农业重点数据跟踪周报：供应持续偏紧，看好猪价上行趋势

生猪养殖：猪价震荡向上，价格周期反转。供应方面相对偏紧张，需求疲软，猪价震荡向上；惜售情绪增强，仔猪价格上行。中长期，企业现金流压力明显，价格周期反转，持续推荐配置生猪养殖。1）数量端：6月能繁母猪存栏有所增加。据国家统计局数据，6月能繁母猪存栏数量4038万头，月环比+1.0%。 2）价格端：震荡向上。根据涌益咨询，7月25日，商品猪出栏价为19.24元/kg，周环比+1.16%。相关标的：牧原股份，温氏股份，新五丰，巨星农牧。 禽类养殖：白鸡价格上行。据钢联统计，6月祖代引种及自繁更新量在7.90万套，环比-44.56%，同比-26.72%，其中美国引种量为6.20万套。伴随猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。相关标的：圣农发展，益生股份。 动保：行业需求有望触底回升，潜在成长性持续催化。从养殖周期角度，猪价开启上行有望推动行业触底回升，从行业批签发数据来看，2024年Q1/Q2/6月，圆环同比-18%/-7%/0%，伪狂犬同比-44%/-36%/-31%。从产品周期角度，非瘟疫苗、猫三联等新品研发上市顺利，有望进一步打开行业成长空间。相关标的：中牧股份、科前生物、生物股份等。 种业：转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况。基础农产品方面，7月USDA报告玉米全球产量调增，大宗原材料价格本周涨跌不一。转基因方面，2024年3月农业农村部发布第二批品种审定公示，短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。相关标的：大北农、隆平高科、登海种业、荃银高科等。 宠物：外销方面，随海外去库结束出口数据逐步改善，据海关数据，2024年1-6月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%；内销方面，618大促落下帷幕，各大平台宠物行业均取得亮眼的增长，持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份。 风险提示：原材料价格波动风险，动物疾病风险，极端灾害风险 1农林牧渔行情概览 本周农林牧渔收于2413.7，周环比-4.44%，沪深300周环比-3.67%。本周农林牧渔细分板块有涨有跌，细分板块中渔业涨幅最大为+0.54%，养殖业跌幅最大为-5.45%。 图1.自2024年1月2日以来，农林牧渔涨跌幅-15.67%，图2.农林牧渔细分板块中，渔业涨幅最大为+0.54%，养 图3.个股涨幅top3为福建金森、朗源股份、国投中鲁 图4.个股跌幅top3为宏辉果蔬、佩蒂股份、大禹生物 2生猪养殖数据跟踪 猪价震荡向上。本周供应方面相对偏紧，对猪价有所支撑；需求方面暂无明显好转。由于无增量预期，市场惜售情绪较强，部分地区仔猪需求有所好转。短期，需求端较为平稳，供应端压力逐步缓解，猪价预计仍维持上行趋势。中长期，企业现金流压力增加明显，产能回补较慢，价格周期反转，本轮上行高度及上行持续时长可以期待，持续推荐配置生猪养殖。 2.1数量端：6月能繁母猪存栏有所增加 数量端：6月能繁母猪存栏有所增加。根据农业农村部数据，6月能繁母猪存栏数量4038万头，月环比+1.0%。根据钢联统计，6月能繁母猪存栏量较5月环比+0.37%，其中规模场环比+0.35%，中小散环比+1.12%。根据涌益咨询，6月能繁母猪存栏量较5月环比+0.61%。生猪出栏均重有所上行，根据涌益咨询统计，7月25日，全国商品猪出栏均重125.39kg，其中90kg以下占比4.58%，150kg以上占比5.00%。 