玉米周报-供强需求，期玉米创近年新低

玉米周报 |2024-07-29 【供强需求，期玉米创近年新低】   作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【市场动态】 1、周度价格变化：截至7月25日，全国玉米均价2407元/吨，较上周下跌13元/吨。期玉米主力2409合约下跌38个点，收盘价格2357元/吨。锦州港入库价2370元/吨（-10），港口基差+13（+28）。东北深加工样本企业干粮收购均价 2326元/吨，前一周均价2332元/吨，去年同期2627元/吨；华北深加工样本企业收购均价2396元/吨，前一周均价2395元/吨，去年同期2932元/吨。 2、中储粮拍卖情况：本周6场玉米竞价采购交易，计划采购数量2.60万吨， 实际成交2.60万吨，成交率100.00%；13玉米竞价销售交易，计划销售0.26万吨，实际成交5.94万吨，成交率57.91%；8场双向购销交易，计划交易数量7.75万吨，实际成交2.59万吨，成交率33.52%；1场进口玉米整理物竞价销售，计划销售1.00万吨，实际成交0.67万吨，成交率67.88%。 【基本面分析】  本周市场预期供给承压、需求弱势。上周期货市场玉米价格大幅下跌，再创4年来新低，现货市场情绪看空氛围较浓，持粮主体信心丧失，积极寻找变现途径，东北贸易库存有小幅降价赔钱成交情况，华北降价地区主要集中在河南地区，加工企业持续下调收购价格，上量不减，价格仍有下跌空间。从当前市场交易主流逻辑来看，空头因素一是需求恢复不及预期，无论是加工企业还是饲料端都维持刚需采购，加工端库存充足，饲料端存替代品优势，随着市场看空氛围主导下，提价采购累库动力不足；二是临近华北新玉米上市，贸易库存时间窗口缩短，供给承压预期加重。支撑多头思维的仅剩天气炒作及种植成本因素，力量薄弱，短期暂难扭转弱势行情。近期玉米主产区东北及华北降雨频繁，新玉米生长情况不及往年，市场有收获延期预期，利多9-10月玉米价格，不排除本周顺势小幅反弹可能，但整体供强需弱格局未变，大方向仍考虑空头趋势。 【总结】 1、观点：近弱远强，本周小幅反弹，整体下跌趋势延续。 2、核心逻辑：1）需求不振；2）政策性投放悬压；3）市场情绪悲观下供给承压。 一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2021-05-062022-01-262022-10-282023-07-252024-04-23 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 570 540 510 2021-05-032021-10-132022-03-282022-09-092023-02-23 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-01-122022-01-252023-02-092024-02-21 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 图4：07-09合约价差图 2023.9-2024.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 2022.9-2023.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 2021.9-2022.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 50 10-2311-2312-2401-2502-2703-2904-3006-0307-04 表1：玉米市场主要价格  指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 玉米主力连续 收盘价(元吨) 2024-07-26 2357 2024-07-192395 -38 -1.59% 2705 -348 -12.87% 利空 玉米主力合约基差(元吨) 2024-07-26 3 2024-07-19-15 18 120% 95 -92 -96.84% 利好 玉米09-11合约价差(元吨) 2024-07-26 42 2024-07-1950 -8 -16% 92 -50 -54.35% 利空 CBOT玉米_收 盘价_连续(美分蒲式耳) 2024-07-25406.5 2024-07-18391.5 15 3.83% 558 -151.5 -27.15% 利好 二、进口玉米情况 指标名称 最新值 前值 美国西部沿海 2024-07-25 2024-07-18 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2057.22 1991.01 墨西哥湾美国 2024-07-25 2024-07-18 沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 2038.97 1953.47 来源：华融融达期货 涨跌 涨跌幅 去年同期值 同比涨跌 同比增长率 利好/利空 66.21 3.33% 2521.63 -464.41 -18.42% 利好 85.5 4.38% 2421.79 -382.82 -15.81% 利好 表2：进口玉米到港价格变动表 来源：华融融达期货，我的钢联 300 2,800 200 2,600 100 2,400 0 2,200 -100-200 2,000 -300 1,800 -400 2022-03-28 2022-10-21 2023-05-10 2023-11-23 2024-06-1 -12-20 202 2-07-12 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】差值 700 600 500 400 2023-02-022023-08-212024-03-13 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 指标名称2024-07-192024-07-12涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 95.6 94.6 1 1.06% 62.5 33.1 52.96% 北方四港库存合计(万吨) 233.2 227.6 5.6 2.46% 151.8 81.4 53.62% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 65.8 61.8 4 6.47% 29.1 36.7 126.12% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 44.9 50.5 -5.6 -11.09% 39.6 5.3 13.38% 广东港玉米货物库存(万吨) 110.7 112.3 -1.6 -1.42% 68.742 61.14% 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)）2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 4502022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)）4202021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 180170 390360330 160150140130 来源：华融融达期货，我的钢联 300 120 110.7 270 233.2 110 240 100 210 90 180150 807060 120 50 90 40 60 30 01-01 02-0403-1204-1505-2006-2307-28 09-09 10-2212-08 01-01 02-04 03-1504-1605-2106-2407-2909-1010-2812-10 来源：华融融达期货，我的钢联 来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-07-24 2024-07-17 427.8 438.8 -11 -2.51% 248.6 179.2 72.08% 利空 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-07-26 2024-07-19 112.36 115.97 -3.61 -3.11% 98.39 13.97 14.2% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-07-26 2024-07-19 57.04 57.93 -0.89 -1.54% 50.58 6.46 12.77% 利空 2024-07-26 2024-07-19 51.16 55.83 -4.67 -8.36% 48.08 3.08 6.41% 利空 2024-07-26 -69 2024-07-25 -595 2024-07-19 -30 2024-07-18 -586 -39 -130% -72 3 4.17% 利空 -9 -1.54% -238 -357 -150% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-102022-03-232023-04-052024-04-17 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-01-222022-02-112023-03-032024-03-22 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2021-03-052021-11-262022-08-192023-05-122024-02-0 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 2020-01-012021-01-272022-02-152023-03-132024-04-08 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。   目前手机端、电脑网