供需压力依存，油脂震荡下跌

研究院农产品组 油脂观点 研究员 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 ■市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2409合约7746元/吨，环比下跌150元，跌幅1.90%；昨日收盘豆油2409合约7710元/吨，环比下跌94元，跌幅1.20%；昨日收盘菜油2409合约8638元/吨，环比下跌69元，跌幅0.79%。现货方面，广东地区棕榈油现货价7990元/吨，环比无变化，现货基差P09+244，环比上涨150元；天津地区一级豆油现货价格7810元/吨，环比下跌100元/吨，跌幅1.26%，现货基差Y09+100，环比下跌6元；江苏地区四级菜油现货价格8680元/吨，环比下跌70元，跌幅0.80%，现货基差OI09+42，环比下跌1元。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场咨询汇总：据外媒消息，加拿大农业及农业食品部（AAFC）发布的7月供需预估数据显示，2024/25年度，加拿大油菜籽种植面积预估较6月估值上调61.3万英亩，达到2200.7万英亩，而产量预估则上调52.8万吨，至1862.8万吨。出口预估则上调10万吨，达到700万吨，期末库存预估被下调40万吨，至210万吨，较2023/24年度期末库存高出35万吨。2024/25年度加拿大大豆种植面积预估较6月上调16.1万英亩，至574.3万英亩。因此，产量预估被上调20.2万吨，至710.2万吨。阿根廷豆油（8月船期）C&F价格1013美元/吨，与上个交易日相上调3美元/吨；阿根廷豆油（10月船期）C&F价格978美元/吨，与上个交易日相比上调11美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油（8月船期）C&F价格1050美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油（10月船期）C&F价格1030元/吨，与上个交易日相比持平。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 薛钧元010-64405663xuejunyuan@htfc.com从业资格号：F03114096 昨日三大油脂价格震荡下跌，受国际油价下跌影响，叠加国内油脂供强需弱压力，三大油脂弱势震荡。豆油方面，国内7、8月份大豆单月到港量预计超1000万吨，月度压榨开机预计维持高位，但近期受油罐车事件影响，油厂加大对油罐车各项指标及手续的检查力度，油厂的出货量减少，运力紧张下运费上涨，因此基差还能维持，但是在庞大供应下，油厂销售压力加大，豆油也在累库，因此豆油预计仍然维持偏弱运行。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性 ■风险 无 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1油脂市场分析....................................................................................................................................................................................4 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%...................................................................................................................................................6图2:全球菜籽库销比丨单位：%...................................................................................................................................................6图3:马来西亚初榨棕榈油产量丨单位：万吨...............................................................................................................................6图4:马来西亚棕榈油单产丨单位：吨/公顷.................................................................................................................................6图5:马来西亚棕榈油出口丨单位：万吨......................................................................................................................................6图6:马来西亚棕榈油库存丨单位：万吨......................................................................................................................................6图7:印度尼西亚棕榈油出口量丨单位：万吨...............................................................................................................................7图8:印尼棕榈油期末库存丨单位：万吨......................................................................................................................................7图9:中国主要油厂豆油库存丨单位：万吨..................................................................................................................................7图10:中国沿海油厂菜油库存丨单位：万吨.................................................................................................................................7图11:华东菜油库存丨单位：万吨.................................................................................................................................................7图12:中国棕榈油库存丨单位：万吨............................................................................................................................................7图13:三大油脂库存丨单位：万吨................................................................................................................................................8图14:菜油进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................................8图15:中国豆油进口量丨单位：万吨............................................................................................................................................8图16:中国棕榈液油进口量丨单位：万吨....................................................................................................................................8图17:天津一级豆油基差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................8图18:广东棕榈油基差丨单位：元/吨...........................................................................................................................................8图19:江苏四级菜油基差丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图20:广东区域豆-棕油价差丨单位：元/吨..................................................................................................................................9图21:广东区域豆-菜油价差丨单位：元/吨..................................................................................................................................9图22:菜油进口盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................9图23:豆油进口盘面利润丨单位：