每日晨报

每日晨报│2024年7月25日 今日要闻 收市价 上个交易日升 YTD升跌财政部：上半年国企利润按年跌0.6% 恒生指数 17,311 -0.91% +1.55%西班牙反垄断监管机构对苹果展开调查,潜在罚款高达其全球收入10% 恒生科技指数 3,491 -1.52% -7.25% 国企指数 6,142 -0.85% +6.48%ASMPT：半导体主流产品复苏步伐较预期慢 沪深300 3,418 -0.63% -0.38%Tesla上季每股盈利逊预期Robotaxi迟至10月发布 上证综合指数 2,901 -0.46% -2.45% 深证成份指数 8,493 -1.32% -10.83%英伟达(NVDA.US)批准三星HBM3芯片将用于专供中国市场AI芯片 中小板指 5,481 -1.22% -8.95%京东将於香港发行基於公共区块链并与港元1:1挂钩稳定币 道琼斯指数 39,854 -1.25% +5.74% 标普500指数 5,427 -2.31% +13.78%市场回顾 纳斯达克指数 17,342 -3.64% +15.53% 伦敦富时指数 8,154 -0.17% +5.44%港股：港股连跌两日，恒生指数午后曾跌近220点，低见17251点，收市报17311点，跌158点，跌 CAC40指数 7,514 -1.12% -0.39%幅0.9%，主板成交额近869亿元。科技指数失守3500点，收报3491点，跌幅1.5%。ATMXJ普遍下 DAX指数 18,387 -0.92% +9.77%跌，美团跌逾4%，小米跌逾2%。新能源汽车股向下，小鹏汽车跌5%，是表现最差的科指成份股。消 主要货币表费股下跌，周大福和农夫山泉都被大行下调目标价，最终跌近7%或以上。百威亚太和华润啤酒跌逾5% 及逾6%。金融股个别发展，友邦跌近4%，工行升逾1%。石油石化股造好，中石化升逾3%，中海油 汇率 1M升跌 6M升跌升逾1%。 人民币指数 99.190 -0.70% +0.44% 美汇指数 104.441 -0.98% +1.17%A股：沪深股市向下，上证指数险守2900点关口，深证及创业板指数跌逾1%。汽车产业链、网约车、 港币/人民币 0.932 -0.23% -1.76%光刻机板块向下；贵金属、风电等板块逆市上升。上证综合指数收市报2901点，跌13点，跌幅0.46% 人民币/美元 0.137 +0.25% +1.67%创逾5个月新低。深证成份指数报8493点，跌113点，跌幅1.32%，同创逾5个月新低。创业板指数 欧元/美元 1.084 +1.02% -0.40%报1650点，跌20点，跌幅1.23%。 美元/日元 154.720 +3.15% -4.67%美股：美股3大指数显著下跌，Tesla及Google母公司Alphabet公布业绩后，打击投资者对大型科 英镑/美元 1.291 +1.76% +1.44%技股增长动力的信心，拖累纳指及标普500指数都创逾1年半最大单日跌幅。纳斯达克指数收报17342 美元/瑞士法郎 0.887 +0.64% -2.76%点，跌654点，跌幅3.64%，是2022年10月以来最大单日跌幅。标准普尔500指数收报5427点， 主要商品表跌128点，跌幅2.31%，是2022年12月以来最差单日表现，亦结束日内跌幅不超过2%的最长纪录之 一。道琼斯指数收报39853点，跌504点，跌幅1.25%。 主要市场指数表现 ， (货币：美元) 最新价 1M升跌 6M升跌 布伦特原油(桶) 81.660 -4.10% -4.10% 欧洲：欧洲主要股市下挫，全球最大奢侈品集团LVMH业绩低迷，令整个奢侈品板块受压，而银行业 天然气(1mnBtu) 2.138 -27.48% -27.48% 等企业业绩表现参差，加剧市场悲观情绪，科技股下跌，亦不利市场表现。