每日晨报

今日要闻 ➢财政部：上半年国企利润按年跌0.6%➢西班牙反垄断监管机构对苹果展开调查,潜在罚款高达其全球收入10%➢ASMPT：半导体主流产品复苏步伐较预期慢➢Tesla上季每股盈利逊预期Robotaxi迟至10月发布➢英伟达(NVDA.US)批准三星HBM3芯片将用于专供中国市场AI芯片➢京东将於香港发行基於公共区块链并与港元1:1挂钩稳定币 市场回顾 港股：港股连跌两日，恒生指数午后曾跌近220点，低见17251点，收市报17311点，跌158点，跌幅0.9%，主板成交额近869亿元。科技指数失守3500点，收报3491点，跌幅1.5%。ATMXJ普遍下跌，美团跌逾4%，小米跌逾2%。新能源汽车股向下，小鹏汽车跌5%，是表现最差的科指成份股。消费股下跌，周大福和农夫山泉都被大行下调目标价，最终跌近7%或以上。百威亚太和华润啤酒跌逾5%及逾6%。金融股个别发展，友邦跌近4%，工行升逾1%。石油石化股造好，中石化升逾3%，中海油升逾1%。 A股：沪深股市向下，上证指数险守2900点关口，深证及创业板指数跌逾1%。汽车产业链、网约车、光刻机板块向下；贵金属、风电等板块逆市上升。上证综合指数收市报2901点，跌13点，跌幅0.46%，创逾5个月新低。深证成份指数报8493点，跌113点，跌幅1.32%，同创逾5个月新低。创业板指数报1650点，跌20点，跌幅1.23%。 美股：美股3大指数显著下跌，Tesla及Google母公司Alphabet公布业绩后，打击投资者对大型科技股增长动力的信心，拖累纳指及标普500指数都创逾1年半最大单日跌幅。纳斯达克指数收报17342点，跌654点，跌幅3.64%，是2022年10月以来最大单日跌幅。标准普尔500指数收报5427点，跌128点，跌幅2.31%，是2022年12月以来最差单日表现，亦结束日内跌幅不超过2%的最长纪录之一。道琼斯指数收报39853点，跌504点，跌幅1.25%。 欧洲：欧洲主要股市下挫，全球最大奢侈品集团LVMH业绩低迷，令整个奢侈品板块受压，而银行业等企业业绩表现参差，加剧市场悲观情绪，科技股下跌，亦不利市场表现。英国富时100指数收报8153点，跌13点，跌幅0.17%。法国CAC指数收报7513点，跌84点，跌幅1.12%。德国DAX指数收报18387点，跌170点，跌幅0.92%。LVMH跌近半成，开云集团、爱马仕和Hugo Boss跌逾2%至4.5%。荷兰晶片制造设备供应商ASM International跌近10%。 来源：彭博、越秀证券研究部 财政部：上半年国企利润按年跌0.6% 财政部公布，上半年国有企业利润总额近2.27万亿元人民币，按年跌0.6%；今年首5个月按年增速为2.3%。数据显示，上半年国企营业总收入40.83万亿元，按年升1.9%；首5个月增速为3.1%。截至6月底，国企资产负债率为64.9%，上升0.1个百分点。 西班牙反垄断监管机构对苹果展开调查,潜在罚款高达其全球收入10% 西班牙国家市场与竞争委员会(CNMC)表示，已对苹果公司(AAPL.US)可能存在的反竞争行为展开调查。 报道引述CNMC声明指，苹果公司向App Store中的应用程式开发商，施加不平等商业条件存在反竞争行为。相关做法或会被视为非常严重地违反竞争法，并可能会被处以相当於公司全球收入10%的罚款。 ASMPT：半导体主流产品复苏步伐较预期慢 美国政府已通知盟友日本及荷兰，若半导体制造设备龙头艾司摩尔（ASML）等公司，继续向中国提供先进半导体科技，美国或会推出最严厉贸易限制。与ASML同系的ASMPT，行政总裁黄梓达强调，公司在全球运作一直遵守各地的法规，虽然目前中国市场的销售收入占比升至36%，但当前的贸易限制主要涉及前台集成电路生产设备，而ASMPT主力生产的后台生产设备，例如包装生产设备则不受影响，认为当前的事态发展仍算正面。 黄梓达说，虽然生成式人工智能发展带动产品需求，但整体半导体主流产品的复苏步伐较预期慢，主要是消费者开支及电子产品需求仍然疲弱，或需更长时间回复。