动不大。滇内多数硅企以交付前期订单为主，也有部分没有套保的硅企在目前低迷的硅市行情背景下�货承压。短期硅企开工率维持稳定，若行情持续低迷，或计划今年较往年提前结束生产。 3、四川样本硅企（产能占比32%）周度产量在5955吨，周度开工率在91%，环比持平。四川地区开工水平波动不大。大厂调价之后通氧553#硅价格直逼不通氧价格，成本支撑下部分硅企报价�货意愿减弱。 据有机硅公众号报道，7月28日，鲁西集团40万吨/年有机硅项目中交仪式在项目现场举行。公司总经理、党委副书记王延吉，党委副书记王富兴，高级副总经理董书 国、张雷，中国化学第六公司、陕西化建、浙江华建、山东新鹏都等建设方负责人参加活动。40万吨/年有机硅项目是山东省重点项目，于2021年开始筹建，建成达产后预计实现年产值30亿元，对于做强公司化工新材料具有重要战略意义。王延吉指🎧， 有机硅项目安全顺利开车是2024年公司重点工作任务之一。项目的中交标志着工程安装施工结束，由单机试车转入联动试车阶段、由施工阶段转入生产准备阶段。主要安全管理人员要紧盯现场，以时时放心不下的责任感全方位做好项目工程收尾。同时严 密组织、系统谋划，确保各项试开车工作有序进行，严格执行好各项方案和规程，特别要高质量做好系统清洁，全方位进行验收把关，保证一次性开车成功。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 19500 18500 17500 16500 15500 14500 13500 12500 11500 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 -1500 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 20000 19000 18000 17000 16000 15000 14000 13000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-052023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 280 230 180 130 80 30 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 交割库厂家库存量黄埔港天津港昆明港 60 50 40 30 20 10 2023-01-052023-06-052023-11-052024-04-05 0 2020/1/32021/4/32022/7/32023/10/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚广期所华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 10 5 0 -5 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 10 8 6 4 2 0 -2 -4 -6 -8 2022-01-05 2022-03-05 2022-05-05 2022-07-05 2022-09-05 2022-11-05 2023-01-05 2023-03-05 2023-05-05 2023-07-05 2023-09-05 2023-11-05 2024-01-05 2024-03-05 2024-05-05 2024-07-05 -10 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com