农产品日报(2024年7月25日) 一、研究观点 品种 点评 观点 玉米 周三,受周边商品下跌拖累,玉米9月合约继续大幅下跌,日跌幅达到1.25%。在连续两日下跌之后,玉米9月合约基本收复前周涨幅,经过连续两日下跌,市场情绪再度转空。基本面方面,东北地区玉米市场价格以稳为主,当前市场购销清淡,贸易商少量顺价出货,深加工企业压价收购意愿逐渐增强,部分深加工企业继续下调5-10元/吨。华北地区玉米价格稳中偏弱运行。山东深加工门前到货车辆较昨日增加,但整体到货量依然不高,下游深加工企业整体维持稳定,个别窄幅调整,主流价格保持稳定。河北深加工今日价格维持稳定,供需基本维持平衡。河南由于持续降雨影响,贸易商出货积极性增加,深加工到货量维持高位,价格普遍下跌10-20元/吨。整体来看,近期农产品板块先涨后跌的表现,主要是受到资金和情绪的影响。在商品市场利空情绪占据主导的情况下,玉米暂短线参与。 震荡 豆粕 周三,CBOT大豆回落,因市场担忧未来需求。周四晚间将发布出口销售报告,市场密切关注。目前美豆进入生长关键期,本周作物评级保持高位,这表明单产潜力仍很高。气象预报显示,美国中西部地区开始转暖,降水减少,天气担忧再次抬头。国内方面,豆粕震荡运行。上周国内大豆、豆粕库存继续攀升。油厂胀库,下游采购积极一般,多数延续随用随买政策。两粕现货依然呈现疲软态势,弱基差也压制期货价格。操作上,盘面短线参与。 震荡 油脂 周三,BMD棕榈油回落,因产量增长好于预期。MPOA预计马棕油7月1-20日产量环比增加14.95%,SPPOMA预计同期产量环比增加17.83%。产量表现好于预期。国内方面,油脂价格跟随外盘回落,棕榈油跌幅大。三大油脂库存较上周微降,豆油和菜籽油库存上涨,棕榈油库存下降。油脂消费淡季,终端成交平滑,提货速度放缓。油脂现货题材匮乏,外盘震荡,国内难觅趋势行情。操作上,震荡思路,短线参与。 震荡 鸡蛋 周三,鸡蛋延续弱势,主力2409小幅收跌0.1%,报收3912元/500千克。现货回调,卓创数据显示,昨日全国鸡蛋价格4.35元/斤,环比跌0.08元/斤,其中,宁津粉壳蛋4.25元/斤,环比跌0.1元/斤,黑山市场褐壳蛋4元/斤,环比跌0.1元/斤;销区中,浦西褐壳蛋4.75元/斤,环比持平,广州市场褐壳蛋4.7元/斤,环比跌0.1元/斤。高温高湿影响鸡蛋质量,下游环节按需采购,心态谨慎。且在蛋价涨至高位区间后,贸易备货意愿不强,现货价格回调。根据历史补栏数据,未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加。在三季度旺季需求结束,需求回归后,蛋价大概率回调。建议短期日内交易,中长期等待远月逢高做空机会。 震荡 生猪 周三,生猪期货近强远弱,2407合约收涨0.82%,2409合约盘中反弹后回落,最终小幅收跌0.03%,报收18680元/吨,2411合约收跌0.25%。现货价格方面,卓创数据显示,昨日中国生猪日度均价19.4元/公斤,环比涨0.02元/公斤,基准交割地河南市场生猪均价19.06元/公斤,环比跌0.02元/公斤,四川平,辽宁、山东、广东涨。养殖端低价惜售,标猪供应有限,但需求对猪价支撑力度不大,短期生猪现货价格稳定。下半年需求将对猪价形成有利支撑,但冻品存库以及未来出栏体重,仍成为影响未来供给的不确定性因素。近月合约在现货价格影响表现强于远月合约,远月合约弱,侧面反应出市场对未来猪价信心不足,警惕回调风险。关注生猪现货价格与市场情绪对盘面的影响。 震荡 二、市场信息 1.国家能源局发布6月份全社会用电量等数据。6月份,全社会用电量8205亿千瓦时,同比增长5.8%。1~6月,全社会用电量累计46575亿千瓦时,同比增长8.1%,其中规模以上工业发电量为44354亿千瓦时。 2.据上海航运交易所数据,截至2024年7月19日,上海出口集装箱运价指数(综合指数)报3542.44点,与上期相比跌132.42点;中国出口集装箱运价综合指数报2153.56点,与上期相比涨3.3%。 3.据央视新闻,李强主持召开国务院常务会议,会议指出,大规模设备更新和消费品以旧换新牵引性带动性强,加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力。会议决定,统筹安排超长期特别国债资金,进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。支持地方增强消费品以旧换新能力,加大汽车报废更新、家电产品以旧换新补贴力度。 4.据新华社,中共中央发布关于进一步全面深化改革,推进中国式现代化的决定。《决定》指出,允许有关城市取消或调减住房限购政策、取消普通住宅和非普通住宅标准。改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。完善房地产税收制度。 5.