苯乙烯市场周报

「2024.07.26」 苯乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员：黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员： 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结」 价格：截至2024年7月26日收盘，EB2409合约报收于8944元/吨，较上周收盘价-1.87%。供需弱平衡，上游 纯苯价格持续走跌，削弱成本支撑；市场预期偏弱，期货跌幅高于现货。 基本面：供应端，本周产量环比-0.44%至29.57万吨，产能利用率环比-0.28至67.19%。宝来35万吨装置检修，潍坊弘润12万吨装置回归，总体来看检修损失扩大。需求端，本周苯乙烯下游开工率涨跌互现：EPS开工率-2.08%至53.8%，PS开工率+2.89%至57.64%，ABS开工率+1.86%至65.06%，UPR开工率+1%至37%，丁苯橡胶开工率+11.5%至62.39%。库存方面，本周中国苯乙烯工厂样本库存量环比-6.65%至13.47万吨。截至2024年7月15日，江苏苯乙烯港口样本库存总量环比-0.05万吨至3.85万吨。商品量库存环比-0.07万吨至2.5万吨。成本方面，纯苯价格持续下降，乙烯CFR东北亚维稳，非一体化成本下降至9548元/吨附近。但由于现货价格偏弱，利润未能明显修复。 展望：下周青岛海湾50万吨装置回归，预计产量、产能利用率环比上升；下游EPS、ABS开工率预计维稳，PS装置重启影响扩大，3s主体需求预计小幅上升。宏观缺乏利多驱动，基本面预计维持弱平衡。供需矛盾不大，库存预计维持在中性区间。下方考验8800附近支撑，上方测试9100附近压力，操作上建议波段交易。 「期现市场情况-期货价、仓单」 期价下跌反弹 本周有新注册仓单 图1、苯乙烯主力合约价格走势 图2、苯乙烯仓单走势 EB：期货收盘价：活跃合约 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 2020 2021 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 EB：注册仓单量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「期货市场情况-净持仓、月差」 持仓净买为主；9-10价差走阔 图3、苯乙烯前二十名持仓图4、品种价差走势图 1400 1000 600 200 -200 -600 -1000 EB：09-10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 「现货市场情况-现货价格、基差」 现货跌幅不及期货，价差走阔 EB：基差：华东（活跃合约） 12000 苯乙烯：华东 16001400 10000 800060004000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 120010008006004002000-200-400-600 图5、苯乙烯现货价格走势图6、苯乙烯基差走势 1/1 2/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1 2020202120222023 2024 「上游情况-乙烯、纯苯价格」 纯苯价格持续走弱，乙烯价格相对稳定 图7、亚洲乙烯价格走势图8、纯苯价格走势 乙烯：中国完税价 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 纯苯：华东 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「上游情况-乙烯供应」 6月，乙烯产量环比上升 6月进口、出口增长 290.0 270.0 250.0 230.0 210.0 190.0 170.0 150.0 乙烯：月产量(wt) 277.3 262.7 252.7 249.0 257.0 260.9 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图9、乙烯产量走势图10、乙烯进出口量 300000 250000 200000 乙烯进�口走势(t) 150000 100000 50000 0 2019-06-012020-05-012021-04-012022-03-012023-02-012024-01-01 乙烯(29012100):�口数量:当月值乙烯(29012100):进口数量:当月值 「产业情况-供应：产能、产量」 6月，苯乙烯产能稳定，维持2125.2万吨 6月，苯乙烯产量130.7万吨，同比+11.3%，环比-3.0% 1-6月，苯乙烯产量合计760.5万吨，同比+4.5% 图11、苯乙烯产能图12、苯乙烯产量 中国苯乙烯产能及增速 2500 30.0% 2000 25.0% 20.0% 1500 15.0% 1000 10.0% 500 5.0% 0 0.0% 201620172018201920202021 2022 增速 20232024E 中国：苯乙烯：产能(wt) 中国：苯乙烯：产量(wt) 170.0 150.0 130.0 110.0 90.0 70.0 50.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-供应：产能利用率」 苯乙烯工厂产能利用率小幅下降 图13、苯乙烯产能利用率 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：下游价格、开工率」 下游商品价格、开工率涨跌互现 图14、苯乙烯下游产品价格图15、苯乙烯下游行业开工率 「产业链情况-需求：下游开工率」 EPS开工率环比下降PS开工率环比上升 图16、EPS开工率图17、PS开工率 EPS：开工率 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 PS：开工率 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-需求：下游开工率」 ABS开工率环比上升UPR开工率环比上升 图18、ABS开工率图19、UPR开工率 ABS：开工率 110.0% 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 UPR：开工率 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-需求：下游开工率」 丁苯橡胶开工率环比上升 丁苯橡胶：开工率 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图20、丁苯橡胶开工率 来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求：EPS」 6月EPS产量36万吨，环比、同比下降 6月EPS出口下降 图21、EPS产量图22、EPS出口量 EPS：产量(wt) 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 36.6 37.0 39.0 38.1 36.0 14.7 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 EPS出口：当月值(wt) 3.693.72 3.16 3.26 2.59 2.06 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-需求：PS」 6月PS产量35.4万吨，环比、同比下降 6月PS出口1.67万吨，环比下降，同比上升 图23、PS产量 图24、PS出口量 2.50 1.87 1.81 1.791.67 1.36 1.12 2.00 1.50 1.00 PS出口：当月值(wt) PS：产量(wt) 50.0 40.0 43.3 34.9 38.1 35.4 30.0 30.6 25.4 20.0 10.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 0.50 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-需求：ABS」 6月ABS产量同比、环比上升 6月ABS出口同比、环比上升 图25、ABS产量图26、ABS出口量 ABS:产量(wt) ABS出口：当月值(wt) 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 44.2 44.7 47.0 39.940.4 38.2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1.84 1.52 1.65 1.59 1.74 0.97 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-进出口：苯乙烯进口」 6月进口1.48万吨，保持低位震荡； 1-6月累计进口13.5万吨，同比-74% 图27、苯乙烯进口量图28、苯乙烯累计进口量 苯乙烯:进口量(wt) 40.00 30.00 20.00 10.007.64 1.82 0.00 2.05 0.52 1.48 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计进口量(wt) 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 7.6 9.59.511.512.0 13.5 0.0 JanFebMarAprMayJunJul 2020 2021 2022 AugSepOctNovDec 20232024 来源：Wind瑞达期货研究院来源：Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口：苯乙烯出口」 6月出口4.81万吨，同比-4%，环比-36%； 1-6月累计出口19.9万吨，同比-3.7% 图29、苯乙烯出口量图30、苯乙烯累计出口量 苯乙烯:出口量(wt) 20.00 15.00 10.00 7.46 5.00 4.09 4.81 2.80 0.000.03 1月2月 0.68 3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计出口量(wt) 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 19.9 15.1 10.0 4.87.6