玉米生猪早报
格林大华期货玉米生猪早报20240729 玉米： 【品种观点】 干旱天气有望缓解，上周五CBOT玉米期货承压回落，主力合约日跌幅2.55%；高温多雨天气加速市场有效流通，国内现货稳中偏弱运行，关注政策粮源投放节奏及新作生长情况；期货盘面短期重回弱势试探下方支撑效果，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。 【操作建议】 2409合约下方支撑暂关注2330-2340,2501合约下方支撑暂关注2280，若有效跌破支撑或打开进一步下跌空间，反之仍将维持区间整理，建议短线操作或观望。 【利多因素】 基差持续修复或限制短期盘面进一步下跌空间。 【利空因素】 干旱天气有望缓解，上周五CBOT玉米期货承压回落，主力合约日跌幅2.55%；高温多雨天气加快市场有效流通，国内现货稳中偏弱运行，周末山东深加工企业厂门到货先增后减，27日厂门到货719辆，28日厂门到货390辆；玉麦价差缩小，小麦饲用替代量提升；政策性粮源持续投放；饲用消费拐点已现；部分深加工企业进入季节性检修阶段；南北港口价格持续倒挂；我国1-6月累计进口玉米、高粱、大麦、小麦、木薯干共3487万吨，较去年同期增加10.7%；进口谷物库存仍处于相对高位，下游饲料企业维持刚性采购；巴西玉米收获加速。 【风险因素】 进口谷物规模、政策粮拍卖力度、生猪疫病等。 生猪： 【品种观点】 短期来看：阶段性供需偏紧格局难以扭转，周末现货价格整体稳定、局部调整，28日全国生猪均价19.23元/公斤，较26日微涨0.02元/公斤。今日早间猪价 稳中有涨，东北微涨至18.2-19.1元/公斤，山东稳定至18.8-19.3元/公斤，河 南微涨至18.8-19.1元/公斤，四川稳定至18.5-18.9元/公斤，广东稳定至 20.6-21.2元/公斤，广西稳定至19.4-20元/公斤，关注月底月初集团出栏节奏以及多地降雨后疫病防控形势。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，猪价预期整体向好，三季度看涨预期仍存，但出栏体重仍维持相对高位且二育持续进场或导致猪肉供给阶段后移，三季度进一步向上空间不宜过分乐观。长期来看，四季度进入季节性消费旺季或支撑猪价偏强运行，但母猪产能仍高于合理水平且终端消费不及预期或限制年底及明年一季度上方空间，远月合约已持续兑现压力预期。 【操作建议】 正套逻辑逐渐转向反套逻辑，远月合约有止跌企稳迹象。生猪2409合约上方 18700压力有效，目前重回17200-18700区间运行；2411合约向下试探三角形下 沿17600-17700支撑效果，上周五收盘未有效跌破支撑，继续等待有效突破区间后的方向选择，上方压力关注18000-18200；2501合约下方16000-16300支撑有效，短线止跌企稳，上方压力关注16800-17000，若有效突破上方压力有望打开进一步上涨空间；2503、2505是空头合约，看空预期基本兑现，目前建议离场观望，维持逢高沽空思路不变，2503合约下方支撑关注15000，上方压力15500；2505合约下方支撑关注15200-15300。养殖企业维持卖保思路不变，投机交易关 注支撑、压力验证后的波段交易机会。今日2507合约即将挂牌上市，挂牌价为 15435元/吨，关注未来仔猪价格定价逻辑。 【利多因素】 23年四季度中部疫病影响叠二育滚动进场，市场阶段性供需偏紧格局持续；6 月末规模场中大猪存栏同比降6.4%，23年12月至24年5月新生仔猪数量同比 降7%；肥标价差吸引二育滚动进场，截至7月26日肥标价差为0.18元/斤，较前一日持平。 【利空因素】 二育群体滚动进场，供给压力阶段后移预期或持续兑现；生猪出栏体重仍处相对高位，截至7月25日生猪周度交易均重124.62公斤，周环比下降0.11公斤； 下半年仔猪价格下跌预期对应未来5-6个月出栏成本或大幅下移，7月26日7 公斤仔猪价格全国均价523.61元/头，较前一日涨10.28元/公斤；今年上半年猪肉产量为2981万吨，同比下降1.7%，较22年同期仍增加1.4%；全国生猪产 能连续2个月环比回升，6月末能繁母猪存栏增加至4038万头，为3900万头正常保有量的103.5%。 【风险因素】 宏观调控政策、疫病防控形势、二育情绪等。 免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证分析师作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。研究员：张晓君 联系电话：0371-6561-7380 从业资格：F0242716
