通信行业研究周报：OpenAI发布SearchGPT；谷歌，AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险

OpenAI发布SearchGPT；谷歌：AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险 本周行业动态： OpenAI发布SearchGPT OpenAI宣布正在测试全新搜索引擎产品SearchGPT，用户通过文本问答方式就能获取有相关来源的答案。传统的搜索引擎在收录网址时非常慢，根据权重不同通常需要几小时甚至一两天才能完成。而SearchGPT的效率非常高，几乎可以实时为你提供最新的资讯。SearchGPT另外一大技术优势就是，能根据搜索到的内容像ChatGPT那样继续用于多轮深度对话。所以，本次OpenAI发布的SearchGPT对于全球搜索引擎霸主谷歌来说是一个非常大的挑战。 谷歌：AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险 周二美股盘后谷歌母公司Alphabet发布超预期业绩，其中云服务和搜索业务表现强劲，AI助攻Q2云收入首超百亿美元。电话会上，谷歌首席执行官强调，对于Alpha bet而言在AI领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。他指出，即使出现过度投资的情况，当前用于数据中心等基础设施的投资也可以用于其他任务，而不在AI竞赛中保持领先地位将对公司造成更为严重的负面影响。 本周投资观点： 近期上市公司半年度业绩预告陆续披露，重视其中产业趋势强、高景气绩优标的。受益于AI浪潮下算力的持续投入，算力基础设施需求增加，带动算力相关标的业绩均有较优异表现，我们建议持续重视AI核心标的的投资机会：海外线AI核心方向如光模块&光器件、液冷等领域值得重视，持续核心推荐；此外国产算力线如国产服务器，交换机，AIDC、液冷等方向核心标的建议积极关注。海风行业国内加速复苏，海外出海具备良好机遇，积极把握产业变化，核心推荐海缆龙头厂商。近期看到卫星互联网产业国内动态进展呈现，看好后续产业受催化拉动。中长期我们坚定看好核心三大方向“AI+出海+卫星”的核心标的。 一、人工智能与数字经济： 1、光模块&光器件，重点推荐：中际旭创、天孚通信、新易盛、源杰科技（电子联合覆盖）、博创科技、仕佳光子、光库科技、中瓷电子（新材料联合覆盖）；建议关注：太辰光、光迅科技、铭普光磁、鼎通科技、剑桥科技等； 2、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯、紫光股份（计算机联合覆盖）；建议关注：菲菱科思、盛科通信、锐捷网络、三旺通信、映翰通、东土科技等； 3、出海复苏&头部集中，重点推荐：拓邦股份、广和通、亿联网络、移为通信、威胜信息（机械联合覆盖），建议关注：和而泰、移远通信等。 4、低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通。 5、AIDC&散热：重点推荐：润泽科技（机械联合覆盖）、润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、奥飞数据（计算机联合覆盖）。建议关注：英维克、光环新网、高澜股份、科创新源、申菱环境、数据港等； 6、A IGC应用，建议关注：彩讯股份、梦网科技。 二、海风海缆&智能驾驶： 1、海风海缆：重点推荐—亨通光电、中天科技、东方电缆（电新覆盖）； 2、智能驾驶：建议关注：模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电-机械联合覆盖）；连接器（意华股份、鼎通科技等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密）等。 三、卫星互联网&低空经济： 国防信息化建设加速，低轨卫星加速发展，低空经济积极推进，重点推荐：华测导航（计算机联合覆盖）、海格通信；建议关注：铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、信科移动、上海瀚讯、佳缘科技、盟升电子、中国卫通、电科网安、海能达等。 