PP：反弹

【冠通研究】 PP：反弹 制作日期：2024年07月26日 【策略分析】逢高做空 塑编订单及PP下游整体开工继续回落，中国制造业PMI仍在收缩区间，超长期国债陆续发行，房 地产不断有利好政策出台，但需求预期利好降温，三中全会未出台新的超预期政策刺激。随着中天合创、中韩石化等检修装置重启开车，本周PP开工率环比上升2个百分点，较去年同期低了1个百分点，仍处于偏低水平，6月净进口环比继续增加4万吨。7月石化去库缓慢，石化库存仍处于近年同期偏高水平，关注石化库存情况，原油高位遇阻，PP成本支撑减弱。PP下游塑编成品库存去化有限，需求淡季下，新增订单跟进不足，现货高价原料受抵触，后续计划检修也较少，预计PP震荡下行。 【期现行情】 期货方面： PP2409合约减仓震荡上行，最低价7566元/吨，最高价7634元/吨，最终收盘于7607元/吨，在20日均线下方，涨幅0.20%。持仓量减少10922手至348257手。 现货方面： PP现货品种价格部分上涨。拉丝报7600-7650元/吨，共聚报7830-8100元/吨。 数据来源：博易大师冠通研究 原料端原油：布伦特原油10合约上涨至81美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比持平于875美元/吨。 PP开工率 石化日库存 95% 180万吨 160 90% 140 120 85% 100 80 80% 60 75% 40 20 0 70% 2024年2023年 2022年 2021年 2020年2019年2018年 数据来源:Wind冠通研究 冠通期货研究咨询部苏妙达 执业资格证号F03104403/Z0018167 22-05-23 22-06-23 22-07-23 22-08-23 22-09-23 22-10-23 22-11-23 22-12-23 23-01-23 23-02-23 23-03-23 23-04-23 23-05-23 23-06-23 23-07-23 23-08-23 23-09-23 23-10-23 23-11-23 23-12-23 24-01-23 24-02-23 24-03-23 24-04-23 24-05-23 24-06-23 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，中天合创、中韩石化等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至82%左右，较去年同期低了1百分点，PP开工仍处于偏低水平。 需求方面，截至7月26日当周，PP下游开工率转而环比上升0.17个百分点至48.63%，处于近年同期低位，还不及7月初水平，塑编订单仍在减少，下游拿货积极性下降。 周五石化早库环比持平于71万吨，较去年同期高了16万吨，本周在需求疲软下，石化去库缓慢，仅周四一天早库去库较快，石化库存仍处于近年同期偏高水平。 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。