不过，他指，见到最近消费相关的产品需求已有回升迹象，当中有不少受惠来自中国客户的改善势头，期望带动整体需求在未来几个季度回升，来自中国市场的业务占比或会进一步提升。黄梓达估计，今季半导体主流产品的订单将会保持平稳，但工业生产及自动化生产市场疲软，持续困扰SMT解决方案业务，估计今季整体收入或会按年跌约10%，按季跌逾6%，订单量亦会按季录得单位数跌幅。 Tesla上季每股盈利逊预期Robotaxi迟至10月发布 Tesla上季盈利14.78亿美元，按年跌45%。经调整盈利18.12亿美元，按年跌42%，经调后每股盈利52美仙，差过市场预期。公司表示，人工智能项目令营运支出增加，加上重组费用，都拖累利润。上季收入升2.3%至255.5亿美元，好过市场预期。汽车收入跌7%，至近199亿美元。剔除监管信用后，汽车毛利率14.65%，低于预期。公司指，将按计划在今年上半年生产新车，包括更经济实惠的车款，又预计今年汽车销量增长率可能会明显低于去年，因为正在努力推出下一代汽车和其他产品。 行政总裁马斯克表示，公司无人驾驶的士(Robotaxi)发布时间将迟至10月，又说调整由中国到欧洲的进口策略，以应对欧盟调查，又对欧洲对公司在中国制造的汽车征收较低关税充满信心。马斯克表示，美国政府取消对电动汽车的补贴，将对特斯拉造成轻微伤害，但长期而言是有帮助。业绩公布后，Tesla股价在收市后交易时段一度跌7%。 英伟达(NVDA.US)批准三星HBM3芯片将用于专供中国市场AI芯片 三星电子第四代高带宽内存(HBM3)芯片已获得英伟达(NVDA.US)批准，将首次在其处理器中使用。但三星的HBM3芯片目前只会用于英伟达复杂程度较低的图形处理单元(GPU)H20，该芯片是基于美国的出口管制为中国市场开发的。 知情人士称，目前还不清楚英伟达是否会在其他人工智能处理器中使用三星的HBM3芯片，或者这些芯片是否需要在此之前通过额外的测试。这些人士补充称，三星尚未达到英伟达的第五代HBM3E芯片标准，对这些芯片的测试仍在继续。由于未获授权接受媒体采访，这些知情人士拒绝透露姓名。英伟达和三星拒绝置评。 HBM是2013年首次推出的动态随机存取存储器(DRAM)，其芯片垂直堆叠，以节省空间和降低功耗。作为人工智能GPU的关键组件，它有助于处理复杂应用程序产生的大量数据。英伟达批准三星的HBM3芯片之际，人工智能的蓬勃发展催生了对复杂GPU需求的飙升，而英伟达和其他人工智能芯片组制造商正努力满足这一需求。 目前HBM的主要制造商只有三家——SK海力士、美光科技(MU.US)和三星——由于HBM3也供不应求，英伟达迫切希望看到三星明确其标准，以多样化其供应商基础。两位消息人士称，英伟达对HBM3的需求也将增加，因为该领域领导者SK海力士计划增加其HBM3E产量，减少HBM3产量。SK海力士对此拒绝置评。 外媒5月援引消息人士的话说，三星是全球最大的内存芯片制造商，自去年以来一直在寻求通过英伟达的HBM3和HBM3E测试，但由于热量和功耗问题面临重重困境。不过在5月报道发布后，三星表示，由于散热和功耗问题而未能通过英伟达测试的说法并不真实。据两位消息人士透露，三星最早可能在8月开始为英伟达H20处理器提供HBM3。H20是英伟达在2023年美国收紧出口限制后为中国市场量身定制的三款GPU中最先进的一款。不过，与在非中国市场销售的H100相比，H20的算力受到了显著限制。 据外媒5月报道，今年开始交付时，H20的开局表现不佳，定价低于华为生产的竞品。但据不同的消息来源称，目前H20销售增长迅速。与三星相反，SK海力士是英伟达的主要HBM芯片供应商，从2022年6月开始供应HBM3。该公司还从3月底开始向一家拒绝透露姓名的客户供应HBM3E。消息人士称，这些产品的发货目的地是英伟达。此外，美光还表示，将向英伟达提供HBM3E。 京东将於香港发行基於公共区块链并与港元1:1挂钩稳定币 京东将在香港发行与港元1:1挂钩的加密货币稳定币，据京东科技集团旗下公司京东币链科技(香港)(JINGDONGCoinlink)官网信息，京东稳定币是基於公链并与港元1:1挂钩的稳定币，将在公共区块链上发行，其储备由高度流动且可信的资产组成，相关资产安全存放於持牌金融机构的独立账户中，通过定期的披露和审计报告，对储备的完整性进行严格验证。