英国富时100指数收报 黄金（盎司） 2,414.15 +3.40% +19.87% 8153点，跌13点，跌幅0.17%。法国CAC指数收报7513点，跌84点，跌幅1.12%。德国DAX指 白银（盎司） 29.275 -1.04% +29.14% 数收报18387点，跌170点，跌幅0.92%。LVMH跌近半成，开云集团、爱马仕和HugoBoss跌逾 玉米（1蒲式耳） 417.000 -7.69% -7.69% 2%至4.5%。荷兰晶片制造设备供应商ASMInternational跌近10%。 大豆（1蒲式耳） 1,072.0 -5.15% -5.15% 沪港通和深港通每日额度余额情况 过去五年恒生指数及预测市盈率走势 17.00 (亿人民币) 沪港通 深港通 南向 额度使用 17.22 使用率 4.10% 额度使用使用率 3.200.76% 来源：彭博、越秀证券研究部 备注：以上数据均截止上个交易日 微信扫码关注【越秀证券】 越秀证券公众号越秀证券研究订阅号 34,000 29,000 24,000 19,000 14,000 20192020202120222023 恒生指数五年预测P/E(x)-1个标准差 +1个标准差-2个标准差+2个标准差 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 来源：彭博、越秀证券研究部 越秀证券研究部1 香港湾仔港湾道30号新鸿基中心49楼4917-4937 财政部：上半年国企利润按年跌0.6% 财政部公布，上半年国有企业利润总额近2.27万亿元人民币，按年跌0.6%；今年首5个月按年增速为2.3%。数据显示，上半年国企营业总收入40.83万亿元，按年升 1.9%；首5个月增速为3.1%。截至6月底，国企资产负债率为64.9%，上升0.1个百分点。 西班牙反垄断监管机构对苹果展开调查,潜在罚款高达其全球收入10% 西班牙国家市场与竞争委员会(CNMC)表示，已对苹果公司(AAPL.US)可能存在的反竞争行为展开调查。 报道引述CNMC声明指，苹果公司向AppStore中的应用程式开发商，施加不平等商业条件存在反竞争行为。相关做法或会被视为非常严重地违反竞争法，并可能会被处以相当於公司全球收入10%的罚款。 ASMPT：半导体主流产品复苏步伐较预期慢 美国政府已通知盟友日本及荷兰，若半导体制造设备龙头艾司摩尔（ASML）等公司，继续向中国提供先进半导体科技，美国或会推出最严厉贸易限制。与ASML同系的ASMPT，行政总裁黄梓达强调，公司在全球运作一直遵守各地的法规，虽然目前中国市场的销售收入占比升至36%，但当前的贸易限制主要涉及前台集成电路生产设备，而ASMPT主力生产的后台生产设备，例如包装生产设备则不受影响，认为当前的事态发展仍算正面。 黄梓达说，虽然生成式人工智能发展带动产品需求，但整体半导体主流产品的复苏步伐较预期慢，主要是消费者开支及电子产品需求仍然疲弱，或需更长时间回复。不过，他指，见到最近消费相关的产品需求已有回升迹象，当中有不少受惠来自中国客户的改善势头，期望带动整体需求在未来几个季度回升，来自中国市场的业务占比或会进一步提升。黄梓达估计，今季半导体主流产品的订单将会保持平稳，但工业生产及自动化生产市场疲软，持续困扰SMT解决方案业务，估计今季整体收入或会按年跌约10%，按季跌逾6%，订单量亦会按季录得单位数跌幅。 Tesla上季每股盈利逊预期Robotaxi迟至10月发布 Tesla上季盈利14.78亿美元，按年跌45%。经调整盈利18.12亿美元，按年跌42%，经调后每股盈利52美仙，差过市场预期。公司表示，人工智能项目令营运支出增加，加上重组费用，都拖累利润。上季收入升2.3%至255.5亿美元，好过市场预期。汽车收入跌7%，至近199亿美元。剔除监管信用后，汽车毛利率14.65%，低于预期。公司指，将按计划在今年上半年生产新车，包括更经济实惠的车款，又预计今年汽车销量增长率可能会明显低于去年，因为正在努力推出下一代汽车和其他产品。 