风险提示：AI进展低于预期，下游应用推广不及预期，贸易摩擦等风险 重点标的推荐 1.近期重点行业动态以及观点（07.21-07.27） 1.1.AI行业动态： OpenAI发布SearchGPT（微信公众号：AIGC开放社区） OpenAI宣布正在测试全新搜索引擎产品SearchGPT，用户通过文本问答方式就能获取有相关来源的答案。例如，在体育领域今天有哪些重大新闻，SearchGPT就能快速生成带图片有来源的新闻，并附带详细的有清晰、内联、命名的属性和超链接。传统的搜索引擎在收录网址时非常慢，根据权重不同通常需要几小时甚至一两天才能完成。而SearchGPT的效率非常高，几乎可以实时为你提供最新的资讯。SearchGPT另外一大技术优势就是，能根据搜索到的内容像ChatGPT那样继续用于多轮深度对话。例如，你搜索最好的英语培训公司，在搜索到公司之后，还可以根据它的名字、教育背景、荣誉继续提问，同时能与其他人共享你的搜索，传统搜索引擎根本无法做到这一点。Sam Altman表示，相比谷歌、Bing那种传统的老搜索引擎，更喜欢这种只需要输入文本提示的生成式AI搜索。 这主要是因为，传统搜索引擎主要依赖于关键词匹配来返回相关的结果，而SearchGPT能够更好地理解用户的问题意图，通过对自然语言的深入理解，提供更准确和真实的相关回答。在大模型的帮助下，SearchGPT可以根据用户的问题生成详细的解释和说明，而不仅仅是提供一系列的链接。这使得用户能够更直接地获得所需的信息，而无需在多个网页中搜索和筛选节省大量时间。 此外，SearchGPT在知识的整合和推理方面具有很大优势，通过利用大规模的语料库和机器学习算法，对不同领域的知识进行整合和关联，从而能够提供更全面和深入的答案。 相比之下，传统搜索引擎可能只能提供零散的信息，需要用户自己进行整合分析。 所以，本次OpenAI发布的SearchGPT对于全球搜索引擎霸主谷歌来说是一个非常大的挑战，之前微软将GPT系列模型集成在Bing搜索中就已经展现了超强搜索能力，几个月时间就突破1亿用户。现在OpenAI亲自下场，谷歌要面临双线作战的压力了。 谷歌电话会四大要点：AI“投资不足”风险远大于“过度投资”风险（微信公众号：新格致产业） 周二美股盘后，谷歌母公司Alphabet发布超预期业绩，其中云服务和搜索业务表现强劲，AI助攻Q2云收入首超百亿美元。电话会上，谷歌首席执行官桑达尔·皮查伊强调，对于Alpha bet而言，在AI领域投资不足的风险远远大于过度投资的风险。他指出，即使出现过度投资的情况，当前用于数据中心等基础设施的投资也可以用于其他任务，而不在AI竞赛中保持领先地位将对公司造成更为严重的负面影响。 谷歌表示，公司推出的AI概览工具取得了积极成效，该工具能在搜索页面顶部总结内容，提升了搜索使用率和用户满意度，尤其吸引了更多年轻用户。皮查伊表示，AI不仅扩展了谷歌能够处理的查询类型，还为搜索开辟了强大的新方式。 生成式AI产品为谷歌云业务增添了新的增长动力。谷歌首席财务官露丝·波拉特表示，谷歌云百强客户中的大多数都在使用Alphabet的生成式AI解决方案。第二季度谷歌云业务利润率有所提升，反映出该部门的收入实力和公司的效率提升。 首席财务官露丝·波拉特表示，预计公司2024财年全年营业利润率将高于2023年，但第三季度可能受到折旧和更高支出的负面影响，部分原因是AI投资增加，此外新一代Pixel手机的发布也将推高支出。波拉特还透露，第二季度资本支出达130亿美元，预计2024年剩余时间每季度支出将维持在120亿美元左右。 Meta正式发布Llama 3.1（微信公众号：21世纪经济报道） 7月23日，Meta正式发布Llama 3.1。在官方博客中，Meta称该模型是目前“最强大的开源基础模型”，并表示：“直到今天，开源大模型在功能和性能方面大多落后于封闭模型。现在，我们正在迎来一个开源引领的新时代。”作为开源领域的常青树，Llama系列一直在引领开源大模型的脚步，Meta也被奉为与OpenAI齐名的巨头，分别代表着开源与闭源的技术走向。 Llama 3.1包含8B、70B和405B三种参数规模，适用于多种场景，包括多语言代理、复杂推理和编码助手等。