图5.6月底能繁母猪存栏量4038万头，月环比+1.0% 图6.6月猪肉及猪杂碎进口18万吨，当月同比-19.8% 图7.2024年6月中央收储冻猪肉0万吨 图8.7月25日，全国商品猪出栏均重125.39kg，其中 企业月度出栏：上市公司发布6月生猪销售情况，6月出栏量（同比增速）依次为神农集团23.68万头（+111.8%）、东瑞股份6.35万头（+70.2%）、温氏股份233.25万头（+17.2%）、京基智农16.59万头（+12.9%）、天康生物25.90万头（+8.4%）、新希望128.65万头（+1.9%）、牧原股份506.80万头（-4.6%)、唐人神29.35万头（-5.9%）、华统股份20.57万头（-7.3%）、大北农35.83万头（-8.7%）、正邦科技23.75万头（同比-13.7%）、罗牛山5.43万头（-15.0%）、金新农6.55万头(-17.0%)、ST天邦49.51万头（-19.8%）、*ST傲农11.82万头（同比-80.6%）。 图9.各企业6月生猪销售情况 图10.各企业2024年1-6月生猪累计销售情况 2.2价格端：猪价震荡向上 价格端：猪价震荡向上。7月25日，商品猪出栏价为19.24元/kg，周环比+1.16%； 规模场15公斤仔猪出栏价681元/头，周环比+5.58%；猪肉价为24.74元/kg，周环比+1.06%。二元母猪价格本周上行，根据wind，7月26日，二元母猪价格为32.43元/kg，周环比+0.06%。 图11.7月25日，商品猪出栏价为19.24元/kg，周环比图12.7月26日，二元母猪价格为32.43元/kg，周环比 图13.7月25日，规模场15公斤仔猪出栏价681元/头，图14.7月25日，猪肉价为24.74元/kg，周环比+1.06% 2.3成本端：大宗原材料价格涨跌不一 成本端：本周大宗原材料价格涨跌不一。7月26日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大豆现货价为3123/2450/2498/4485元/吨，周涨跌幅分别为0.62%/-0.50%/-0.19%/0.00%，同比-29.71%/-14.51%/-10.71%/-5.97%。7月26日，育肥猪配合饲料平均价为3.46元/公斤，周环比持平。 图15.7月26日，育肥猪配合饲料平均价为3.46元/公斤，图16.7月26日，上游大宗原材料豆粕、玉米、小麦、大 利润端：生猪养殖利润持续盈利。7月26日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为+459.35元/头、+374.82元/头。2024年6月，规模养殖生猪头均净利润为470元/头，散养生猪头均净利润251元/头。 图17.6月规模生猪和散养生猪头均净利润分别为470元/图18.7月26日，自繁自养和外购仔猪养殖盈利为 3禽类养殖数据跟踪 白鸡价格有所上行。受降水影响，鸡源普遍减量，毛鸡价格有所上行。6月祖代鸡更新量有所减少，据钢联统计，6月祖代引种及自繁更新量在7.90万套，环比-44.56%，同比-26.72%；其中，美国引种量为6.20万套。我们认为随着猪周期反转，后续商品代价格有望和猪价形成共振。截至7月26日，白羽肉鸡主产区平均价为7.66元/公斤，周环比+1.19%；毛鸡养殖利润-0.74元/羽。 图19.7月26日，白羽肉鸡主产区平均价为7.66元/kg 图20.7月26日，毛鸡养殖利润为-0.74元/羽 根据畜牧业协会禽业分会，2024年第28周父母代鸡苗销售量145.67万套，周环比+1.96%；父母代鸡苗价格46.89元/套，周环比+0.58%；祖代种鸡总存栏量（后备+在产）206.76万套，周环比-0.32%；父母代种鸡存栏量（后备+在产）3703.27万套，周环比+0.15%；商品代鸡苗价格1.96元/只，周环比+26.96%。 图21.2024年第28周父母代鸡苗价格周环比+0.58% 图22.2024年第28周父母代鸡苗销量周环比+1.96% 图23.2024年第28周祖代种鸡总存栏量周环比-0.32% 图24.2024年第28周父母代种鸡存栏量周环比+0.15% 4种业数据跟踪 转基因产业化不断推进，关注各公司Q3预收款情况。