「2024.07.26」 苯乙烯市场周报 瑞达期货研究院 研究员:黄青青 期货从业资格号F3004212 期货投资咨询从业证书号Z0012250助理研究员: 徐天泽期货从业资格号F03133092 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况 「周度要点小结」 价格:截至2024年7月26日收盘,EB2409合约报收于8944元/吨,较上周收盘价-1.87%。供需弱平衡,上游 纯苯价格持续走跌,削弱成本支撑;市场预期偏弱,期货跌幅高于现货。 基本面:供应端,本周产量环比-0.44%至29.57万吨,产能利用率环比-0.28至67.19%。宝来35万吨装置检修,潍坊弘润12万吨装置回归,总体来看检修损失扩大。需求端,本周苯乙烯下游开工率涨跌互现:EPS开工率-2.08%至53.8%,PS开工率+2.89%至57.64%,ABS开工率+1.86%至65.06%,UPR开工率+1%至37%,丁苯橡胶开工率+11.5%至62.39%。库存方面,本周中国苯乙烯工厂样本库存量环比-6.65%至13.47万吨。截至2024年7月15日,江苏苯乙烯港口样本库存总量环比-0.05万吨至3.85万吨。商品量库存环比-0.07万吨至2.5万吨。成本方面,纯苯价格持续下降,乙烯CFR东北亚维稳,非一体化成本下降至9548元/吨附近。但由于现货价格偏弱,利润未能明显修复。 展望:下周青岛海湾50万吨装置回归,预计产量、产能利用率环比上升;下游EPS、ABS开工率预计维稳,PS装置重启影响扩大,3s主体需求预计小幅上升。宏观缺乏利多驱动,基本面预计维持弱平衡。供需矛盾不大,库存预计维持在中性区间。下方考验8800附近支撑,上方测试9100附近压力,操作上建议波段交易。 「期现市场情况-期货价、仓单」 期价下跌反弹 本周有新注册仓单 图1、苯乙烯主力合约价格走势 图2、苯乙烯仓单走势 EB:期货收盘价:活跃合约 12000 10000 8000 6000 4000 1/12/13/14/15/1 2020 2021 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2023 2024 EB:注册仓单量 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「期货市场情况-净持仓、月差」 持仓净买为主;9-10价差走阔 图3、苯乙烯前二十名持仓图4、品种价差走势图 1400 1000 600 200 -200 -600 -1000 EB:09-10 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 「现货市场情况-现货价格、基差」 现货跌幅不及期货,价差走阔 EB:基差:华东(活跃合约) 12000 苯乙烯:华东 16001400 10000 800060004000 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 20202021202220232024 120010008006004002000-200-400-600 图5、苯乙烯现货价格走势图6、苯乙烯基差走势 1/1 2/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/112/1 2020202120222023 2024 「上游情况-乙烯、纯苯价格」 纯苯价格持续走弱,乙烯价格相对稳定 图7、亚洲乙烯价格走势图8、纯苯价格走势 乙烯:中国完税价 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 纯苯:华东 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 1/12/13/14/15/1 6/17/1 2022 8/19/110/111/112/1 2020 2021 2023 2024 「上游情况-乙烯供应」 6月,乙烯产量环比上升 6月进口、出口增长 290.0 270.0 250.0 230.0 210.0 190.0 170.0 150.0 乙烯:月产量(wt) 277.3 262.7 252.7 249.0 257.0 260.9 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 图9、乙烯产量走势图10、乙烯进出口量 300000 250000 200000 乙烯进�口走势(t) 150000 100000 50000 0 2019-06-012020-05-012021-04-012022-03-012023-02-012024-01-01 乙烯(29012100):�口数量:当月值乙烯(29012100):进口数量:当月值 「产业情况-供应:产能、产量」 6月,苯乙烯产能稳定,维持2125.2万吨 6月,苯乙烯产量130.7万吨,同比+11.3%,环比-3.0% 1-6月,苯乙烯产量合计760.5万吨,同比+4.5% 图11、苯乙烯产能图12、苯乙烯产量 中国苯乙烯产能及增速 2500 30.0% 2000 25.0% 20.0% 1500 15.0% 1000 10.0% 500 5.0% 0 0.0% 201620172018201920202021 2022 增速 20232024E 中国:苯乙烯:产能(wt) 中国:苯乙烯:产量(wt) 170.0 150.0 130.0 110.0 90.0 70.0 50.