钢材策略月报

钢 材 策 略 月 报 2 0 2 4年7月2 8日 钢材：利空因素密集释放，钢价或将触底反弹 目录 1.2价格：7月国际热轧板卷价格涨跌互现，美国、欧盟进口、印度、东南亚进口下跌，日本、土耳其出口小幅上涨 1.3价格：7月螺纹基差大幅收窄、热卷基差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.4价格：7月国内螺纹价格全面大跌，华南地区跌幅在100元以内，其他地区下跌160-270元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.5价格：7月各地热卷现货价格全面大跌，各地价格跌幅达160-220元 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.6价格：7月期货卷螺差收窄，现货卷螺差扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：7月螺纹与钢坯价差大幅收窄，螺纹和废钢价差大幅收窄，华东一、三线资源价差持平 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 1.8价格：7月冷卷与热卷价差小幅扩大、热卷与带钢价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.9价格：7月螺纹10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.10价格：7月热卷10-1价差收窄，1-5价差收窄 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.11价格：7月螺矿比扩大，螺焦比扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.1供应：1-6月粗钢及生铁产量同比分别下降1.1%和下降3.6%，6月日均产量环比分别回升1.94%和回升1.1% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.2供应：7月中旬重点钢企生铁和粗钢日均产量环比分别回升0.02%和回落0.15% 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.3供应：1-6月海外粗钢及生铁产量同比分别增长1.38%和下降0.26%，6月日均产量环比分别回升1.19%和回升1.39% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.4供应：7月螺纹周产量大幅回落、热卷周产量回升、五大品种钢材产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.5供应：7月螺纹周产量北方大区、华东大区、南方大区全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.6供应：7月螺纹短流程产量、长流程产量均大幅回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 2.7供应：7月高炉开工率小幅回落，产能利用率、日均铁水产量小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 2.8供应：7月电炉开工率、产能利用率明显回落，钢厂废钢库存回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.2需求：6月基建投资（不含电力）增速回落，水利、电力、交通运输投资增速回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.3需求：6月汽车产量、销量同比转降，挖掘机销量增速回落，重卡销量同比下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.4需求6月空调、冰箱、洗衣机产量增速回落，彩电产量增速回升，出口除空调外增速均出现回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 3.5需求：7月全国建材成交量回落、杭州螺纹出库量回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.6需求：7月南方、华东、北方地区成交均有所回落，水泥磨机开工率回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.7需求：7月螺纹表需回落，热卷表需回落，五大品种表需小幅回升 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.8需求：7月100城土地成交面积、30城商品房成交面积、乘用车销全面回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1库存：7月五大品种库存下降16.05万吨，同比增加146.68万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.2库存：7月螺纹总库存下降24.38万吨，同比减少10.97万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.3库存：7月北京螺纹库存上升，杭州、上海、广州螺纹库存均有所下降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.4库存：7月热卷总库存增加17.36万吨，同比增加63.64万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.5库存：7月成都热卷库存持平，上海、乐从热卷库存回升，天津热卷库存小幅回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1利润：7月螺纹盘面利润回落、热卷盘面利润回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2利润：7月江苏高炉钢厂吨钢亏损大幅扩大、电炉钢厂亏损扩大 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 6.1进出口：6月钢材出口874万吨，同比增长16.4%; 1-6月钢材出口5340万吨，同比增长24% 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.1流动性：6月社融存量增速、增量增速回落，M1、M2增速回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.2流动性：6月社融环比回升同比下降、人民币新增贷款环比回升同比下降 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.3流动性：6月企业中长期贷款环比回升同比回落，住户中长期贷款环比回升同比回落 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.1交易数据：7月螺纹、热卷成交、持仓、沉淀资金先升后降 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 总结 供应：7月份铁水产量维持高位，最新一周铁水产量为239.61万吨，较4月末回升0.17万吨。7月螺纹周产量大幅回落，月末螺纹周度产量降至216.69万吨，较6月末下降28.07万吨，长流程、短流程产量均大幅回落。热卷产量有所回升，月末热卷周产量328.21万吨，较4月份增加6.36万吨。目前长流程钢厂盈利率降至15.15%的历史低位，电炉谷电亏损幅度也超过100元，预计8月份钢厂减产将明显增加，铁水及螺纹、热卷产量均将有所下降。 库存：7月份五大品种库存累计下降16.05万吨，其中螺纹库存下降24.38万吨，热卷库存增加17.36万吨，目前五大品种总库存同比减少16.05万吨，其中螺纹库存同比下降10.97万吨，热卷库存同比增加17.36万吨。螺纹库存相对看处于较低水平，热卷库存则存在较大压力，部分地区库存处于历史高点。 成本：7月铁矿石发运及到港处于高位，港口铁矿石库存持续累积，矿山季报显示供应端仍有增加预期。焦炭仍有小幅盈利，产能利用率有所提升，部分钢厂对焦炭提降已经开启。目前钢厂处于全面亏损局面，减产逐步增加，8月份原料供需趋于宽松，价格或将承压。 总结：从需求看，8月份随着高温天气缓解，钢材终端需求或将有所好转，但整体需求仍将维持低位，同时钢材出口仍有一定的回落压力。从供应看，目前长短流程钢厂均处于大幅亏损局面，叠加新旧国际交替，8月钢厂减产将明显增加，钢材产量或将有所回落。从库存看，目前螺纹库存压力相对较小，热卷库存压力则较为明显，仍面临较大的库存消化压力。整体看8月份钢材市场供需或将小幅改善，新旧国标交替带来的情绪恐慌也将告一段落，但板材库存消化以及钢材出口形势变化对市场仍有明显压制，预计8月份钢价继续下跌空间有限，或将呈现触底反弹走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。