早前香港金管局公布稳定币发行人沙盒参与者名单，包括京东币链科技(香港)(JINGDONG Coinlink)。 港股市场表现（上个交易日） 主要板块表现及沽空情况（上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 主要股指走势图（截至上个交易日） 来源：彭博、越秀证券研究部 来源：彭博、越秀证券研究部 港股IPO信息（截至上个交易日） 一周主要经济资料 评级标准 公司评级定义： 以报告发布当日之后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅为基准。 买入：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达15%以上增持：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于5%和15%之间持有：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅介于-10%和5%之间卖出：预期公司股价的涨跌幅相对同期的恒生指数的涨跌幅达-10%以上 行业投资评级 以报告发布当日之后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期恒生指数的涨跌幅为基准。 正面：预期行业指数表现将优于恒生指数10%或以上中性：预期行业指数表现相对恒生指数之变动幅度介于-10%和10%之间负面：预期行业指数表现将逊于恒生指数-10%或以上 利益披露事项 分析员声明： 就本报告所提及的证券及其发行人做出以下声明： （1）发表于本报告之观点准确地反映有关于分析员个人对所提及的证券及其发行人之观点; （2）分析员的薪酬在过往、现在和将来与发表在报告上的观点并无直接或间接关系。分析员本人及其有联系者（按照香港证监会《证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则》的相关定义）确认以下声明： （1）没有在发表本研究报告前30日内交易或买卖本报告中提及的任何证券;（2）没有在发表本研究报告后3个营业日内交易或买卖本报告中提及的任何证券;（3）没有在所分析或评论的有关公司内担任高级人员;（4）并没有持有有关证券的任何权益。 一般披露事项 越秀证券及其关联机构并非本报告所分析之公司证券之市场庄家;越秀证券与报告中提到公司在最近的12个月内没有任何投资银行业务关系;越秀证券及其编制该报告之分析师与上述公司没有任何利益关系。 免责声明 免责条款： 本报告仅作一般综合资料之用，旨在越秀证券有限公司（“越秀证券”）及其关联机构之客户作一般阅览及数据参考，并未考虑接获本报告之任何人士之特定投资目标、投资产品偏好、风险承受能力、财务状况及特别需求。投资者若基于此报告做出投资前，必须咨询独立专业顾问的意见。任何因使用或参考本报告提及内容或信息做出投资决策的人士，需自行承担风险。越秀证券毋须承担因使用本报告所载数据而可能直接或间接引致之任何责任或损失。 本报告所载信息及数据基于已公开的数据，仅作参考用途，越秀证券力求但不保证相关信息及数据的可靠性、准确性和完整性。本报告中所提及之信息或所表达之观点，在任何司法管辖权下的地方均不可被作为或被视作证券出售邀约或证券买卖之邀请，也不构成对有关证券或相关金融工具的建议、询价及推荐等。 本报告仅反映相关研究人员的观点、见解及分析方法，并不代表越秀证券及/或其关联机构的立场。报告所载观点、推荐或建议，仅反映研究人员于发出本报告当日之判断，也可在无提前通知的情况下随时更改。越秀证券无责任提供任何更新之提示。 越秀证券可发出其他与本报告所载信息不一致或有不同结论的报告。越秀证券的销售人员、交易员及其他专业人士可能会向我们的客户及我们的自营交易部提供与本研