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-供应:产能利用率」 苯乙烯工厂产能利用率小幅下降 图13、苯乙烯产能利用率 来源:同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求:下游价格、开工率」 下游商品价格、开工率涨跌互现 图14、苯乙烯下游产品价格图15、苯乙烯下游行业开工率 「产业链情况-需求:下游开工率」 EPS开工率环比下降PS开工率环比上升 图16、EPS开工率图17、PS开工率 EPS:开工率 100.0% 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 PS:开工率 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 30.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-需求:下游开工率」 ABS开工率环比上升UPR开工率环比上升 图18、ABS开工率图19、UPR开工率 ABS:开工率 110.0% 100.0% 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 UPR:开工率 50.0% 40.0% 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 「产业链情况-需求:下游开工率」 丁苯橡胶开工率环比上升 丁苯橡胶:开工率 90.0% 80.0% 70.0% 60.0% 50.0% 40.0% 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 2021 2022 2023 2024 图20、丁苯橡胶开工率 来源:同花顺瑞达期货研究院 「产业链情况-需求:EPS」 6月EPS产量36万吨,环比、同比下降 6月EPS出口下降 图21、EPS产量图22、EPS出口量 EPS:产量(wt) 45.0 40.0 35.0 30.0 25.0 20.0 15.0 10.0 36.6 37.0 39.0 38.1 36.0 14.7 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2021 2022 2023 2024 EPS出口:当月值(wt) 3.693.72 3.16 3.26 2.59 2.06 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-需求:PS」 6月PS产量35.4万吨,环比、同比下降 6月PS出口1.67万吨,环比下降,同比上升 图23、PS产量 图24、PS出口量 2.50 1.87 1.81 1.791.67 1.36 1.12 2.00 1.50 1.00 PS出口:当月值(wt) PS:产量(wt) 50.0 40.0 43.3 34.9 38.1 35.4 30.0 30.6 25.4 20.0 10.0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 0.50 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-需求:ABS」 6月ABS产量同比、环比上升 6月ABS出口同比、环比上升 图25、ABS产量图26、ABS出口量 ABS:产量(wt) ABS出口:当月值(wt) 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 10.0 0.0 44.2 44.7 47.0 39.940.4 38.2 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 1.84 1.52 1.65 1.59 1.74 0.97 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 20202021202220232024 「产业链情况-进出口:苯乙烯进口」 6月进口1.48万吨,保持低位震荡; 1-6月累计进口13.5万吨,同比-74% 图27、苯乙烯进口量图28、苯乙烯累计进口量 苯乙烯:进口量(wt) 40.00 30.00 20.00 10.007.64 1.82 0.00 2.05 0.52 1.48 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计进口量(wt) 300.0 250.0 200.0 150.0 100.0 50.0 7.6 9.59.511.512.0 13.5 0.0 JanFebMarAprMayJunJul 2020 2021 2022 AugSepOctNovDec 20232024 来源:Wind瑞达期货研究院来源:Wind瑞达期货研究院 「产业链情况-进出口:苯乙烯出口」 6月出口4.81万吨,同比-4%,环比-36%; 1-6月累计出口19.9万吨,同比-3.7% 图29、苯乙烯出口量图30、苯乙烯累计出口量 苯乙烯:出口量(wt) 20.00 15.00 10.00 7.46 5.00 4.09 4.81 2.80 0.000.03 1月2月 0.68 3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020 2021 2022 2023 2024 苯乙烯:累计出口量(wt) 60.0 50.0 40.0 30.0 20.0 19.9 15.1 10.0 4.87.6