行政总裁马斯克表示，公司无人驾驶的士(Robotaxi)发布时间将迟至10月，又说调整由中国到欧洲的进口策略，以应对欧盟调查，又对欧洲对公司在中国制造的汽车征收较低关税充满信心。马斯克表示，美国政府取消对电动汽车的补贴，将对特斯拉造成轻微伤害，但长期而言是有帮助。业绩公布后，Tesla股价在收市后交易时段一度跌7%。 英伟达(NVDA.US)批准三星HBM3芯片将用于专供中国市场AI芯片 三星电子第四代高带宽内存(HBM3)芯片已获得英伟达(NVDA.US)批准，将首次在其处理器中使用。但三星的HBM3芯片目前只会用于英伟达复杂程度较低的图形处理单元(GPU)H20，该芯片是基于美国的出口管制为中国市场开发的。 知情人士称，目前还不清楚英伟达是否会在其他人工智能处理器中使用三星的HBM3芯片，或者这些芯片是否需要在此之前通过额外的测试。这些人士补充称，三星尚未达到英伟达的第五代HBM3E芯片标准，对这些芯片的测试仍在继续。由于未获授权接受媒体采访，这些知情人士拒绝透露姓名。英伟达和三星拒绝置评。 HBM是2013年首次推出的动态随机存取存储器(DRAM)，其芯片垂直堆叠，以节省空间和降低功耗。作为人工智能GPU的关键组件，它有助于处理复杂应用程序产生的大量数据。英伟达批准三星的HBM3芯片之际，人工智能的蓬勃发展催生了对复杂GPU需求的飙升，而英伟达和其他人工智能芯片组制造商正努力满足这一需求。 目前HBM的主要制造商只有三家——SK海力士、美光科技(MU.US)和三星——由于HBM3也供不应求，英伟达迫切希望看到三星明确其标准，以多样化其供应商基础。两位消息人士称，英伟达对HBM3的需求也将增加，因为该领域领导者SK海力士计划增加其HBM3E产量，减少HBM3产量。SK海力士对此拒绝置评。 外媒5月援引消息人士的话说，三星是全球最大的内存芯片制造商，自去年以来一直在寻求通过英伟达的HBM3和HBM3E测试，但由于热量和功耗问题面临重重困境。不过在5月报道发布后，三星表示，由于散热和功耗问题而未能通过英伟达测试的说法并不真实。据两位消息人士透露，三星最早可能在8月开始为英伟达H20处理器提供HBM3。H20是英伟达在2023年美国收紧出口限制后为中国市场量身定制的三款GPU中最先进的一款。不过，与在非中国市场销售的H100相比，H20的算力受到了显著限制。 据外媒5月报道，今年开始交付时，H20的开局表现不佳，定价低于华为生产的竞品。但据不同的消息来源称，目前H20销售增长迅速。与三星相反，SK海力士是英伟达的主要HBM芯片供应商，从2022年6月开始供应HBM3。该公司还从3月底开始向一家拒绝透露姓名的客户供应HBM3E。消息人士称，这些产品的发货目的地是英伟达。此外，美光还表示，将向英伟达提供HBM3E。 京东将於香港发行基於公共区块链并与港元1:1挂钩稳定币 京东将在香港发行与港元1:1挂钩的加密货币稳定币，据京东科技集团旗下公司京东币链科技(香港)(JINGDONGCoinlink)官网信息，京东稳定币是基於公链并与港元1:1挂钩的稳定币，将在公共区块链上发行，其储备由高度流动且可信的资产组成，相关资产安全存放於持牌金融机构的独立账户中，通过定期的披露和审计报告，对储备的完整性进行严格验证。早前香港金管局公布稳定币发行人沙盒参与者名单，包括京东币链科技(香港)(JINGDONGCoinlink)。 港股市场表现（上个交易日） 恒生指数成份股表现（成交额单位：港元） 五大升幅 名称 股价 升幅 成交额 名称 股价 跌幅 成交额 1 网易 148.8 4.57% 12.32亿 五大跌幅 1 农夫山泉 30.75 -7.10% 7.64亿 2 华润电力 22.55 4.16% 4.09亿 2 周大福珠宝集团 7.39 -6.57% 1.6亿 3 中国石油化工 4.9