汇富快讯

滙富快訊 香港及中國市場日報 2024年7月26日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升恒生指數 17,004 -1.8% -0.2% 中資企業指數 6,016 -2.0% 4.3% 紅籌指數 3,592 -2.2% 7.2% 滬深300指數 3,399 -0.6% -0.9% 上海A股 3,026 -0.5% -0.2% 上海B股 231 0.2% -0.2% 深圳A股 1,618 0.1% -15.8% 深圳B股 1,114 -0.5% 3.1% 主要市場指數收市每日升跌今年累升美國道指 39,935 0.2% 6.0% 標普500 5,399 -0.5% 13.2% 美國納斯達克指數 17,181 -0.9% 14.5% 日經平均指數 37,816 -0.1% 13.0% 英國富時指數 8,186 0.4% 5.9% 法國證商公會指數 7,427 -1.2% -1.5% 德國法蘭克福指數 18,298 -0.5% 9.2% 商品價格收市每日升跌今年累升金價 (美元/盎司) 2,364 -1.4% 14.5% 鋼價 (美元/盎司) 2,049 0.6% -7.9% 銀價 (美元/盎司) 27 -3.7% 17.0% 原油 (美元/桶) 78 -12.9% 9.2% 銅價 (美元/盎司) 9,122 -0.5% 6.6% 鋁價 (美元/盎司) 2,270 -1.1% -4.8% 鉑價 (美元/盎司) 937 -1.5% -5.6% 鋅價 (美元/盎司) 2,681 -0.3% 0.9% 小麥 (美分/蒲式耳) 537 -1.7% -14.5% 玉米 (美分/蒲式耳) 420 0.7% -16.6% 糖 (美分/磅) N/A N/A -11.6% 黃豆 (美分/蒲式耳) 1,079 1.5% -13.6% PVC (美元/噸) N/A N/A 20.3% CRB指數 279 -0.3% 3.0% BDI ####### #VALUE! -11.0% 匯率 美元 港元歐羅 日元 瑞郎 人民幣 美元 7.80.9 153.9 0.9 7.2 港元 0.1 0.1 19.7 11.3 0.9 歐羅 1.1 8.5 167.0 1.0 7.9 今日焦點: 日元 瑞郎 0.05.10.60.60.0 1.18.91.0174.68.2 ►ASMPT(0522.HK,78.70港元,326.2億港元) 1H24業績低於預期 ASMPT是半導體組裝和封裝領域領先的供應商。公司公佈中期業績，營收為64.8億港元（同比-17.1%），經調整後的净利潤為3.15億港元 （同比-49.5%），低於預期。半導體解決方案和表面貼裝技術解決方案業務在此期間銷售額下降，分別下降-5.0%和-25.5%。就半導體解決方案業務，公司表示先進封裝的需求不斷增加，特別是在系統封裝(SiP)、熱壓焊接(TCB)和光子解決方案，而表面貼裝業務面臨著市場疲軟的挑戰，特別是在汽車和工業領域。 儘管營收整體下降，ASMPT仍維持40.9%的毛利率（同比+0.6個百分點），展現半導體解決方案的產品結構良好。然而，營業利潤率為5.8%，同比下降5.2個百分點，調整後淨利因銷售下降而下降。ASMPT宣派中期股息每股0.35港元，派息率為46%。 展望未來，ASMPT對其先進封裝業務仍持積極態度，但預計由於市場狀況，兩大業務領域仍將面臨挑戰。公司預計2024年第三季營收將在3.7億美元至4.3億美元之間，同比下跌9.9%，環比下跌6.4%。 人民幣0.11.10.121.20.1市場情緒目前5日升跌信貸違約掉期-美元五年期希臘 N/A N/A 愛爾蘭 83 -2.4% 義大利 139 -0.6% 葡萄牙 207 -0.0% 西班牙 108 0.3% 波動率指數 18 15.9% 最新研究報告 日期公司 分析員 24年2月29日信義光能(968.HK)新華滙富研究24年2月29日信義能源(3868.HK)新華滙富研究24年2月26日康耐特光學(2276.HK)新華滙富研究24年1月5日AEON信貸財務(900HK)劉恩妍23年10月13日AEON信貸財務(900HK)王學宏23年4月17日特步國際（1368HK）崔喻盛23年4月14日完美醫療(1830HK)新華滙富研究23年3月31日其利工業集團(1731HK)新華滙富研究23年3月28日永達(3669HK)崔喻盛23年3月17日361度(1361HK)崔喻盛23年3月13日東方電氣(1072HK)崔喻盛23年3月1日信義能源(3868HK)崔喻盛23年2月28日信義玻璃(868HK)李錦明23年2月13日電動汽車更新崔喻盛23年2月10日越秀地產(123HK)李錦明23年1月18日永達(3669HK)崔喻盛23年1月17日特步國際(1368HK)崔喻盛23年1月4日電動汽車更新崔喻盛22年12月2日完美醫療(1830HK)新華滙富研究22年12月1日小鵬汽車(9868HK)崔喻盛22年11月2日東方電氣(1072HK)崔喻盛22年10月19日維達國際(3331HK)崔喻盛22年10月3日電動汽車更新崔喻盛22年9月22日太陽能更新新華滙富研究22年9月5日東方電氣(1072HK)崔喻盛 我們的觀點：我們認為ASMPT的短期挑戰不會改變其長期多元化產品組合和研發能力所產生的競爭優勢。我們相信該公司將受益於不斷增長的先進封裝需求和GenAI需求。股票的交易價格為15.9倍FY25市盈率。 （研究部） Fig1:ASMPT’sfinancialsummaryandforecast (HK$mn) FY24 FY25E FY26E FY27E Revenue 14,697 13,613 17,032 19,554 Growth -7% 25% 15% Grossprofit 22,285 23,701 25,033 26,642 GPM 39.28% 40.74% 42.01% 42.75% Operatingprofit 1,152 1,134 2,636 3,559 OPM 7.84% 8.33% 15.48% 18.20% Netprofit 715 887 200 271 Growth 24% -78% 36% NPM 4.87% 6.52% 1.17% 1.38% EPS(HK$) 1.73 2.196 4.958 6.64 P/E(x) 35.84 15.87 11.85 