美国总统拜登周日在社交平台X上称,他不会寻求连任,并支持59岁的副总统卡马拉·哈里斯(KamalaHarris)成为民主党候选人。 6.钢银电商数据显示,本周城市总库存量为1122.54万吨,较上周环比减少5.02万吨(-0.45%),本周建筑钢材库存总量为623.72万吨,较上周环比减少14.52万吨(-2.28%),本周热卷库存总量为284.75万吨,较上周环比增加6.90万吨(+2.48%)。 7.加拿大谷物委员会发布的数据显示,截至7月14日当周,加拿大油菜籽出口量较前周减少28.1%至17.08万吨,之前一周为23.77万吨。 8.据咨询机构Safras&Mercado,预计巴西2025年大豆产量为1.715亿吨,而2024年为1.515亿吨;预计到2025年巴西大豆压榨量为5550万吨,高于2024年预计的5430万吨。 9.据马来西亚独立检验机构AmSpec,马来西亚7月1日至20日的棕榈油出口量为1,002,572公吨,而上月同期的出口量为708,873公吨。据船运调查机构ITS数据显示,马来西亚7月1-20日棕榈油出口环比上月同期增长39.2%,出口量为1,062,238公吨。 10.据Wind数据显示,截至7月19日当周,自繁自养生猪养殖利润为盈438.58元/头,7月12日为盈利 391.98元/头;外购仔猪养殖利润为盈利383.42元/头,7月12日为盈利327.15元/头。 11.据SMM调研获悉,截止目前,云南地区电解铝前期停产产能全面完成复产,省内电解铝总运行产能达578万吨左右,同比增长90万吨左右。 12.上期所数据显示,上周铜库存减少6926吨,铝库存增加3622吨,锌库存减少5838吨,铅库存减少18898吨,镍库存减少453吨,锡库存减少626吨。 13.马来西亚种植园和商品部长JohariAbdulGhani表示,老化的油棕种植园的重种率改善,可能推动马来西亚棕榈油年产量增加250万吨。 三、品种价差 3.1合约价差 图表1:玉米9-1价差(元/吨)图表2:玉米淀粉9-1价差(元/吨) 图表3:豆一9-1价差(元/吨)图表4:豆粕9-1价差(元/吨) 图表5:豆油9-1价差(元/吨)图表6:棕榈油9-1价差(元/吨) 图表7:鸡蛋9-1价差(元/吨)图表8:生猪9-1价差(元/吨) 资料来源:wind光大期货研究所 3.2合约基差 图表9:玉米基差(元/吨)图表10:玉米淀粉基差(元/吨) 图表11:大豆基差(元/吨)图表12:豆粕基差(元/吨) 图表13:豆油基差(元/吨)图表14:棕榈油基差(元/吨) 图表15:鸡蛋基差(元/吨)图表16:生猪基差(元/吨) 资料来源:wind光大期货研究所 农产品研究团队成员介绍 王娜,光大期货研究所农产品研究总监,大商所十大投研团队负责人。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2019年带领团队获大商所十大投研团队称号。2023年带领团队与南开大学合作,获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。新华社特约经济分析师,CCTV经济及新闻频道财经评论员,曾多次代表公司在《经济信息联播》、《环球财经连线》中发表专家评论。 期货从业资格号:F0243534期货交易咨询资格号:Z0001262E-mail:wangn@ebfcn.com.cn 侯雪玲,光大期货豆类分析师,期货从业十余年。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中获“最佳农产品分析师”称号。2013年所在团队荣获大连商品交易所最具潜力农产品期货研发团队称号,2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作,获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。先后在《期货日报》、《粮油市场报》等行业专刊上发表多篇文章。 期货从业资格号:F3048706期货交易咨询资格号:Z0013637E-mail:houxl@ebfcn.com.cn 孔海兰,经济学硕士,现任光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员。担任第一财经频道嘉宾分析师。2019年所在团队获大连商品交易所十大研发团队称号。2023年与南开大学合作,获大商所“扬帆期海”大学生实践大赛特等奖。多次接受期货日报、中国证券报等主流媒体采访。 期货从业资格号:F3032578期货交易咨询资格号:Z0013544E-mail:konghl@ebfcn.com.cn 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议,投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏,与本公司和作者无关。