基础农产品方面，4月USDA报告下调全球玉米及大豆产量预期。根据11月9日NOAA的预测，预计厄尔尼诺现象将会持续到北半球的春季（2024年4月至6月），概率超过62%，持续关注对农产品的影响。转基因方面，2023年12月7日农业农村部发布品种审定通过公告，其中转基因玉米品种37个，转基因大豆14个，前期公示品种均取得审定编号。12月25日，农业农村部批准发放北京联创种业有限公司等85家企业农作物种子生产经营许可证，转基因种子正式开启售卖。2024年3月19日农业农村部发布第二批品种审定公示，其中转基因玉米品种27个，转基因大豆3个。短期关注转基因种子的价格以及今年的制种面积，长期关注行业竞争格局转变以及各公司业绩的量价齐升。 USDA发布7月供需报告发布： USDA玉米7月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值上升0.26个百分点。 2024/25年度全球玉米产量12.25亿吨，国内消费量12.22亿吨，期末库存3.12亿吨，库消比22.04%，较2023/24年度上升0.26个百分点。分国别看，2024/25年度美国玉米产量3.84亿吨，国内消费量3.22亿吨，期末库存0.53亿吨，库消比14.07%，较2023/24年度上升1.43个百分点；2024/25年度中国玉米产量2.92亿吨，国内消费量3.13亿吨，期末库存2.12亿吨，库消比68.00%，较2023/24年度下降0.68个百分点。 USDA大豆7月库消比2024/25预测值相比2023/24预测值上升2.01个百分点。 2024/25年度全球大豆产量4.22亿吨，国内消费量4.02亿吨，期末库存1.28亿吨，库消比21.96%，较2023/24年度上升2.01个百分点。分国别看，2024/25年度美国大豆产量1.21亿吨，国内消费量0.69亿吨，期末库存0.12亿吨，库消比9.99%，较2023/24度上升1.57个百分点；2024/25年度中国大豆产量0.21亿吨，国内消费量1.27亿吨，期末库存0.42亿吨，库消比33.24%，较2023/24年度上升0.91个百分点。 表1.USDA2024年7月供需报告 5宠物数据跟踪 外销方面，随海外客户去库结束看好出口数据逐步改善，根据海关数据，2024年1-6月零售包装狗食或猫食饲料出口同比分别为+37.9%/+28.4%/+7.1%/+14.7%/+25.4%/+37.3%；内销方面，618大促落下帷幕，各大平台宠物行业均取得亮眼的增长。其中乖宝宠物公布全阶段战报，旗下麦富迪品牌2021-2024年连续四年天猫和抖音排名第一，京东排名第二，拼多多排名第一；弗列加特品牌全网销售额1亿元+，同比增长230%+；两个品牌全国销售额合计突破4.7亿元＋，同比增长40%＋。佩蒂股份发布2024年半年度业绩预告，预计2024H1归母净利润0.9亿元-1.1亿元，同比扭亏为盈。在“618”大促中，佩蒂股份旗下爵宴品牌全网销售额超过2500万元，同比增长67%+。我们持续看好行业增长以及头部公司在国内市场市占率的提升。相关标的：佩蒂股份，乖宝宠物，中宠股份。 图25.宠物食品出口数据呈逐步改善趋势 6风险提示 原材料价格波动风险。成本占比较高的主要有玉米、豆粕、小麦、高粱等。饲料原料的国际贸易存在较大不确定性，价格波动的风险将中长期存在。如果全球大宗农产品的供应持续偏紧，价格进一步上行或维持高位，将进一步推高产业链成本，对行业盈利水平产生不利影响。 动物疫病风险。动物疾病的大规模发生与流行，一方面会导致畜禽的疾病甚至死亡，从而导致畜禽出栏量下行，对行业收入和业绩产生明显不利影响；另一方面会影响消费者心理，导致短期内行业需求降速，从而对行业销售量和销售单价产生不利影响。 极端灾害风险。自然灾害和极端气候可能造成行业经营活动无法正常开展；也可能会造成原料减产、增加疾病传播风险，从而增加产业链整体成本和疫情防控成本，对行业整体盈利水平产生不利影响。