Source:Companyreport,Bloombergconsensus,SunwahKingswayResearch 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間 (%) 盈率(倍)* 歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現 1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 17,004.97 (1.8) 8.9 8.4 7.9 4.6% (4.4) (6.0) (3.7) 國企指數 HSCEI 6,016.51 (2.0) 8.1 7.8 7.2 4.2% (4.6) (7.1) (4.0) 滬深300指數 SHSZ300 3,399.27 (0.6) 13.4 12.0 10.6 3.4% (3.5) (2.3) (5.2) 福耀玻璃 3606 HK 129,570 44.25 (3.0) 長倉 41.50 (6.2) 19.0 15.8 13.5 4.1% (5.3) (4.0) (6.3) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,778 0.50 0.0 長倉 1.80 260.0 6.3 5.3 4.3 7.4% 0.0 0.0 2.0 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 4,329 15.66 (3.7) 長倉 23.50 50.1 8.1 11.2 9.5 10.6% (5.1) (5.4) (8.6) N/A 比亞迪電子 285 HK 68,835 30.55 (3.3) 中性 17.60 (42.4) 15.8 12.7 9.7 2.5% (11.3) (19.3) 22.0 N/A 中國利郎 1234 HK 4,958 4.14 (0.2) 長倉 5.32 28.5 8.7 7.6 6.8 9.9% (2.1) (10.4) (11.9) N/A 中國軟件國際 354 HK 10,438 3.77 (3.8) 長倉 12.80 239.5 13.5 11.4 8.9 2.6% (9.6) (10.5) (20.2) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 3,368 3.43 (2.3) 長倉 8.70 153.6 6.5 5.5 5.0 6.1% (5.2) (6.5) (29.7) 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 291 0.27 1.9 長倉 5.55 1955.6 8.7 N/A** N/A** N/A** 1.9 3.8 (8.5) N/A 中滙集團 382 HK 2,524 2.21 0.0 長倉 4.50 103.6 3.5 3.2 3.0 9.7% 0.0 (2.2) (11.2) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 374 0.57 5.6 長倉 1.75 207.0 7.2 N/A** N/A** N/A** 23.9 21.3 18.8 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 42,290 20.20 (5.2) 中性 26.30 30.2 23.7 34.5 18.6 0.0% (9.8) (11.4) 30.7 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 21,192 5.91 (2.2) 中性 17.62 198.1 N/A** N/A** 79.5 0.0% (4.7) (21.0) (29.4) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 2,719 2.02 0.0 長倉 19.76 878.2 18.0 7.4 4.7 7.1% (9.8) (7.3) (25.2) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 3,415 1.75 (3.8) 中性 28.00 1500.0 N/A** N/A** N/A** 1.7% (15.0) (16.7) (24.2) N/A 珩灣科技 1523 HK 4,424 4.02 2.3 長倉 1.70 (57.7) 16.2 16.6 14.3 0.8% 6.1 7.2 40.6 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,196 0.60 0.0 長倉 2.80 366.7 5.9 4.8 4.0 6.7% 0.0 (3.2) (7.7) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 33,234 3.73 3.0 長倉 7.20 93.0 7.9 6.6 5.3 8.6% (1.1) (6.8) (29.6) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 50,744 46.35 (0.9) 長倉 160.80 246.9 42.7 22.5 17.2 1.2% (6.6) (5.7) 21.5 17-Aug-22 信利國際 732 HK 3,224 1.02 (3.8) 長倉 2.80 174.5 12.3 N/A** N/A** N/A** (5.6) 12.1 20.0 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 7,431 0.90 (1.1) 長倉 1.62 80.0 7.1 6.3 5.6 8.9% (11.8) (12.6) (17.4) 29-Feb-24 信義玻璃 868 HK 34,557 8.18 (2.4) 長倉 18.60 127.4 6.3 5.9 5.7 8.5% (6.5) (10.1) (2.6) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 33,234 3.