该系列模型上下文窗口增加到了128K，扩大16倍；支持多种语言，包括英语、德语、法语、意大利语、葡萄牙语、印地语、西班牙语和泰语等；提升了工具使用能力，支持搜索和Wolfram Alpha的数学推理；拥有更宽松的许可，允许使用模型输出改进其他LLMs。 评测结果显示，Llama 3.1 405B可与GPT—4o、Claude 3.5 Sonnet和Gemini Ultra等业界头部模型媲美，这也是Meta迄今为止最强大的模型。Meta指出，最新一代的Llama将激发新的应用程序和建模范式，包括利用合成数据生成来提升和训练更小的模型，以及模型蒸馏——这是一种在开源领域从未有过的能力。 不同于OpenAI对技术文档的“惜字”，Meta还发布了长达92页的论文，详细披露了创造Llama 3.1的过程。HuggingFace首席科学家Thomas Wolf感慨说：“如果你是从零开始研究大模型，就从这篇论文读起。”技术论文也透露了一些训练细节，包括Llama 3.1在超过15万亿个token的数据上进行训练，用了1.6万块英伟达H100芯片，预训练数据日期截至到2023年12月等。此外，为了保证训练稳定性和便捷性，Meta只用了Transformer模型架构进行调整，而没有采用现在流行的混合专家模型（MoE）架构。 1.2.5G-A/电信运营商动态： 电信业务收入增速跑不赢GDP（微信公众号：C114通信网） 工信部今日发布2024年上半年通信业经济运行情况，上半年，电信业务收入累计完成8941亿元，同比增长3%，增速较一季度下降1.5个百分点。按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长11.1%。据国家统计局的数据，我国2024年二季度GDP同比为4.7%，一季度为5.3%，上半年为5.0%；也就是说，电信业务收入增速已经明显低于GDP增速，对于包括运营商在内的全行业提出了更大挑战。 固定互联网宽带业务收入平稳增长。上半年，三家基础电信企业完成互联网宽带业务收入1365亿元，同比增长5.4%，占电信业务收入的15.3%，占比较一季度提升0.4个百分点，拉动电信业务收入增长0.8个百分点。 移动数据流量业务收入小幅回落。上半年，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入3280亿元，同比下降2.3%，占电信业务收入的36.7%。 新兴业务收入较快增长。三家基础电信企业积极发展IPTV、互联网数据中心、大数据、云计算、物联网等新兴业务，上半年共完成业务收入2279亿元，同比增长11.4%，占电信业务收入的25.5%，拉动电信业务收入增长2.7个百分点。其中云计算和大数据收入分别同比增长13.2%和58.6%，物联网业务收入同比增长12.5%。 语音业务收入持续下滑。上半年，三家基础电信企业完成固定语音和移动语音业务收入96.3亿元和552.4亿元，同比分别增长0.8%和下降3.4%，共占电信业务收入的7.3%，占比同比回落0.4个百分点。 国家统计局：2024上半年全国光缆产量同比下降24.0%（微信公众号：光通信PRO） 国家统计局数据显示，2024年上半年，国内光缆产量累计值达到1.29亿芯千米，光缆产量累计同比下降24.0%。根据市场机构CRU报告，全球光纤光缆行业在2023年短期需求承压，但中长期市场需求仍有较大潜力。 2024年，虽然5G和FTTH相关投资减少，但是对于骨干网的升级在加速，中国移动实现首个400G全光骨干传送网规模商用，中国电信表示将在今年完成400G高速全光网全国覆盖，中国联通也在积极进行400G实验网验证。 同时，海外需求也在稳步增长，CRU指出，全球光纤光缆需求在2024年至2028年间将维持需求稳健增长的趋势。 1.3.卫星互联网行业动态： 《决定》这样提及航空航天（微信公众号：卫星界） 近日，《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）发布。 值得关注的是《决定》在健全推动经济高质量发展体制机制部分中指出【健全因地制宜发展新质生产力体制机制】，详细指出建立未来产业投入增长机制，完善推动航空航天等战略性产业发展政